エヌビディアは、Hugging Faceの株主に約119億ドル（約1兆8300億円）を支払い、従業員に対してさらに最大10億ドル（約1540億円）の株式インセンティブを提供することに合意した。Hugging Faceによると、1800万人を大きく超える開発者、研究者、クリエイターがこのプラットフォームを利用しており、20万社以上の企業もこれを利用している。そのユーザーが共有してきたモデルは300万以上、データセットは50万、アプリケーションは約100万にのぼる。エヌビディアは、同プラットフォームをオープンなまま維持し、開発者が競合するモデル、クラウド、フレームワーク、ハードウェアを引き続き自由に選べるようにすると約束している。これらの数字は、筆者がこの買収を主にHugging Faceの売上高で評価しない理由を説明している。エヌビディアが買っているのは、開発者が意思決定を行う場へのアクセスである。ハードウェアを販売するチップ企業は、何を構築するかを決める人物から1層離れた位置にいる。開発者のワークフローの内側にも位置する企業は、開発者が将来の計算リソース（コンピュート）需要を生み出す地点にはるかに近い。
エヌビディアの支配力は、特異な問題を生み出している。同社の最大顧客は、途方もない額の資金を費やすため、極めて価値が高い。同時に、エヌビディアの高い利益乗せを回避する設計ができるほど資金力があるため、危険な顧客でもある。
アマゾンは、このインセンティブを示す最も明確な例だ。同社のカスタムシリコン事業が数十億ドル規模の事業になったのは、アマゾンには外部サプライヤーへの支払いを減らしつつ、経済的価値をより多くAWS内に留める強い動機があるからだ。グーグルは何年も前からTPUを構築してきた。マイクロソフトのMaiaプログラムは加速している。メタはカスタムプロセッサーに多額を投じている。エヌビディアのマージンが向上すればするほど、最大の小切手を切る人々にとって、そうした取り組みはより魅力的になる。
それがエヌビディアの堀が突然失われることを意味するとは思わない。CUDA、ネットワーキング、システム設計、性能、そしてエコシステムの圧倒的な厚みは、なお巨大な優位性である。エヌビディアは、多くの顧客が模倣できる速度を上回ってイノベーションを起こすこともできる。だが、堀は移動しなければならない。20年前はチップが最も重要だった。その後、CUDAがほぼ同じくらい重要になった。いまやソフトウェア、ネットワーキング、システム、ファイナンス、開発者へのアクセスが、同じ競争上のポジションの一部になりつつある。Hugging Faceはそのポジションをさらに上流へ広げる。
開発者がエヌビディア所有のエコシステム内でモデルを構築し、テストし、共有し、展開するなら、基盤となるハードウェア市場がより断片化するなかでも、同社は将来のワークロードへ至る別の経路を得る。それは、単にソフトウェア収益を買うよりもはるかに説得力のある戦略目標である。
Hugging Faceの取引は、それを台無しにしない場合にのみ機能する
ここにはリスクもあり、筆者は買収価格以上に注目されるべきだと考えている。
