決算発表が明かす、AI競争における「真の勝者と敗者」──アルファベット圧勝の理由

マイクロソフト：大幅な予想超えも約29.64兆円の設備投資ショックで影が薄れる

マイクロソフトは売上高が予想を上回り、設備投資見通しも予想を上回ったが、後者は好意的に受け止められなかった。

直近四半期では、マイクロソフトの総売上高、AI、Azureの売上高が予想を上回った。総売上高は前年同期比18％増の829億ドル（約12.93兆円）となり、予想の814億ドル（約12.7兆円）を上回った（予想比15億ドル［約2340億円］高）。Azureの売上高成長率は40％に上昇し、マイクロソフトのAI事業の年間売上高ランレートは前年同期比123％増の370億ドル（約5.77兆円）へ急拡大した。

マイクロソフトは高揚感に包まれた。マイクロソフトのサティア・ナデラCEOは、エージェント型コンピューティングへの「最も重大なプラットフォームシフトの始まりの1つ」だと投資家向け電話会議で述べた。

マイクロソフトの株価下落（同社の時価総額は2026年に3570億ドル［約55.69兆円］減少していた）は、設備投資の急増が原因だった可能性が高い。具体的には、エイミー・フッドCFOが2026年の設備投資見通しを、通年で約1900億ドル（約29.64兆円。コンセンサスを約350億ドル［約5.46兆円］上回る水準）へ引き上げた。メモリーチップのコスト上昇が背景にある。

こうした懸念があるにもかかわらず、一部のアナリストは強気だった。Jefferiesのアナリスト、ブレント・ティルは、マイクロソフトの決算は「うれしいサプライズ」だと述べた。マイクロソフトは「CIOが最後まで削らないものだ」と指摘した。

12カ月目標株価を提示するウォール街アナリスト30人によれば、マイクロソフト株は割安である。より具体的には、平均目標株価553.52ドルに到達するには、株価は約31％上昇する必要がある。