ビッグテック決算の一夜が、ある事実を紛れもなく明らかにした。投資家はもはやAIへの支出そのものを評価せず、AIの成果のみを評価するようになっている。グーグルの親会社アルファベットが急伸する一方で、マイクロソフトとメタは下落。ウォール街は巨額のAI設備投資をクラウド収益へと転換しているハイパースケーラーと、依然としてリターンを待つ企業との間に明確な線を引いた。
米国時間2026年4月29日夜、合計でS&P500の18％を占める、高評価のハイパースケーラー4社が四半期決算を発表した。
いずれもウォール街の売上高・利益予想を上回ったが、勝者はアルファベットだった。株価は時間外取引で約7％上昇。アマゾン（2.3％高）も上昇した一方、マイクロソフト（2.4％安）とメタ（9％安）は敗者となった。
AI投資のリターンが投資家にとっていかに差を生んだのか、そしてアルファベットの短期的勝利が持続するのかを見ていこう。ハイパースケーラー勢の中で、アルファベットが2026年最大のリターンを投資家にもたらすことになるのかを解説する。
アルファベット：AIのリターンが見える唯一のストーリー
アルファベットの株価が上昇したのは、同社のAIサービスに対する企業需要により、成長が予想以上に加速したためだ。
同社の売上高は前年同期比22％増の1099億ドル（約17.14兆円。1ドル＝156円換算）となり、市場コンセンサスを29億ドル（約4524億円）上回った。なかでも重要なのは、アルファベットのGoogle Cloud売上高が前年同期比63％増の200億ドル（約3.12兆円）へ急伸し、クラウドの受注残が異例のほぼ倍増となって4600億ドル（約71.76兆円）を超えたことだ。
株価が上昇したのは、アルファベットが他の3社と比べてAI投資の早期回収を示したからである。Google Cloudの「主要な成長ドライバーがAIソリューションになったのは初めてだ」と、アルファベットのサンダー・ピチャイCEOは決算説明会で述べた。「当面は計算資源が制約となっている。需要に応えられていればクラウド売上高はさらに高かったはずだ」。
アナリストは、グーグルがより多くのAIチップを確保できれば一段と成長できるとの前提で、目標株価を引き上げた。Pivotal Researchは目標株価をウォール街最高水準の470ドルに引き上げ、BMOキャピタルとバンク・オブ・アメリカはいずれも強気目標を再確認。バンク・オブ・アメリカのジャスティン・ポストは、GOOGLを同社の最有力推奨銘柄に挙げた。
