高いボラティリティの原因は？
数カ月にわたる歴史的な価格上昇により、金と銀の価格はそれぞれ5600ドル超、121ドルに達していたが、先週後半、これら貴金属の価格は過去数十年間で最大の日中下落率を記録した。この下落は、ドナルド・トランプ大統領が、次の連邦準備制度理事会（FRB）議長にケビン・ウォーシュを指名した直後の1月30日に発生した。
ウォーシュは金融政策においてタカ派と見なされており、通常は貴金属価格を押し上げる要因とされる利下げに消極的で、他の議長候補よりも利下げを行う可能性が低いと考えられている。彼の指名を受けてドルも上昇したが、これも貴金属価格の下押し要因となった。
一部のアナリストは、今回の急落はウォーシュの指名だけが理由ではなく、価格があまりにも急激かつ大幅に上昇してきたことへの反動でもあると指摘した。ブルームバーグの金属アナリストであるジョン・ステペックは、金と銀の価格が「壁にぶつかるのは時間の問題だった」と語った。今週初めには金と銀が一時的に反発したが、サクソUKのインベスター・ストラテジストを務めるニール・ウィルソンはこれについて、「最悪のボラティリティは過ぎ去ったのではないか」と考えた投資家が「様子見で市場に足を踏み入れた」ことによる新たな買いの波だと説明した。
貴金属価格は2025年を通して歴史的な上昇を記録し、金は約65％の上昇、銀は150％の上昇となった。この2つの金属は1月初頭の数週間も上昇を続けていた。アナリストは、この急騰の背景として、ベネズエラ、イラン、欧州諸国と米国との間における緊張関係など、地政学的リスクの高まりに加え、FRBの独立性への懸念、トランプ関税、利下げなどを挙げている。さらに、電気自動車やAIといった技術分野で不可欠とされる銀の需要が急増していることも、その価格上昇を後押ししている。
