サジャル・シン氏は、Apertureの創業者で、初期段階のスタートアップの資金調達を支援している。AIデューデリジェンスの専門家。欧州委員会のApply AI Allianceメンバー。
数年ごとに、スタートアップの世界から、ピッチデッキというよりも文明のX線写真のように機能するリストが登場する。影響力のある初期段階の投資家が次世代企業のウィッシュリストを公表するとき、最も有用な問いは「リストに何があるか」ではない。「なぜこれらのものが、なぜ今なのか」である。
Yコンビネーターによるそのようなリストの1つには、AI、防衛、農業、宇宙、半導体、医療にまたがる15のカテゴリーが含まれている。これらはランダムには感じられない。このリストを支えているように見える、政治的、環境的、社会的、技術的、経済的、地政学的な力を分析する価値がある。
ベンチャーキャピタリストについて私が評価するのは、彼らの地平線上にあるものに対する鋭い感覚だ。彼らの洞察を研究することで、世界がどの方向に動いているのか、どの新しいカテゴリーが明日のグローバルな成功事例になり得るのかを見ることができる。
私は、今日世界が直面している「3つの断層線」からこのリストを見ている。これは有用なフレームワークだ。
断層線その1：制度的仲介者への信頼の崩壊
リスト上のカテゴリー、例えばAIネイティブなサービス企業、SaaSチャレンジャー、企業向けAIオペレーティングシステム、大企業への販売を目指すスタートアップなどを注意深く見てほしい。これらが共有しているのは、静かだが根本的な前提だ。専門的な仲介者——会計士、弁護士、エンタープライズソフトウェアベンダー、調達マネージャー——が信頼の独占を失いつつある。
数十年間、機関は効率的だったからではなく、スイッチングコストが壊滅的に高かったために地位を保っていた。複雑性こそが堀だった。
我々が目撃しているのは、古典的な意味での破壊ではない。信頼の移行だ。AIは能力を安価で利用可能にした。つまり、情報の非対称性で取引していた仲介者が突然露呈したのだ。ここで求められているスタートアップは、既存ツールのより良いバージョンを構築しているのではない。彼らは、機関が複雑性を独占することで占有していた空間を植民地化しているのだ。
直感に反する含意は何か。エンタープライズソフトウェアにおける最大の機会の1つは、レガシーベンダーと競争することではない。顧客にもはや彼らを必要としないことを気づかせることだ。
断層線その2：フロンティア科学の工業化
第2のクラスターは異なる物語を語る。低農薬農業のためのAI、AI個別化医療、宇宙における産業能力、宇宙におけるエレクトロニクス、エージェントワークフロー用の推論チップ。これらはソフトウェアプレイではない。深い物理学とソフトウェアの収束への賭けだ。
過去20年間のほとんどの間、ベンチャーキャピタルはハードウェアと生物学を二級市民として扱ってきた——遅すぎる、資本集約的すぎる。ソフトウェアが世界を食べたのは、複製の限界費用がほぼゼロだったからだ。しかし、何かが変わった。
科学的反復の限界費用が崩壊している。AI駆動のシミュレーション、ロボット研究室、分子データで訓練された基盤モデルは、仮説とテスト可能なプロトタイプの間のギャップを数年から数カ月に圧縮したことを意味する。フロンティア科学はソフトウェアのように振る舞い始めている。高速で、反復可能で、指数関数的だ。
これが、リストが月面ベースの原材料抽出、RNAベースの作物ソリューション、個別化ゲノム療法を同じ息で求めている理由だと推測できる。これらはムーンショットではない。以前はアナログだった領域に指数関数的計算を適用した論理的帰結だ。
直感に反する含意は何か。次の1兆ドル企業は、おそらくより良いアプリの構築からは生まれない。タンパク質フォールディングと市場参入戦略の両方を理解する人々から生まれる可能性がある——そして今、そのような人物はほとんど存在しない。
断層線その3：主権の緊急事態
第3の、そして最も過小評価されているテーマは地政学的だ。対スウォーム防衛、ハードウェアサプライチェーン、半導体のためのサプライチェーン2.0、宇宙における産業能力。
これは技術トレンドではない。主権の緊急事態だ。
グローバルサプライチェーンの脆弱性——2020年以降、残酷に露呈された——は、技術楽観主義者が受け入れるのが遅かった清算を強いた。地理はまだ重要だ。物理的世界はまだ重要だ。シリコンバレーの多くが精神的に無関係にアウトソーシングしていた国民国家が、莫大な購買力と実存的緊急性を持って戻ってきた。
グローバルシステムと政策の交差点で働く者として、この並行性は馴染み深い。我々はパンデミック準備でそれを見た。グローバルな相互依存は、危機がそれを脆弱性として明らかにするまで、特徴であると想定されていた。スタートアップの世界は今、最初から主権的であるべきだった能力を再構築するよう求められている。
直感に反する含意は何か。防衛とサプライチェーンのスタートアップは、次の10年のESG投資になる可能性がある——その戦略的重要性にもかかわらずではなく、それゆえに。
統一的レンズ：文明的負債
3つの断層線が構造であるならば、根底にある力は私が「文明的負債」と呼ぶものだ——レジリエンスよりも効率性、主権よりも中央集権化、物理的能力よりもデジタル抽象化を最適化してきた数十年の累積コストだ。
このリストのすべての項目は、その負債への支払いだ。我々は食料システムのインテリジェンスに過小投資した。国内チップ製造に過小投資した。健康に関する決定を鈍い集団レベルの医療にアウトソーシングした。エンタープライズソフトウェアを地代追求的な複雑性に硬化させた。宇宙を産業フロンティアとして無視した。
我々が生きている瞬間——大規模な再工業化、AIの収束、主権のリセット——は根本的には修正だ。そして修正はしばしば大きな富を生み出すイベントを創出する。
これが創業者と投資家にとって意味すること
もしあなたが今構築しているなら、問いはあなたがAIで働いているかどうかではない。多くの興味深い企業がそうしている。問いは、あなたの企業がどの断層線上にあるかだ。
あなたはレガシー仲介者から信頼を移行させているか。以前はアナログだった領域に指数関数的計算を適用しているか。政府とサプライチェーンがもはや脆弱なままにしておく余裕がない能力を再構築しているか。
答えがイエスなら、あなたは単にスタートアップを構築しているのではない。文明的負債を返済しているのだ。そしてそのための市場は——このリストが静かに確認しているように——かつてないほど大きい。
これら15のカテゴリーについて私が最も印象的に思うのは、それらが明らかにすることだ。今日の最も鋭い投資思考はもはや純粋に財務的ではない。地政学、システム生物学、産業政策から等しく引き出している。次の10年を定義する創業者は、単に製品を構築しているのではない——彼らは多くの政府よりも明確に世界を読んでいると私は信じている。
