専門家によると、グリーンテクノロジー、生産効率化、エネルギー転換ソリューションに向けたベンチャーキャピタルの資金流入により、逆風が吹く中でも2030年まで持続可能な投資の流れは好調を維持する可能性が高いという。
2024年のグリーン投資総額に関する市場データは、様々な指標を用いて投資の方向性を鮮明に示している。ブルームバーグNEFによると、世界のエネルギー転換への投資は11%増加し、昨年過去最高の2.1兆ドルに達した。
同時に、LSEGのデータは債券とローンによる持続可能な金融発行が1.5兆ドル以上に達したことを示し、モルガン・スタンレーの年末レポートでは持続可能なファンドの運用資産が3.56兆ドルに達したと記録している。多くのグリーン投資の中心にはVC資金による後押しがあった。
しかし、不安定なマクロ経済環境と複数の国々でのグリーンイニシアチブに対する政治的反発が目立つ中、VC投資のペースが減速するのではないかと懸念する声も多い。
確かに、グリーンスタートアップの資金調達の足がかりとなることが多いこの業界にとって、2024年は特に良い年ではなかった。PwCが記録したVC資金流入は昨年約16%減少し、6730億ドルとなった。しかし、今後10年間の投資水準低下に関する懸念は杞憂に終わる可能性がある。
グリーンスタートアップのためのよりスマートなVCエコシステム
従来の金融系VCであれ企業系VCであれ、多くが新興グリーンテクノロジーのためのよりスマートなVCバックのエコシステムについて語っている。
ドイツ・ミュンヘンを拠点とするVsquared Venturesの創業パートナー、ハーバート・マンゲシウス氏は、現在グリーンテクノロジーが直面している政治的・経済的な逆風や、コロナ禍で以前見られた高い関心の時期などは、来ては去る局面だと述べた。
「変わらないのは、スマートな電力網を実現するための初期段階のソフトウェアプラットフォームからネットゼロ航空のスタートアップまで、忍耐強い資本の投入が必要だということです。」
「私たちの投資哲学は循環的な発展によって変わるものではありません。むしろ投資案件のデューデリジェンスがよりスマートで情報に基づいたものになります。VC企業は、より広範なグリーンファイナンスと投資エコシステムの点と点を結ぶだけでなく、スマートさと機敏性をもたらす重要な参加者なのです。」
エマーソン・ベンチャーズ（エマーソンの戦略的投資部門）の責任者であるサーストン・クロムウェル氏は、このような状況において、生産効率とエネルギー効率の追求は止まることのない継続的な取り組みだと述べた。
「実際、これはビジネス上の必須事項です。四半期ごとに、私は事業部門の同僚たちと座り、彼らが投資したい技術や、それらの重点分野における初期段階のプレーヤー（および投資）で、私たちのビジネスにとって有利になるものを探ります。それは決して変わりません。」
「もちろん、ポートフォリオベースで、内部収益率25%を基準とする上位四分の一のVCリターンを達成したいと考えています。私たちは引き続き、良好なリターンを提供する戦略的資産を探し、そのような投資を見つけたら、優れた金融VCと同様に投資を倍増させます。ただし、最終的にはそれを当社の製品やサービススイートに組み込むという違いがあります。」
コロナ禍の時期のVC投資の高水準の後、その後の数年間の調整は予想されることだと多くの人が考えている。しかし、明らかになってきた一つのトレンドは、ソフトウェア主導のグリーンな未来に向けた投資の推進だ。
投資資金を引き寄せるグリーンソフトウェア
産業・エネルギーソフトウェアの育成は、ハードウェアソリューションや設計効率のパラダイムシフトと同様に重要であり、金融系VCと企業系VCの両方が市場の好調を維持する上で重要な役割を果たしていると主張している。
ドイツ・ミュンヘンを拠点とするWorld Fund VCの創業パートナー、ダリア・サハロバ氏は次のように述べた。「私たちは、大規模な脱炭素化と重工業の効率改善のためのソリューションを成長する機会と見ています。それらはハードウェアの革命でもソフトウェアコードでもあり得ます。投資家として私たちにとって重要なのは、ネットゼロ炭素排出に向けた進展です。」
「私たちは独自の科学ベースの方法論を社内で開発し、グリーンスタートアップを見極め、高い気候パフォーマンスポテンシャル（少なくとも年間100メートルトンのCO2排出削減）を持つものだけを選びます。これらは、進行方向の非常に明確な展望を提供する、ますますソフトウェアを前提とした概念であることが多いのです。」
シュナイダーエレクトリックのVCファンドであるSE Venturesのグローバル責任者、アミット・チャトゥルヴェディ氏は、彼のチームの気候・産業技術投資のほとんど、もしくはすべてが、ソフトウェア主導またはソフトウェアを前提としていると述べた。
「アクセラレーターであれ後期ステージのベンチャーであれ、AI、IIoT、高度な分析主導のスタートアップエコシステムには、私たち自身やSEの顧客のプロセスを再構築し、モノを作り、届ける方法を変える可能性のある、安定した実行可能なアイデアの流れがあるという十分な逸話的・実証的証拠があります。」
