アティシュ・ダブダ氏はEquityZenのCEO。AQRキャピタルで元クオンツとして勤務し、ペンシルベニア大学卒業生。フィンテック、Python、旅行、テニスを愛する。
今日のフィンテック創業者の多くは、似たような原点を共有している。私たちはウォール街で、「伝統的金融」の中心地でキャリアをスタートさせた。厳しい業界のハードスキルとソフトスキルを学んだが、同時にその根深い非効率性も目の当たりにした。手作業のプロセスやレガシーシステムが、資本が最も必要とされる場所への流れを妨げている様子を目撃したのだ。
私たちの多くは最終的に、何か新しいものを構築するために業界を去った。共通の使命に突き動かされて。それは、こうした非効率な市場にテクノロジーを適用することだった。私たちは、ヘッジファンドからプライベートエクイティまで、歴史的に少数の人々のために囲い込まれてきた資産クラスへのアクセスを民主化しようとした。
この「伝統的金融からフィンテックへ」の旅は、独特の視点を提供する。それは、イノベーションへの挑戦者の欲求と、リスクに対する既存企業の深い理解を組み合わせたものだ。今日、その二重の視点はかつてないほど重要になっている。私たちは、インターネットの黎明期以来、最も誇大宣伝された技術的変革に直面している。生成AIだ。フィンテック創業者にとって、このテクノロジーは危険なパラドックスを提示している。それは同時に、ビジネスを大きく加速させる存在であり、事業を終わらせかねない潜在的な負債でもある。
AIのパラドックス：内部での利益と外部での危険
内部的には、AIはすでに明白な勝利であり、大幅な効率向上をもたらしている。プロダクトチームはAI搭載のデザインツールを使用して、アイデアからプロトタイプまでを記録的な速さで進めている。カスタマーサポートチームは、内部ナレッジベースで訓練されたAIエージェントを展開し、即座に回答を提供し、より単純な問い合わせを振り分けることで、人間の専門家が複雑な問題に集中できるようにしている。一方、エンジニアはAIコパイロットを使用して速度を上げ、パターンベースのコードを自動化してスケーラブルなアーキテクチャに集中している。
これらの内部ツールにより、フィンテック企業はより速く反復し、顧客に価値ある製品を提供できる。しかし、このテクノロジーが直接エンドクライアントに向き合う瞬間、状況は一変する。
核心的な課題は、今日の大規模言語モデル（LLM）が本質的に非決定論的であることだ。それらは幻覚を起こす可能性があり、実際に起こしている。金融のような高リスクで規制された業界では、これは受け入れられないリスクだ。AIツールが、顧客が苦労して稼いだお金で行おうとしている投資について「創造的な」回答を提供することはあってはならない。金融において、「ほぼ正しい」ことは間違っていることと同じなのだ。
100%の問題：なぜフィンテックには車ではなく飛行機が必要なのか
テクノロジーの世界では、99.5%の稼働時間を目標として語ることが多い。しかし金融では、それは不合格点だ。「大きすぎて潰せない」機関でキャリアをスタートさせた一部の同業者は、永続的な安定性を感じているかもしれないが、私はその贅沢を共有していない。私はリーマン・ブラザーズで働いていた。「確実なもの」がいかに素早く蒸発するか、リスクが誤って計算されたときに市場がいかに容赦ないかを直接目撃した。
だからこそ私は、AIを展開する際の管理された方法を提唱している。内部の生産性向上のために積極的に使用するが、AIの結果とエンドクライアントの間には常に人間を介在させるのだ。
こう考えてほしい。一部のテクノロジーは車のようなものだ。99%安全な旅のために、ある程度のリスクを受け入れることができる。車が故障したら、路肩に停車すればいい。しかしフィンテックでは、人々の老後の蓄えを管理しているとき、あなたは車を作っているのではない。飛行機を作っているのだ。飛行機の99%が安全に着陸する必要はない。100%が必要なのだ。
ウォール街に入る前、私はロッキード・マーティンで飛行機を空中に保つ責任を持つグループで働いていた。そこで私は「ナインズルール」を学んだ。航空機を追跡するソフトウェアは、「ナインナイン」つまり99.9999999%の信頼性を目指さなければならない。金融プラットフォームにとって、顧客に金銭的損失をもたらす単一のミスは完全に論外だ。テクノロジーが100%信頼できるようになるまで、唯一責任ある解決策は、狭く制限された方法で展開することだ。これは短期的にはユーザー体験のわずかな低下かもしれないが、信頼という対価として交渉の余地はない。
規制は障害ではなく参入障壁
この慎重なアプローチは、永続的なフィンテックを構築するための第2の柱につながる。規制を受け入れることだ。多くの創業者は規制された業界を避け、イノベーションへの障壁と見なしている。これは戦略的な誤りだ。これらの制約は実際には強力な優位性なのだ。
第1に、制約は創造性を生む。ガードレールはチームをより集中させ、規律あるものにし、より回復力のある製品につながる。第2に、規制は競争上の参入障壁だ。コンプライアンスに準拠した方法で難しい問題を解決することは困難であり、つまり仕事をする意欲のある競合他社が少なくなる。それは、確立された流通チャネルを持つ顧客や既存企業との絶大な信頼を構築する。
最後に、規制なしにマスマーケットに到達することはできない。不確実性は高い資本コストにつながる。規制は、道路のルールを提供することで不確実性を減らす。スタートアップを愛する早期採用者はリスクテイカーだが、彼らは市場のごく一部に過ぎない。人口の大多数、つまり真にスケールしたビジネスを構築するために必要なマスマーケットは、規制が提供するガードレールに感謝しているのだ。
アクセシビリティと信頼の競争
創業者として、私たちは常に次の地平線を見ている。現在、それはAIとブロックチェーンだ。しかし、それらの採用曲線は根本的に異なっている。AIは、アクセシビリティによって推進される、はるかに速い採用サイクルを持っている。
OpenAIのような企業は、シンプルで直感的なチャットボックスでユーザーが今いる場所で彼らに会うことで、テクノロジーを魔法のようなものにした。ブロックチェーンは強力だが、平均的な人にとってはほとんどアクセスできないままであり、具体的な方法で使用するには高度な技術的理解が必要だ。
教訓はシンプルだ。顧客が今いる場所で彼らに会うこと。変化の摩擦を過小評価することは、スタートアップの典型的な誤りだ。勝つ製品は、ユーザーの生活にシームレスに統合されるものであり、ユーザーにテクノロジーに合わせて生活を変えることを要求するものではない。
永続的なフィンテック企業を構築するには、学ぶことへのコミットメント、技術的であることへの意欲、そして誇大宣伝よりも信頼を優先する規律が必要だ。課題は大きいが、市場アクセスの拡大を通じて金融の自由を提供することの満足感には上限がない。
