2026年の悲観的な予測は無視すべきだ。今年は十分な利益と増配の機会がある。
そして短期的な調整が訪れたとしても（数週間前に議論したように可能性はある）、「スマートマネー」はすでに反発に備えている。我々も彼らに倣い、市場の3つの「低迷」セクターをターゲットにする。それらについては以下で詳しく説明する（3つの銘柄も紹介する）。
ワシントンが成長を後押し
なぜ私がこれほど楽観的なのか。率直に言えば、仕組まれているからだ。
我々は「管理された成長」の年に突入している。トランプ政権はその意向を明確にしている。住宅ローン金利の低下、借入コストの低減、そして米国企業にとっての自由放任的な環境を望んでいるのだ。
そして、5月にジェイ・パウエル氏が退任した後、誰が米連邦準備制度理事会（FRB）を引き継ごうとも、政権の明確な（何度も繰り返された）意向に沿って、当初から金利引き下げを推進することは確実だ。
さらに、中間選挙がある。政権が中間選挙に向けて強い経済を望んでいることは周知の事実だ。今年は経済に資金が投入されるだろう。
一方、成長は依然として堅調で、アトランタ連銀のGDPNow指標は第4四半期の初期値として3%を示している。これは堅実な数字であり、エコノミストはS&P500種株価指数の企業収益が来年15.5%増加すると予測している。このように企業収益が膨らむ中で景気後退に陥るのは難しい。
それでも銘柄選択は重要
とはいえ、これは依然として銘柄選択が重要な市場であり、我々逆張り投資家は常にやってきたことを続ける。つまり、他の誰もいない場所へ向かうのだ。
今S&P500種株価指数のインデックスファンドを買えば、投資の3分の1をマグニフィセント7に固定することになる。アップル（AAPL）、アマゾン・ドット・コム（AMZN）、アルファベット（GOOGL）、メタ・プラットフォームズ（META）、マイクロソフト（MSFT）、エヌビディア（NVDA）、テスラ（TSLA）だ。
私はAI強気派だ。しかし、最大の利益は保険、製薬、農業、その他の技術を活用する企業に流れると見ている。技術提供者自身にはそれほど流れないだろう。
他の投資家も同じように考え、市場の他のセクターにローテーションしていくと思う。これら3つの銘柄は、彼らに「先回り」する素晴らしい方法だ。
個人消費は急増中。マスターカードがそこにいる
消費者は依然として支出を続けているが、高所得層がその増加の大部分を牽引しており、低所得層は支出を削減している。
これについてどう感じようと、AI のおかげで生産性（および企業利益）が急増しているため、消費者は2026年もカードを使い続ける可能性が高い。
これはマスターカード（MA）にとって素晴らしいことだ。同社はビザ（V）とともに、取引処理において事実上の複占状態にある。カード（または電話、マウス）が購入に使用されるたびに、この2社は手数料を得る。
確かに、マスターカードの現在の配当利回り0.6%は魅力的ではない。しかし、配当成長こそが本命だ。過去5年間で、マスターカードは配当を実質的に2倍にし、株価もそれに追随してきた。これは我々が以前に話した「配当マグネット」効果だ。そして今、我々が活用できる両者のギャップがある。
経営陣はこの株が強いことを知っている。彼らは加速するペースで配当を引き上げており、直近の増配率は14%という高水準だった。そして、フリーキャッシュフローのわずか17%しか配当に回していないため、さらなる配当増加の余地は十分にある。
このペースなら、投資家は景気後退を心配する必要はない。マスターカードはどんな嵐の中でも配当を増やし続けることができる。
その配当の強靭性は自社株買いによってさらに強化される。過去10年間で、経営陣はマスターカードの株式の10%を市場から買い戻し、配当を支払う株式数を減らしている。これにより、将来的にさらに強力な1株当たり配当成長の舞台が整っている。
AIが医療研究を加速させる中での低リスク投資
ヘルスケアは、AIバブルが存在しないと明確に言える分野の1つだ。これは面白いことだ。なぜなら、この技術が新薬や医療機器の開発に必要な時間を大幅に短縮することで、最大の利益をもたらすことができる分野だからだ。
ここで登場するのがベクトン・ディッキンソン（BDX）だ。配当利回りは2.2%で、注射器、カテーテル、血流モニターなどの病院必需品を製造している。
我々のチャンスは何か。BDXの配当マグネットは5月の期待外れの決算報告まで順調に機能していた。それが株価を押し下げ、BDXに「配当ギャップ」を生み出した。私はこれを機会と見ている。
一方、配当成長は加速すると見ている。いくつかの理由がある。
第一に、人口の高齢化に伴い、BDX製品への需要は自然に高まる。さらなる成長は、フローサイトメーター（免疫細胞、がん細胞、バイオマーカーの分析に使用される）など、あらゆる研究室が必要とする製品を製造するライフサイエンス部門からもたらされる。
そして、バイオサイエンスと診断事業をウォーターズ（WAT）と統合する予定だ。経営陣は、この取引によりウォーターズの年間成長率が5%から7%になると見ている。そして、BDXにとっての真の上昇余地はこうだ。BDX株主は統合後の企業の39.2%を所有することになり、その利益の一部を受動的に計上できる。経営陣はその後、BDXの残りの製品に集中できる。
決め手となるのは、BDXが40億ドルの現金も得ることだ。その半分は自社株買いに、残りは債務返済に充てられる。マスターカードと同様、これは将来のより高い配当増加への扉を開く。
ユニオン・パシフィックは発車しようとしている
トランプ氏の関税は2025年に輸送業者を直撃し、鉄道会社も含まれた。西部全域とメキシコに路線を持つユニオン・パシフィック（UNP）は打撃を受けた。現在、同社は東部に焦点を当てたノーフォーク・サザン（NSC）との合併を通じて、より多くの米国内ビジネスを獲得することを目指している。
規制当局の承認は確実ではないが、いずれにせよ、「貿易」の風向きは鉄道業界に有利に変わろうとしており、2025年に横ばいで推移したUNPの軟調な株価は、逆張り投資の目玉となっている。
まず、政権は物価高騰で批判を浴びており、200品目以上の食品に対する関税を削減することで対応した。これは、インフレーションが収まらなければ、さらなる関税削減が行われる可能性が高いという大きな「兆候」だ。
次に、今年再交渉が予定されているUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）がある。これまでの公聴会で、米国企業は協定の維持を明確に求めている。そして、ビジネス、特に米国の大企業が最終的に望むものを手に入れるというのは、常に安全な賭けだ。
一方、UNPは好調で、第3四半期の1株当たり利益（EPS）は前年同期比7%増となった。経営陣は効率性も向上させ、UNPのオペレーティングレシオ（営業費用を営業収益で割ったもので、低いほど良い）を1.8ポイント削減し、調整後58.5%とした。これは堅実な結果で、ほとんどのクラスI鉄道会社は60%から65%の範囲にある。
UNPの配当成長は最近鈍化している（ただし、過去5年間では依然として順調に増加している）。株価も勢いを失っている。しかし、貿易懸念が和らぎ、NSC合併がより明確になるにつれて、これは変わると見ている。
この遅れは、主流の投資家がハイテク株からシフトし始める前に、鉄道のような不人気セクターが非常に魅力的に見え始める今が、逆張り投資家にとって良いタイミングであることを意味している。
ブレット・オーウェンズ氏はコントラリアン・アウトルックのチーフ・インベストメント・ストラテジストである。より優れたインカム投資のアイデアについては、彼の最新特別レポート「巨額の月次配当（最大7.6%）でほぼ永遠に生活する方法」の無料コピーを入手されたい。
