フランスのイノベーション経済にとって、今週は良い週だった。より正確に言えば、パリを拠点とするAIスケールアップ企業ミストラルにとって、実に素晴らしい週だった。同社はフランスのテック業界を代表する企業の一つとして急速に地位を確立している。火曜日、ミストラルは半導体企業ASMLが主導する13億ユーロのシリーズCラウンドの完了を発表し、企業価値は110億ユーロに達した。
この取引は、特にAI分野におけるフランスのテクノロジーエコシステムの強さを思い出させるタイムリーな出来事と言える。ミストラルは幅広いAIサービスを提供しており、大規模言語モデルに関する同社の取り組みは、OpenAIやAnthropic（アンソロピック）などの潤沢な資金を持つ米国企業が伝統的に支配してきた市場で競争していることを意味する。ミストラルの初期投資家であるインデックス・ベンチャーズのプリンシパル、ジュリア・アンドレ氏が指摘するように、同社の発展スピードは異例の速さだった。
「実際、彼らがこの2年間で進化してきたペースは信じられないほどです。チームを組織し、世界クラスの製品を構築し、競争が激しい分野で信頼性を確立するという点で、そのスピードに到達できる企業はほとんどありません」と彼女は述べる。
ここにはより大きな全体像がある。市場情報提供会社ディールルームによると、フランスのテクノロジー企業は2025年上半期に32億ドルのベンチャーキャピタル資金を調達し、欧州ランキングでドイツ（44億ドル）と英国（80億ドル）に次いで3位となっている。
アンドレ氏の見解では、ミストラルがこれまで成功した要因の少なくとも一部は、フランスが生成AIなどの最先端技術の恩恵を活用するのに有利な立場にあることを示唆している。
国内の人材
彼女が指摘するように、ミストラルは国内の人材を活用して製品を構築してきた。「同社には驚異的な能力を持つフランス人エンジニアの創業チームがあります。それによって、より多くのフランスおよび欧州の人材を引き寄せることができました」
重要なのは、多くの人材がフランスの教育システムによって育成されていることだ。「フランスの人材の足跡は国の規模に比べて不釣り合いに大きい」とアンドレ氏は付け加える。「教育システムはエンジニアリングと数学において非常に強力です」
ポール＝アドリアン・イポリットもこれに同意する。彼はフィンテック企業Spikoの共同創業者兼CEOで、主に中小企業に対して、流動性を失うことなく（商業銀行が提供する低金利ではなく）中央銀行の金利を活用する手段を提供している。彼の見解では、人材を惹きつけることは問題ではない。
「フランスには優れたエンジニアリングスクールがあり、それがソフトウェアエンジニアの育成に間違いなく役立っています。だから最初のソフトウェアエンジニアを雇うのは簡単です」と彼は言う。
イポリットは資金調達についても同様に楽観的だ。「資金調達は常に容易でした」と彼は断言する。「フランスのVCファンドがあり、すべてのグローバルVCファームもあります。かなり多くのフランス人がVCファームにいて、それがおそらく役立っています」
資金調達市場で特に重要なプレーヤーの一つがBPI Franceだ。2012年に公共投資銀行として設立されたBPIは、起業家向けのワンストップショップとして、融資と投資を組み合わせたサービスを提供している。
ニコラス・ファヨンはJumpのCEOで、同社はフランスで増加するフリーランス労働者向けのサービスを提供している。同社のプラットフォームに登録したフリーランサーは、病気休暇、休日、税金支払いの管理など、従業員のような福利厚生を利用できる。ファヨン氏によれば、BPIは国内エコシステムの重要なプレーヤーだという。
「我々には公共銀行があります。これは大きな強みです。1ユーロごとに、BPIは非希薄化資金を通じて調達した資金を補完します。返済する必要はありますが、金利は有利です」
「aide à la création ou à la reprise d'entreprise（ARCE）」として知られる取り組みを通じて、政府からのさらなる支援がある。これは福利厚生制度を通じて起業家を支援するものだ。基本的に、これは将来の創業者が、ファヨン氏の言葉を借りれば、ビジネスを立ち上げるために働きながら生活水準を維持できることを意味する。
「同じ状況にある人たちと一緒に会社を設立することができます」とファヨン氏は言う。「それが私たちの始め方でした。私たちは皆、失業者でした」
インキュベーターへの資金提供を通じた追加の国家支援もあり、ファヨン氏が指摘するように、起業家精神を促進するための政府省庁が設立されている。
今後の課題
すべてが順調なのだろうか？まだ改善の余地は多い。欧州の他の地域と同様に、フランスは最近の過去に見られた投資水準を維持するのに苦労している。ディールルームの数字によると、今年前半に調達された32億ドルのVC資金は、前年の40億ドル以上から大幅に減少している。
しかし、イポリット氏によれば、欧州連合の法的・規制的構造が真の問題だという。彼は自身の業界を例に挙げる。「単一市場はほとんど誤称です。私たちは金融商品の発行ビジネスに携わっています。証券管理はEUレベルでまったく調和していません。したがって、フランスで金融商品を発行する方法は、ルクセンブルクやアイルランドでの方法とは異なります」と彼は言う。
これは、彼の主張によれば、国内市場に偏りを生じさせるか、少なくともジレンマを生み出す可能性がある。例えば、Spikoは中小企業を顧客として特定している。将来的には、他の法域の同様の顧客にアプローチすることもできるが、それは新たな規制上のハードルに対応することを意味する。あるいは、より高い金利の恩恵を受けられる人なら誰でも対象とするよう、フランス国内の顧客基盤を拡大することもできる。
アンドレ氏も同様の課題を認識している。「EUには27の法制度があり、企業規則、人材移動に関する規則、ストックオプションの取り扱いに関する規則に違いがあります」と彼女は言う。
これに対処するため、草の根運動が起きている。EU Incの旗印の下、創業者や投資家たちはテクノロジースタートアップのための真の単一市場を創出するためのキャンペーンを展開している。
しかし、フランスは文化的変化の恩恵を受けている。「私が卒業した頃は、スタートアップに進む人はあまり多くありませんでした」とアンドレ氏は言う。「今では非常に多くの人がテック業界に進んでいます。人々はキャリアを築くことができ、それに対して報酬が得られることを理解しています」
