SPAC（特別買収目的会社）とは？
1 投資家探し
まず、スポンサー（出資者）は白地小切手会社を立ち上げ、上場の申請を済ませる。通常のIPOの場合、申請手続きに時間を要するが、実績がないため大幅に時間を短縮できる。
2 SPAC設立・上場
ほかの出資者を募り、資金を調達。スポンサーはIPOで発生する申請や法務にかかる費用を肩代わりし、上場申請していた白地小切手会社を「特別買収目的会社（SPAC）」として上場させる。
3 買収先企業探し
SPACは、将来性豊かな買収先企業を探す。買収候補が2年以内に見つからない場合、あるいは出資者の投票で拒否された場合は出資金が償還される。
4 合併・買収交渉
SPACはめぼしい買収先企業に合併・買収の話をもちかける。実績のないスタートアップでも、迅速に大型の資金調達ができる点も魅力になっている。
5 被買収企業も上場
買収提案が出資者の投票で承認された場合、SPACはすでに上場して得た資金と、さらなる出資者による資金を元手に買収候補を合併・上場させる。
伝統的なIPOの場合、企業はデューデリジェンス（企業に対する事前調査）やロードショー（機関投資家向けの会社説明会）、対外的な情報公開を禁止されるクワイエット・ピリオド（静粛期間）などがあって上場には時間がかかる。
審査するほどの実績がない白地小切手会社を上場させる「SPAC」の強みのひとつは、IPOまでにかかる時間を大幅に短縮できる点だ。
