アンソロピックの急成長と、顧客企業が抱える収益性の悩み
アンソロピックの市場支配力が強まるにつれ、取引先との緊張も高まっている。最先端モデルの性能比較では、アンソロピックがOpenAIを上回ることが少なくない。2025年9月の公式発表によると、法人顧客は当時30万社を超えていた。
2026年のIPO（新規株式公開）に向けて提出した登録届出書「S-1」と11月2日の第1回修正届出書では、事業規模がさらに明らかになった。2026年9月30日時点で、アンソロピックが過去12カ月間に10万ドル（約1583万円）以上の売上高を得た顧客は1万1900社を超えていた。既存顧客からの売上高の変化を示す売上維持率（NRR）は約900％だった。前年同期にも売上高のあった算定対象顧客について、2026年7～9月期の売上高が前年同期の約9倍に達したことを意味する。
2026年1～9月期の売上高は332億4200万ドル（約5兆2618億円）、営業損失は12億6000万ドル（約1994億円）だった。7～9月期だけでも売上高は169億5600万ドル（約2兆6839億円）に達した。また、10月31日時点の売上高の年換算額は約810億ドル（約12兆8213億円）だった。直近28日間の従量料金と月額契約料金を年換算した指標であり、実際の年間売上高とは異なる。
2026年11月中に予定するIPOでは、当初、企業価値1兆5000億～2兆ドル（約237兆4318億～316兆5757億円）を目指すと報じられていた。しかし、米国時間11月10日にSECへ提出した第2回修正届出書では、株式計8億2500万株を1株70～78ドルで公募・売り出しする計画が示された。
ナスダックには銘柄コード「ANT」で上場を申請した。想定価格と完全希薄化後の株式数に基づく企業価値は、約1兆3000億～1兆4000億ドル（約205兆7742億～221兆6030億円）と報じられている。公開価格はまだ確定していない。
Claudeの高額な利用料を理由に、DeepSeekへ切り替えたAI企業
小規模な顧客との価格交渉では、アンソロピックがあらゆる切り札を握ることが多い。利用料金を大幅に引き下げた後も、同社のモデルは非常に高額だ。あるAIセキュリティー企業の創業者兼CEOは「アンソロピックのモデルだけを土台に事業をつくっていたら、いつまでたっても利益を出せない」と話す。
複数のスタートアップ創業者は、アンソロピックが料金や大量利用時の割引で融通が利かず、取引しにくいと語った。あるAI企業は、アンソロピックのモデルに数百万ドル（円換算で数億円以上）を支出していた。しかし、Claudeが高すぎるとして利用を完全にやめ、中国のDeepSeekのモデルへ切り替えた。
アンソロピックは2026年10月、スタートアップ支援制度Claude Startupsを拡充した。チーム向けプランの1年間無料利用や、Claudeを使って製品を開発する企業が提供する最大4万5000ドル（約712万円）相当の割引を追加した。
オープンウェイトモデルが低コストの選択肢として浮上
多くの企業は最先端AIモデルへの支出を減らし始め、安価なオープンウェイトモデルへ移っている。開発者がモデルの学習済みの重みをダウンロードし、調整できる仕組みだ。
オープンウェイトモデルを使ったAIソフトウェア開発を支援するFireworksの社長ジョージ・フーは、2026年8月の取材で「振り子が逆へ振れた。今では、非常に根深い反アンソロピック感情がある」と語った。ある企業の最高情報責任者（CIO）からは、「要するに、アサートンでアンソロピックの幹部全員が豪邸を建てる資金を出すことになる。あまり乗り気ではない」と言われたという。アサートンは米カリフォルニア州シリコンバレーにある高級住宅地だ。
IPOを控えるアンソロピックが巨額のAIインフラ契約を抱え、値下げに消極的
アンソロピックが値下げ交渉に消極的なのには理由がある。株式市場史上最大となる可能性もあるIPOを控え、十分な収益を生み出せることを示す強い圧力を受けている。2026年9月30日時点の累計調達額は1411億ドル（約22兆3344億円）に達した。調達資金の規模と、計算資源への巨額の支出を正当化しなければならないためだ。IPOによる調達資金と急増する売上高を合わせても、契約に基づく支出をすべて賄えない可能性がある。
11月10日の修正届出書によると、アンソロピックの購入契約やリース契約などに基づく支出予定総額は約9009億ドル（約142兆6015億円）に上る。支出のほとんどがAIの計算資源やインフラに関するもので、約4516億ドル（約71兆4828億円）は2030年末までに発生する見込みだ。残る大部分は2031～2045年に発生すると見込まれている。
また、グーグル、エヌビディア、AMD、ブロードコム、マイクロン、マイクロソフト、TSMCの7社が出資契約を結んだ。契約はIPOの成立を条件とし、出資総額は260億ドル（約4兆1155億円）だ。上場時の公募・売り出しとは別に、第三者割当増資によって調達する計画だ。
あるAI企業の創業者は「アンソロピックは価格交渉でほとんど譲歩しない」と語る。「私が同じ立場でもそうするだろう。今は供給能力が限られている。なぜわざわざ値下げし、利益率を削る必要があるのか。上場を目指しているならなおさらだ」と続けた。
