サイドラインに座っているだけの状況にうんざりしていないだろうか。お気に入りのスタジアムのオーナーボックスを羨ましく思ったことはないだろうか。プロスポーツフランチャイズは長年、超富裕層の間でプレミアム資産と見なされてきた。直接所有権は依然として上位1%の富裕層の手に残っているが、新たなプライベート投資ビークルがアクセスを再構築している。スポーツにおけるプライベートエクイティ（PE）所有は、主要リーグが所有権ルールを緩和し、PE企業が世界中のチームやリーグのマイノリティ持分を取得できるようになったことで、最近急増している。これらのPE企業は現在、投資家にアクセスを提供している。プライベート投資家がこれらの新たなアクセス経路に注目すべき理由は、これまでトップエリート層に限定されていた収益性の高いスポーツ業界に参入する稀な機会を提供するためだ。
スポーツ所有権への投資ケース
北米の主要スポーツリーグは、パンデミック、労働争議、戦争、経済危機を乗り越えてきた。なぜこれほどの回復力を示してきたのか。現代のプロスポーツフランチャイズは、もはや試合当日の結果だけに依存していない。勝敗にかかわらず、適切な経営下にあるフランチャイズは、複数の持続可能な収益源から恩恵を受けている。
第一に、従来の放送契約からストリーミング限定プログラムまで、メディアパートナーシップがある。スーパーボウルのコマーシャル枠が最近どれほどの価格で取引されているか、議論する必要すらないだろう。チームグッズのライセンスとスポンサーシップは、試合が始まるずっと前から、対面販売とオンライン販売の両方から継続的な収益を生み出している。また、場合によっては、オーナーはスタジアム自体を超えてチームの事業範囲を拡大し、駐車施設、ホテル、住宅開発、小売地区を含む周辺不動産に投資している。
NBAチームの企業価値評価は、2002年から2020年6月末までに852%成長した。これは、MLBチームの548%、NFLチームの472%と比較されるもので、同期間にS&P 500種株価指数は334%成長した。Pitchbook、Sportico、フォーブスのデータによる。このデータは、各年の平均チーム価値とS&P 500種株価指数の年末価格を追跡し、再投資配当を考慮している。
Arctos Sports Partners（アークトス・スポーツ・パートナーズ）は、プロスポーツにおいて最も活発なプライベートエクイティプレーヤーの1つとして台頭し、複数のリーグにわたるマイノリティ持分の分散ポートフォリオを構築している。同社は、ゴールデンステート・ウォリアーズ（NBA）、サクラメント・キングス（NBA）、ニューヨーク・ジャイアンツ（MLB）、ピッツバーグ・ペンギンズ（NHL）など、多数のチームの所有権持分を誇っている。Arctosは長期資本パートナーとして位置づけられ、オーナーに流動性ソリューションを提供する一方で、リーグ主導の希少性、メディア権成長、フランチャイズ価値上昇から恩恵を受けている。
CAZ Investments（CAZインベストメンツ）が運用するCAZ Professional Sports Ownership Funds（CAZプロフェッショナル・スポーツ・オーナーシップ・ファンド）は、適格投資家にプロスポーツチームのマイノリティ持分のプロフェッショナル運用ポートフォリオへのアクセスを提供し、NFLアロケーションをカスタマイズするオプションも用意している。
具体的なファンドパフォーマンスは公表されていないが、スポンサーは通常、長期保有期間にわたって15〜20%の純内部収益率（IRR）を目標とする期待値でこれらのビークルを引き受けている。
スポーツ所有権投資のリスクと現実
スポーツに特化したプライベートエクイティファンドへの投資には、いくつかの重要なリスクが伴う。これらの投資は通常、流動性が低く長期的であり、複数年のロックアップ期間と限定的な償還オプションがある。リターンは保証されていないことを理解する必要がある。チームの成績不振、労働争議、評判問題はすべて、リターンに悪影響を及ぼす可能性がある。
最低投資額のハードルは高く、通常100万ドル以上であり、参加は適格投資家に限定されている。一部のファンドは、追加の純資産または適格性要件も課している。ほとんどのスポーツ所有権ファンドは広く販売されておらず、基礎となるプライベートエクイティスポンサーと確立された関係を持つ登録投資顧問、プライベートバンク、またはファミリーオフィスを通じてのみ利用可能だ。
アクセスと複雑性に関するハードルを乗り越えることができる人々にとって、スポーツプライベートエクイティは、希少性、分散投資、長期的価値の稀な組み合わせを提供する。関心のある投資家は、プライベートスポーツファンドに精通したアドバイザーまたはファミリーオフィスと協力し、長期目標とリスク許容度との適合性を評価すべきだ。
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