Blue Lake Capital LLC（https://www.bluelake-capital.com/）のCEO、エリー・パールマン氏 - マルチファミリー投資による世代を超えた資産の成長と保全。
第一世代の資産形成者は行動が速い。彼らは事業や企業を構築し、最終的にそれを売却し、その過程で不動産やその他の投資を蓄積し、やがて彼らが資本全体の企業を管理していることに気づく。本能的には「これまでうまくいったことを続ける」ことだが、家族の資本は事業会社のキャッシュフローとは異なる動きをする。
ファミリーオフィスは売却された会社の延長ではなく、資本を保全し、最終的に移転するために設計されたガバナンス、税務、投資のエコシステムである。初期の決断と成長の痛みは積み重なっていく。私は多くのファミリーオフィスでこれらの問題について詳細に議論し、また自社内でも経験してきた。以下は、多くの第一世代のファミリーオフィスが犯す8つの最も一般的な間違いと、それらを回避するための実践的な方法である：
1. ファミリーオフィスを受動的な組織として運営する
非公式に、あるいは明確な意図なしに立ち上げると、混乱を招き、最終的には対立を生む。目的、投資目標、リスク許容度、意思決定権、報告頻度を概説した1ページの憲章から始めることで、これらの潜在的な問題の多くを軽減できる。特に刺激的ではないかもしれないが、初期の段階での正式な構造は、将来の摩擦を減らすために十分価値がある。
2. レガシー資産への過度の集中
新たに流動性を得た家族は、安全に感じるから、「彼らが知っていること」だから、そしてそれが彼らがここに至った方法だからという理由で、売却したばかりのビジネスや単一の不動産市場に過大なポジションを維持することが多い。課題は、集中制限を設けることで重大なリスクを生み出す可能性があることだ。ほとんどのビジネスが拡大を目指すように、ファミリーオフィスは理想的には現金、債券、分散された不動産、機会主義的な投資枠を含むカテゴリー全体にコア配分を構築すべきである。分散投資は景気循環が変わるときに時間を買うことができる。そして最終的に、景気循環は常に変わるものだ。
3. 税務アーキテクチャの軽視
「何とかしてくれる」という一般的なCPAに頼ることは、減価償却の見逃し、非効率的な事業体、年末の慌ただしい操作につながる可能性がある。これは投資のリターン可能性に大きな影響を与える可能性がある。ファミリーオフィスを設立してから90日以内に、事業体、信託、適格小規模事業株式（QSBS）または1031の機会、慈善的手段、承継目標を統合計画にマッピングする税務顧問を集めることがいかに重要かを強調しすぎることはできない。信じてほしい、このアドバイスは最終的に結果を最大化するのに役立つ。
4. 早すぎる雇用（または全く雇用しない）
私のモットーは、解雇は速く、採用は遅くである。一部の家族はすべての雇用を先延ばしにする（「すべてをアウトソースする」）が、これは問題なく、私たちのファミリーオフィスパートナーの多くにとってうまく機能している。しかし、他の家族は戦略が存在する前に専任スタッフを構築することを選択する。ファミリーオフィスを構築するより良い方法は、才能を段階的に意図的かつ適切に導入することである。例えば、アウトソースされたCIOと非常勤のコントローラーと管理サポートからなるチームは、初めてのファミリーオフィスにとってうまく機能することが多い。資産、複雑さ、案件の流れがそれを正当化する場合にのみ、社内の投資スタッフを追加し始める。ビジネスが一晩で構築されないのと同様に、ファミリーオフィスもそうであるべきではない。
5. データ規律なしでの運営
受信トレイ全体に保存されたスプレッドシートは、流動性、コミットメント、パフォーマンスに関する大きな盲点を生み出す。早い段階で、ポートフォリオ会計、安全な文書管理、NAV、手数料の引き下げ、流動性の残存期間を追跡するダッシュボードを含む基本的な技術スタックを立ち上げることを強くお勧めする。情報がインフラであることを認識することは、ファミリーオフィス内での監視とリーダーシップを大幅に最大化するのに役立つ。
6. ガバナンスと紛争解決の無視
役割、分配、次世代の関与についての会話を避けることは、意見の相違が生じたとき（そして必ず生じる）に、家族が断絶し、非常に反応的になる原因となる。積極的に投資委員会を正式に形成し、投票プロトコル、議事録、四半期スケジュールを設けることが重要である。さらに、必要になる前に分配方針と調停プロセスを文書化することを確認する。これらのステップは「過剰」に見えるかもしれないが、あなたが作成している遺産の重要性を家族に示し、将来の世代がどのようにそれを運営するかの基調を設定するのに役立つため、大きな価値がある。
7. 次世代の排除
相続人を金融の議論から遠ざけ、後に管理を期待することはめったにうまくいかない。年齢に応じた教育トラックを作成し、金融リテラシー、投資の「シャドー」ミーティング、買収への参加、さらには慈善委員会への参加などのマイルストーンに焦点を当てる。若いメンバーが資本を危険にさらすことなく学び、その時が来たときに舵を取る準備ができるように、オブザーバー席を提供する。
8. 反応的な流動性管理
現金がタイトになるまで積極的に資本を展開すると、税金の要件や他の予期せぬ流動性ニーズを満たすために不利な時期に売却を強いられる可能性がある。義務とコミットメントに結びついた変動する現金予測を使用して、12〜24ヶ月の流動性の余裕を維持することは非常に役立つ。機会主義的な投資は非常に有利なリターンを提供する可能性があるが、基本的な安定性を決して損なうべきではない。
初めてのファミリーオフィスが犯しがちな一般的な間違いに注目し、それらから学ぶことは、見過ごすべきではない機会である。これらの潜在的な問題を早期に認識し、それらを軽減するための実践的な措置を講じることで、ファミリーオフィスを最高のスタートに導くことができる。
ここで提供される情報は、投資、税金、または財務アドバイスではありません。あなたの特定の状況に関するアドバイスについては、ライセンスを持つ専門家に相談する必要があります。
