金本位制に戻るべきだって？そんなの狂気の沙汰だ。このような定型的な問答は疑問を投げかける。我々は過去に金本位制に戻ったことがあるのか、そしてそれは成功したのだろうか？実際にその通りなのだ。金本位制への回帰が過去に起こり、それが機能したのであれば、我々はそれを知り、今日その先例に倣うべきだろう。
1879年、米国は金本位制に復帰した。1861年に金本位制（および銀による兌換）を廃止していたのだ。その結果は非常に良好で、1870年代から1880年代への移行期は国の歴史の中で最大の経済成長期となった。1865年以降の世代全体が信じられないほどの発展を遂げた。次々と新しいビジネスが生まれ、労働と報酬の機会が拡大し、驚くべき新製品が次々と国中に広がった。これらは米国が金本位制への復帰を約束し、実際にそれを実現した年月だった。
1879年の元旦に財務省が金の窓口を開いたとき、誰も現れなかった。通貨や銀行預金が金に兌換可能である限り、人々はアメリカ経済においてそれらの他の媒体を使って金にアクセスすることに満足していた。そして金への約束が確固たるものになると、彼らは本当にそうしたのだ。これは我々の経済史からの教訓であり、今日我々はそれを忘れている。
政府は金本位制への復帰をどのように準備したのか：税率を引き下げ、支出を削減し、国家の介入を大幅に排除した。1861年以降に課された所得税？1870年代初頭には廃止された。南北戦争で膨らんだ政府支出の巨大なレベル？これも1870年代までに崩壊した。関税は大きかったが、1861年以前の唯一の連邦税として、国の産出のごくわずかな割合しか収入として徴収していなかった。金と銀で定義された貨幣を持つ経済は1861年以前に急成長し、そして1865年以降も再び急成長した。
これが公式だ—その定式化についてはネイサン・ルイスに敬意を表する—金本位制に戻るには、税率を引き下げるか、さらに良いのは税の領域を排除することだ。通貨への需要は巨大になり、定義上の資産（金）への需要は減少する。金本位制に戻ることで通貨の利用者にその価値を保証し、税率の引き下げは人々が通貨を生産的に使いたいと思わせ、人々はこの強力な二つの理由から、ますます通貨を求めるようになる。
公式：税率をゼロにまで引き下げ、金本位制に戻り、素晴らしい経済を長期的に維持する。我々の新著Free Money; Bitcoin and the American Monetary Traditionでは、我々の歴史におけるこれらの素晴らしい関連性について詳しく説明している。
第二の例：1920年代、米国は金本位制に戻ったが、1930年代にはすべてが崩壊し、大恐慌となった。何が起きたのか？簡単に言えば、第一次世界大戦中、米国は—英国やその他の国々がより長期間行ったように—金本位制から離脱し、所得税率を70%を超えるまで引き上げた。通貨への需要は急落した。インフレが急騰し、物価水準は倍増した。
米国は税率を引き下げるとともに、十分に早く金本位制に戻った。最高税率は77%から25%に引き下げられ、通貨は金と再び結びつき、誰もが再び熱狂的に通貨を求めた。経済成長は伝説的だった。それは「狂騒の20年代」だった。1920年代の連邦予算は毎年黒字だった—政府は税率を引き下げ、第一次世界大戦による過去最大の債務を抱えていたにもかかわらずだ。
再び公式：金本位制に戻る際には、税率を最も真剣に引き下げる。世界中があなたの通貨を欲しがり、あなたの経済は素晴らしいものになるだろう。金本位制に戻ることはできない、狂気の沙汰だ、機能しないという話は何なのか？我々の歴史におけるこれらの巨大な反例は何なのか？1920年代は金本位制に対してあらゆることを投げかけた—高い税率、巨額の債務—そして税率を引き下げ、金本位制に戻ることは完璧に機能した。
1930年代、そう。1930年、米国は関税率を引き上げ、関税収入が枯渇するのを見て、そしてパニックになって最高所得税率を25%から63%へと1.5倍に引き上げた。誰もが通貨から逃げ出し、金に殺到した。方針を転換して税率を引き下げる代わりに、大統領（FDR）は金を違法化した。教訓は学ばれなかった。金本位制を維持するためには税率を引き下げるべきであり、金の所有を禁止すべきではない。高い税率と金の非貨幣化によって、我々は1940年代初頭まで恐慌を経験することになった。
この国の経済史における大規模なエピソードが、金本位制への回帰が確かに可能であることを争う余地なく示しているのは、奇妙ではないだろうか？我々は1971年に金本位制から完全に離脱した。今日、金本位制に戻れない—赤字が大きすぎるからかもしれない？それらはすべて過去のこと、すべてこれらの先例だ。もちろん我々は税率を引き下げながら、金本位制に戻ることができる。そして、経済がどれほど素晴らしいものになるか想像できるだろう。
