ノキアの起源は、1865年に設立された製紙工場にさかのぼる。2026年現在、同社は市場で最も注目されるAIインフラ銘柄の1つとして目覚ましい変貌を遂げている。
ノキア株は年初から約140％上昇し、約6.50ドルから5月には52週高値の15.78ドルに達した。転機となったのは2025年10月で、エヌビディアが1株6.01ドルで10億ドル（約1590億円）をノキアに出資し、約3％の株式を取得した。
この提携は、AI機能とワイヤレスネットワークインフラを統合するフレームワークであるAI-RANを重視するものだ。ノキアとエヌビディアが共同開発を進めており、T-Mobileがすでに初期導入パートナーとして参画している。この合意を受けて、投資家のノキアに対する見方は大きく変わった。
さらに、2026年第1四半期の決算報告がさらなる追い風となった。
売上高は45億ユーロ（約8360億円）に達し、前年同期比4％増となった。一方、比較可能ベースの営業利益は54％増の2億8100万ユーロ（約520億円）へ急伸した。1株当たり利益（EPS）は前年同期の0.03ユーロから0.05ユーロに上昇し、市場予想を約31％上回る好決算となった。
最も顕著な成長は、AIインフラ需要に起因する。AIおよびクラウド顧客向けの売上は49％急増し、ノキアは四半期を通じて10億ユーロ（約1860億円）の新規クラウド受注を獲得した。その大半は大規模AIデータセンターで使用される光ネットワーク機器に関連するものだ。
光ネットワーク部門は、ハイパースケーラー各社がAI能力の強化を急ぐ中、第1四半期に20％の成長を記録した。同社のジャスティン・ホタードCEOは、大手クラウドプロバイダーがAIインフラに合計7000億ドル（約111兆円）以上を投資する見込みだと述べている。
好調な四半期を受け、ノキアは見通しを更新した。ネットワークインフラの成長予想は12％から14％に設定され、光およびIPネットワークは18％から20％の拡大が見込まれている。通期の営業利益見通しは20億〜25億ユーロ（約3720〜4650億円）だ。
同社はまた、需要に対応するため積極的な投資を行っており、光ネットワーク製造能力を強化するため設備投資ガイダンスを最大10億ユーロに引き上げた。
5月、ノキアはカリフォルニア州サニーベールに、AMD、レノボ、Supermicro、Keysightなどの企業と提携し、AIネットワーキング・イノベーション・ラボを開設した。ノキアのAI-RANプラットフォームは現在、ドイツテレコム、ボーダフォン、ソフトバンク、NTTドコモを含む10社の主要顧客（通信事業者）にサービスを提供している。
今後の重要なトリガーは、7月下旬に予定されている第2四半期決算と、年内に予定されているエヌビディアおよびT-MobileとのAI-RANフィールドトライアルである。
とはいえ、リスクは残る。AI投資サイクルは急速に減速する可能性があり、通信事業者はAI-RANの経済性についてなお慎重な姿勢を崩しておらず、株価はすでに大幅に上昇している。
しかし、ノキアを取り巻くストーリーは完全に変わった。時代遅れの通信機器メーカーと見なされていた同社は、今やAI、光ネットワーク、次世代ワイヤレスという3つの主要なテクノロジー投資トレンドの交差点に位置している。
161年前に設立されたフィンランドの製紙工場にとって、実に見事な復活劇だ。