チャトゥルヴェディ氏は、このような市場は予想される一時的な慎重姿勢を経験するかもしれないと付け加えた。「しかし、着実に成長し続ける可能性が高いです。私にとって問題は成長するかどうかではなく、どれだけ、どのようなペースで成長するかです。私たちは慎重な楽観主義でその機会を受け入れています。」
取引について話そう
この明白な変化はエネルギーと産業分野全体で感じられている。多くの人が密接に関連していると考える、低炭素・ゼロ炭素排出技術への投資と生産効率の向上を推進する動きは、刻々と大きくなっている。
数兆ドルが関わり、ネットゼロ目標を念頭に置いて、業界の見本市や展示会全般、特にアラブ首長国連邦アブダビのADIPECでは、誰もが参入したいと考えている。
世界最大のエネルギーイベントとして定期的に宣伝されているADIPECは、毎年約20万人の訪問者を集めている。2022年以降、ADIPECの主催者であるdmgeventsは、参加者の中に気候・エネルギーVC、持続可能なファンドマネージャー、投資銀行家、ヘッジファンドの数が増加していると報告している。
この変化に気づいたdmgeventsは、2023年にADIPECのプログラムに専用の金融コンテンツストリームを導入した。
dmgeventsの社長クリストファー・ハドソン氏は、エネルギー効率の向上、気候技術、生産効率の改善への投資を「新たなフロンティア」であり、グローバルなエネルギーネットワーキングとイベント業界が見失ってはならない「マクロシフト」と表現した。
「私たちはこれが当社のエネルギーと産業イベントポートフォリオ全体のコンテンツに適切に反映されていることを確認しています。特にADIPECの場合は、その種の最大級のグローバルな集まりの一つです。」
ハドソン氏は、ADIPECの金融コンテンツストリームは、このことを認識するだけでなく、エネルギー部門の変化した投資環境でネットワーキングとビジネスを行う場としてのイベントの役割も認識していると付け加えた。「さらに、開催都市アブダビはグローバルな気候金融とテクノロジー分野で強固な存在感を持っており、それが磁石の役割を果たしています。」
「コンテンツの『ビュッフェ』の中で、炭素除去と隔離、クリーンエネルギーと電化、気候データと分析、循環型経済などのトピックに関する議論は、より広範なエネルギー資源の探査、管理、安全保障に関する伝統的な長年のテーマと同様に、ADIPECに参加する人々にとって今や同じように適切なものとなっています。」
年間約30のエネルギーイベントを主導するdmgevents社長は、それらすべてがADIPECレベルのエネルギーと気候金融コンテンツを業界に提供しているわけではないことを認めている。
「しかし、私たちの最も注目度の高い2つのイベント—ADIPECとGastech—が現在、この分野で最高クラスの議論を提供し、しばらく前からそうしていることは、進行方向を示す証です。」
2024年、ADIPECは世界最大の気候VC、持続可能なファンド、プライベートエクイティ企業からの代表者だけでなく、20の主要投資銀行からの代表者も集めた。イベントでは100億ドル以上の取引が締結され、今年はさらに多くの取引が予想される。
「金融業界は機会のあるところに行きます。10年か15年前、当時は石油・ガスショーだったADIPECに数人の代表者を送っていた同じ金融機関が、今では従来の資源最大化からグリーン移行まで、様々な機会を探すために、包括的なグローバルエネルギーソリューションイベントに40人を送っています。それが私たちが集める真の聴衆です。」
即座の満足ではなく忍耐強い資本
市場とその参加者が、しばしば政治的に感情的な投資環境の中で成長するにつれ、多くの人々はグリーン分野は即座の満足ではなく、はるかに長期的な投資収益の視点が必要だと強調している。
三菱重工業グループのグリーンソリューション社長兼CEOの鍵内均氏は、同社がバックアップする持続可能性スタートアップに対して、しばしば20年以上の視点で見ていると述べた。
「多くの場合、私たちは必ずしも資本利得を求めているわけではありません。私たちは進歩とテクノロジーのパートナーでありたいのです。各資金調達段階で最大10%まで投資します。私たちはスタートアップが成功し、彼らと共にスケールアップすることを望んでいます。」
鍵内氏は具体例として、MHIグループがこれまでにエネルギー脱炭素化の分野で15のスタートアップに投資したと述べた。1社は失敗したが、残りの14社はまだ活動中だ。「これは忍耐を必要とする分野です。スタートアップのためのコンソーシアム資金調達で協力する際、より広範なVCエコシステムからそれを得ています。」
鍵内氏は、投資額は年によって上下するかもしれないが、当初はVCファームによって集められることが多い安定した資本の流入は、ネットゼロ目標に向けたグローバルなコミットメントに沿って、10年の終わりまで続くだろうという同業者の意見に同意した。
ブルームバーグNEFは、このエネルギー転換に必要な投資レベルを2025年から2030年まで毎年5.6兆ドルと予測している。ベンチャーキャピタル企業はその資金調達の中心的役割を果たすことになり、これまでのところ慎重に楽観的な姿勢を見せている。
