テック系企業の株価が急上昇している。シリコンバレーでは毎月のように10億ドル規模の新興企業が誕生し、新たな億万長者たちが生まれている。しかし、ウーバーやスナップチャットなどの未公開企業の価値が高く評価され過ぎていると思う人は、ニューヨーク証券取引所やナスダックの株価の様子を見てみるといい。
テック株の多くは実際の価値以上の価格で取引されている。今やナスダック総合指数は5000を突破し、2000年3月のドットコムバブルを超える値になっているのだ。
高すぎる評価を受けた株は相場調整の際に急激に評価を落としがちだ。だから、慎重な投資家たちは、高評価すぎる株や、その手の株を多く含むETF（上場投資信託）を避けようとする。今回のリスト作成にあたっては、時価総額が10億ドル以上の米国の公開企業の中で、株価売上高倍率（PSR）が直近12カ月で8倍以上になった企業を抽出。さらに、赤字もしくは株価収益率（PER）が50倍を超えている企業を選んだ。
心に留めておくべきなのは、S&P 500社に含まれるIT分野企業のPSRとPERはそれぞれ、わずか3.5倍と18倍だということだ。ここに挙げたテック系企業はいずれも高い評価額と成長率を誇っている。23企業の売上高成長率は前年比58%と驚異的だ。ただし、多くの企業は売上を伸ばしてはいるものの、純損失を計上しているか、そもそも純利益自体が少ない場合も多い。
最近、有名投資家のマーク・アンドリーセンがツイッターでこう警告した。
「株式市場の流れはいずれ変わる。その時になれば、誰がパンツを履かずに泳いでいたかが分かるだろう。評価が高過ぎる株は、一気に蒸発してしまうだろう」
リストの中には聞き慣れた名前もある。ツイッター、リンクトイン、フェイスブックなどの私たちの生活に密着した企業軍団だ。ツイッターは23社の中で最も高い20倍以上の株価売上高倍率だが、純損失額も一番高かった。
「長期的には、ツイッターが今日の評価を正当化するほどのプラットフォームに成長できるかどうか疑問だ」とStifel Nicolaus社のアナリスト、スコット・デヴィットは言う。ツイッター同様、リンクトインもまだ黒字に転じていないが、市場価値は300億ドルを超えている。
かつて人気銘柄だったYelpは現在、約100倍の株価収益率だが、株価は前年比で46%低下。レストランなどの口コミ情報サイトを運営する同社は、株価の面ではまだ「おいしい」評価は受けていないようだ。
リスト内のほとんどの企業は赤字、もしくは赤字すれすれだがフェイスブックだけは例外だ。最も高い市場価値を誇る同社は、他の企業が束になってもかなわない高い利益を上げている。急成長を遂げているが、不安要素も多い新興企業の中で、フェイスブックだけが一歩抜きんでた存在感を放っていることは間違いない。
下記、23社リスト一覧：
Facebook フェイスブック
株価売上高倍率: 17.9倍、株価収益率: 75.5倍
Paylocity Holdings ペイロシティ・ホールディングス
株価売上高倍率: 12.1倍、純損失: 1800万ドル
Zillow Group ジロー・グループ
株価売上高倍率: 13.2倍、純損失:4400万ドル
Veeva Systems ヴィーバシステムズ
株価売上高倍率: 11.6倍、株価収益率: 99倍
Yelp イェルプ
株価売上高倍率: 9.3倍、株価収益率: 97.3倍
Twitter ツイッター
株価売上高倍率: 21.5倍、純損失:5億7700万ドル
LinkedIn リンクトイン
株価売上高倍率: 14.2倍、純損失:1600万ドル
Demandware デマンドウェア
株価売上高倍率: 13.2倍、純損失: 2900万ドル
Zendesk ゼンデスク
株価売上高倍率: 9.5倍、純損失: 6700万ドル
※ヘルプデスクなどの企業向けソリューションを提供。
EllieMae エリー・メイ
株価売上高倍率: 9.8倍、株価収益率: 117倍
Guidewire Software ガイドワイア・ソフトウェア
株価売上高倍率: 14.5倍、株価収益率: 179倍
Cvent シーベント
株価売上高倍率: 8.3倍、株価収益率: 910.7倍
※イベント管理のソフトウェアを展開。
GrubHub グラブハブ
株価売上高倍率: 14.5倍、株価収益率: 150倍
ServiceNow サービスナウ
株価売上高倍率: 16倍、純損失: 1億7900万ドル
SPS Commerce SPSコマース
株価売上高倍率: 8.7倍、株価収益率: 413倍
Tableau タブロー
株価売上高倍率: 16.7倍、株価収益率: 1059倍
FireEye ファイア・アイ
株価売上高倍率: 13.1倍、純損失: 4億4400万ドル
※サイバーセキュリティ関連。
Workday ワークデイ
株価売上高倍率: 19.6倍、純損失: 2億4800万ドル
※人事管理ソフトウェアを提供。
Palo Alto Networks パロアルトネットワークス
株価売上高倍率: 17.6倍、純損失:2億5100万ドル
Qualys, Inc. クオリス
株価売上高倍率: 12.5倍、株価収益率: 54.8倍
Splunk Inc. スプランク
株価売上高倍率: 15.8倍、純損失: 2億1700万ドル
※ビッグ・データ解析サービス。
Paycom Software ペイコム・ソフトウェア
株価売上高倍率: 10.1倍、株価収益率: 239.4倍
Proofpoint, Inc. プルーフポイント
株価売上高倍率: 10.9倍 純損失: 6400万ドル
