アンソニー・マストロ（CFP、CLU）｜ウェルス・マネジメント・アドバイザー｜コンティニュアム・キャピタル・アドバイザーズ
ほとんどの経営者は、売上高、利益率、成長予測について、躊躇なく答えることができる。パイプラインの規模、採用ニーズ、今四半期に直面している業務上の課題についても把握している。しかし、もっと根本的な質問をされると、多くの経営者が言葉に詰まる。
「あなたのビジネスは実際にどれほどの価値があるのか」
非公開企業の経営者と仕事をする中で、驚くほど多くの経営者がその答えを知らないことがわかった。しかし、こうした起業家の多くにとって、自社は個人のバランスシート上で最大の資産であり、長期的な財務的安定の基盤となっている。ビジネスの価値を理解せずに経営することは、保有資産の価値を知らずに投資ポートフォリオを管理することに似ている。業務面では進展があるかもしれないが、戦略的な意思決定は著しく困難になる可能性がある。
本稿では、企業価値の主要な推進要因と、時間をかけてその価値を構築し、保護し、成長させるために、いかにより意図的な意思決定を行えるかを検証したい。
多くの経営者が測定しない資産
私の経験では、創業者は自然と自社を事業運営体として考える傾向がある。焦点は顧客、売上高、採用、実行にある。日々のリーダーシップは、問題を解決し、組織を前進させることに関するものだ。
しかし、財務的な観点から見ると、あなたのビジネスはまったく別のものである。それは、時間とともに価値が変化する長期的な資産なのだ。その価値を理解することで、リーダーシップの意思決定に異なる視点が導入されることがわかった。業務上の成果のみに焦点を当てるのではなく、経営者はより広範な戦略的問いを発するようになる。
• この意思決定は、会社の長期的な価値にどのような影響を与えるか
• 企業価値の構造的推進要因を強化しているのか、それとも弱体化させているのか
• 特定の個人に依存せずに運営できる会社を構築しているか
この思考の転換を行うことで、単にビジネスを運営することから、価値ある資産を管理することへと移行し始めることができる。
経営者が企業価値評価を避ける理由
その数字の重要性にもかかわらず、多くの非公開企業は、やむを得ない状況に追い込まれるまで、正式な企業価値評価を実施しない。経営者はしばしば、企業価値評価を事業売却、訴訟、その他の重大な財務イベントと関連付けるため、本当に必要だと考える瞬間まで、そのプロセスを先延ばしにする傾向がある。
時間も要因の1つだ。ビジネスの運営は多忙を極め、戦略的な財務分析は、目の前の業務上の優先事項の後回しになることが多い。また、会社が成長していれば、その価値も増加しているに違いないという一般的な思い込みもある。
成長は価値に影響を与え得るが、その関係は必ずしも単純ではない。売上高の成長だけでは、ビジネスが最終的にどれほど価値あるものになるかは決まらない。
より良い情報に基づく意思決定
自社の価値を知ることは、出口戦略の計画にのみ有用なわけではない。日々のリーダーシップの意思決定にも影響を与え得る。企業価値評価の洞察は、採用の優先順位、投資判断、リスク管理戦略の指針となり得る。また、主要従業員の報酬体系をどのように設計するか、あるいは将来的にオーナーシップの移行をどのように構築するかを形作ることもできる。
同様に重要なのは、企業価値を評価するプロセスが、他の方法では気づかれない可能性のある業務上の強みと弱みを明らかにできることだ。
ベースラインとなる企業価値評価を確立することで、時間の経過とともに進捗を追跡できるようになる。売上高の成長のみを成功の尺度とするのではなく、自身の意思決定が企業全体の価値を高めているかどうかを評価できる。この転換により、パフォーマンスを測定するより戦略的な方法が導入され得る。
投資家のように考える
私が観察した中で、ビジネスの価値を理解することから得られる最も価値ある成果は、それが生み出し得るマインドセットの変化だ。投資家は、事業運営者とは異なる方法で企業を評価する。彼らは持続可能性、リーダーシップの安定性、財務パフォーマンス、長期的な成長可能性を見る。
経営者が同様の視点を通じて自社を見始めると、その意思決定はしばしばより規律あるものになることがわかった。彼らはリーダーシップ開発により早期に投資し、特定の個人への業務依存を減らし、組織がより効果的に拡大できるプロセスと構造を構築する。
例えば、創業者や1人の主要な営業担当者に大きく依存している会社は、依然として収益性があるかもしれないが、投資家はしばしばその集中を重大なリスク要因と見なす。同様に、リーダーシップの継続性や後継者計画のないビジネスは、長期的な投資の観点からは安定性に欠けるように見える可能性がある。リーダーシップの厚み、多様化された収益、業務のレジリエンスは、すべて企業が時間とともにどれほど価値あるものになるかに影響を与える。
時間の経過とともに、これらの意思決定は企業価値の根底にある推進要因を強化し得る。
始め方
これまで企業価値評価を検討したことのない経営者にとって、そのプロセスは売却や大規模な取引から始める必要はない。多くの場合、最初のステップは、財務諸表、税務申告書、所有構造、リーダーシップまたは後継者計画など、ビジネスの主要な財務情報と業務情報を整理することだ。この内部レビューだけでも、強み、リスク、改善すべき領域を特定するのに役立つ。
そこから、一部の経営者は業界ベンチマークを出発点として使用し、他の経営者は詳細な分析のために企業価値評価の専門家と協力することを選択する。（完全開示：私の会社はこれらのサービスを提供しており、他社も同様である。）第三者パートナーを評価する際には、業界経験、評価手法、数字を超えた実用的で戦略的な洞察を提供する能力を考慮することを推奨する。
目標は単に数字を得ることではない。思慮深い企業価値評価プロセスは、自社の企業価値に影響を与える要因についての洞察を提供し、より情報に基づいた長期的な意思決定を行うのに役立つべきだ。
異なるリーダーシップの方法
会社を経営することは、常に業務面での集中を必要とする。顧客にサービスを提供し、チームを管理し、日々の課題を解決しなければならない。
しかし、経営者は単にビジネスを運営する以上のことをしていることを忘れてはならない。彼らは資産を構築しているのだ。その資産が何の価値があり、何がその価値を推進するのかを理解することで、リーダーシップの意思決定のためのより情報に基づいた枠組みを作ることができる。
多くの創業者にとって、この転換は、単なる事業運営者としてのみ考えることをやめ、価値ある企業の長期的なオーナーとして考え始める瞬間を示す。
