AI需要に応える
その魅力は現実のものであり、マークスだけのものではない。未公開企業がどのような形で商品化されていても、買い手はほぼあらゆる場所で高い価格を支払っている。2025年8月の大統領令は、確定拠出年金（401k）制度でプライベート資産への投資を認めるよう規制当局に指示した。この変化は、単一のプラットフォームをはるかに超えてアクセスを広げることになる。これは、トークン化業界が何年も追い求めてきた民主化の衝動と同じである。
StartEngineがそのアクセスからどのように収益を得るかは、同社自身の書類に記載されており、同社は買い手に推測させるのではなく、詳細に開示している。同社は未公開株を購入して保有し、その後、自社ファンドの1つに売却する。その間、実際の在庫リスクを負う。再販売価格は関連会社の取得コストを上回っており、StartEngineはその差額をシリーズごとに開示している。ファンドはSambaNova株をStartEngineの関連会社から、同関連会社が支払った価格を約194％上回る価格で購入した。StartEngineは、その差額は手数料ではなく、保有期間中の値上がりを反映したものだとしており、同社の四半期報告書は、ファンドへの売却を「一定期間の後」に行うと説明している。
契約書も、買い手が何を得るのかの限界について同じく率直である。「当社は独自にデューデリジェンスを実施していない」と記されている。「出資応募者は自己の責任において調査（デューデリジェンス）を行わなければならない」。契約書を読む投資家は、あらかじめ条件を理解したうえで参加する。パッケージ化された未公開エクスポージャーを買う多くの投資家には、そう言えない場合が少なくない。
2024年、StartEngineは彼の名を冠したファンド、Howard Marks A.I. Fundを提供した。適格投資家向けに販売された、エンタープライズAI企業8社を組み入れたファンドである。同社によれば、現在は新規投資を受け付けていない。ポッドキャストでの彼は、セールスマンというより、自分が価値があると考える領域について語る熱心な支持者のように聞こえた。「Facebookの初期に加わった人たちや、最近Anthropicに加わった人たちは、非常に大きな成功を収めるだろう」と彼は述べた。
成功する創業者と立ち止まる創業者を分けるものは何かと尋ねると、彼の答えは、破産、方向転換、そして10年にわたる勝ち目の薄い賭けを乗り越えさせてきたものだった。「諦めてしまえば、成功率は0％になる」と彼は語った。
