数十年にわたり、ベンチャーキャピタルは閉鎖的なネットワークに依存してきた。起業家は紹介を必要とし、投資家は私的なサークルに頼っていた。地理的要因も重要だった。最も有力な案件情報は、シリコンバレー、ニューヨーク、そして一握りのエリートスタートアップコミュニティに集中していることが多かった。
マーシャル・サンドマン氏は、このモデルが崩れ始めていると考えている。Animal Capitalの創業者である同氏は、過去139日間、インスタグラム@marshallsandmanで毎日動画を投稿し、ベンチャーキャピタルについて異例なほど率直に解説してきた。資金調達の仕組み、株式の希薄化、スタートアップの失敗、投資家による事業評価の方法などだ。
コンテンツの実験として始まったものが、案件発掘エンジンへと変貌を遂げた。「すでに、こちらに直接連絡してきた人物に対して最初の小切手を切った」とサンドマン氏は筆者のポッドキャストで語った。
このアプローチは、ベンチャーキャピタル業界全体で起きている大きな変革を反映している。投資家はますますクリエイターのように活動し、コンテンツを活用して信頼を構築し、起業家を引き付け、独自の案件情報を生み出している。
投資家がコンテンツに注目する理由
サンドマン氏は当初、業務上の理由からコンテンツ投稿を始めた。同氏はローリー、ニューヨーク、そして全米のポートフォリオ企業の間を絶えず移動しており、年間100回以上のフライトを利用することも多い。同氏のチームは、コンテンツがコミュニケーションをより効率的に拡大し、起業家との絶え間ない会議や出張の必要性を減らすのに役立つと考えた。
同じ会話を個別に繰り返す代わりに、サンドマン氏は自身の考えを毎日公開し始めた。一貫して投稿することで、スタートアップの評価方法、資金調達へのアプローチ、ベンチャーキャピタルに対する考え方を説明する検索可能なアーカイブを構築した。
これにより、関係構築のプロセスが劇的に短縮される。起業家は会議を行う前に、すでに同氏の哲学、投資スタイル、関心分野を理解した状態で訪れる。
この戦略は、ベンチャーキャピタル企業全体で広がりつつある大きなトレンドに類似している。Seven Seven Sixのアレクシス・オハニアン氏やアンドリーセン・ホロウィッツを含む投資家は、ポッドキャスト、YouTube、ニュースレター、ソーシャルコンテンツを通じてメディア事業を拡大してきた。
多くの場合、コンテンツは現在、マーケティングとインフラの両方として機能している。
FORBES | By Ian Shepherd
Trust Is Becoming The Most Valuable Currency In The Creator Economy
コンテンツが生み出す異なる競争優位性
従来のベンチャーモデルは、依然としてアクセスとネットワーク密度を大きく重視している。最大手企業は、同じエコシステム内で同じ起業家を巡って競争することが多い。
サンドマン氏は、ソーシャルメディアが異なる種類の優位性を生み出すと考えている。「アンドリーセン・ホロウィッツやファウンダーズ・ファンドよりも先にサンドヒルロードに到達できる、つまり案件で彼らを出し抜けるなどということは、単純にあり得ない」
その代わり、コンテンツは従来のベンチャーサークルの外で活動する起業家へのアクセスを開く。
「明日の朝、ケンタッキー州西部に行って誰かに会う予定だ」とサンドマン氏は筆者との会話の中で語った。「彼はケンタッキー州西部の養鶏農家だ。そして彼は私のインスタグラムから来た」
この地理的多様化は、ベンチャーキャピタルが一握りのAI大型ラウンドに集中するにつれて、ますます重要になっている。先週、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたところによると、Anthropic（アンソロピック）やOpenAI（オープンAI）などの企業が、2026年第1四半期のベンチャー資金の不釣り合いなシェアを吸収した。
中小規模のベンチャー企業にとって、独自の案件発掘はますます重要になっている。「投資すべき最良の事業は、華やかでないものだ」とサンドマン氏は語った。
ソーシャルメディアは、こうした機会をより早期に浮上させるのに役立つ。「ケンタッキー州西部に誰よりも先に到達し、企業価値評価額300万ドルから3000万ドルまで成長させることができるか？」とサンドマン氏は問いかけた。「ええ、間違いなくできる」
インターネットがベンチャーキャピタルの発見レイヤーになりつつある
投資家によるコンテンツの台頭は、起業家がベンチャー企業を評価する方法も変えている。
歴史的に、起業家はブランド認知度や他の起業家からの紹介に基づいて投資家を選ぶことが多かった。ソーシャルメディアは現在、起業家に対して、会議を行う前に投資家がどのように考えているかをより明確に理解させている。
一貫して公開することで、投資家は事実上、起業家に対して自らを事前に適格化している。コンテンツは、専門知識、個性、運営哲学を大規模に伝達する。
「今やインターネットが独自の案件情報を生み出している」とサンドマン氏は語った。同氏の主張は、ベンチャーキャピタル全体で起きているより広範な変化を反映している。今年初め、Cartaのプライベート市場の現状レポートは、投資家が差別化された機会とより低いエントリーバリュエーションを求めるにつれて、シードステージの資金調達活動がカリフォルニア州外にますます広がっていることを示した。
FORBES | By Ian Shepherd
Why The Creator Economy's Next Phase Is About Equity
ベンチャーキャピタルの可視性の優位性
このモデルは、クリエイターエコノミー自体をますます反映している。
クリエイターは過去10年間、一貫した公開が時間の経過とともに信頼、オーディエンス、配信上の優位性を構築することを証明してきた。ベンチャーキャピタル企業は現在、同じメカニズムを投資に適用している。コンテンツ自体が複利的に増加する。すべての動画は、将来の起業家によって検索可能、共有可能、発見可能になる。時間の経過とともに、アーカイブは教育とファネルの最上部での案件発掘の両方として機能する。
サンドマン氏は最終的に、資金調達、デッキ構築、スタートアップ運営をカバーするカテゴリーに動画を整理する計画だ。「私の希望は、300日に到達し、事業を始めたい人なら誰でも…それをまとめることができるようになることだ」と同氏は語った。
長年にわたり、ベンチャーキャピタルは排他性を重視してきた。しかし今、可視性が競争優位性の一部になりつつある。
この記事は、筆者のポッドキャストThe Business of Creatorsでのマーシャル・サンドマン氏へのインタビューに基づいている。
