こうした傾向は投資家にとってプラスとマイナスの両面がある。一方では、いまではもうIPOをする頃には、アーリーステージ（初期）企業に特有のリスクがおおむね消えている。他方で、株価の値上がり余地のかなりの部分も失われている。スペースXとアンソロピック、オープンAIの場合も、初期から支えた投資家たちがすでに莫大な富を手にしている。
押さえておくべき数字
スペースXとアンソロピックに関する数字をあらためて簡単に見ておこう。
スペースXはIPOの公開価格を1株135ドルに設定し、時価総額1兆7500億ドル（約281兆円）を見込んでいる。新規の株式発行で750億ドル（約12兆円）の調達を予定しており、史上最大のIPOになる見通しだ。
これらの金額については妥当でない思う人もいるかもしれないが、そう断じる前に考慮すべき数字もある。スペースXは2025年、地球軌道へ送られた全ペイロードのうち質量ベースで83％を担った。同社の衛星通信サービス「Starlink（スターリンク）」の有料契約者数は、いまでは1200万人を超える。同社によれば、スターリンクの累積通信容量は2019年のほぼゼロから現在は600Tbps（テラビット毎秒）超に拡大しており、過去1年半に急増している。
スペースXのAI（人工知能）部門については、IPOの主幹事である米ゴールドマン・サックスが、現在は約32億ドル（約5100億円）の売上高が2030年には約100倍の3220億ドル（約51兆7000億円）に増えるとの予測を示している。筆者はこれを予測というより希望的観測と受け止めているが、そこからは投資家向けにどのようなストーリーが展開されているのかもうかがえる。
アンソロピックの成長ストーリーは、スピードの面でもっと驚異的かもしれない。同社の年換算売上高は2025年7月時点では40億ドル（約6400億円）だったが、同年末には90億ドル（約1兆4000億円）に拡大した。さらに、2026年5月にはなんと470億ドル（約7兆5000億円）に達している。
アンソロピックの企業価値は直近の資金調達ラウンドで9650億ドル（約155兆円）となり、オープンAIの8520億ドル（約137兆円）を追い抜いた。また、米企業数万社の決済データを追跡するランプによると、アンソロピックの「Claude（クロード）」は4月、企業の導入率でオープンAIの「ChatGPT」を初めて上回った。クロードを契約している企業は全体の約34％、オープンAIのサービスを契約している企業は約32％だった。
