2月28日に米国とイスラエルがイランに対して実施した協調攻撃「オペレーション・エピック・フューリー」は、すでに脆弱で不安定だった世界のサプライチェーンを分断した。サプライチェーンは複数の地域紛争を回避するためのルート変更、すでに小売業界の損益計算書に影響を及ぼしている関税主導のコスト逆風、そして信頼できる代替手段としてまだ成熟していない国内回帰の取り組みに直面していた。
国際エネルギー機関（IEA）は、中東での戦争を世界の石油市場史上最大のサプライチェーン混乱と表現している。ホルムズ海峡もスエズ運河も完全には利用できない状況で、二重迂回ルートが小売業界全体のカテゴリーとチャネルに影響を及ぼしている。
影響は原材料から完成品まで広範囲に及んでいる。短期的には石油価格が急騰し、商品がルート変更され、喜望峰がデフォルトルートとなり、輸送時間の長期化により運送業者の輸送能力が低下し、運送業者は割増料金条項を発動している。長期的には、物流、ESG、在庫、製品コスト、消費者心理全体に影響が複合的に及び、最終的に小売業界のバランスシートに影響を与える。
小売業者は長距離ルート、高コスト、低輸送能力への調整を迫られる
紛争開始以来、少なくとも21隻の商船が発射物、ドローン、機雷による攻撃を受け、さらに数隻が立ち往生している。これを受けて、運送業者は緊急紛争割増料金と緊急運賃値上げを実施した。一部の運送業者は航海終了宣言を発表し、商品を完全に立ち往生させている。さらに、湾岸空域を通過する航空貨物の18%がルート変更または運航停止となっている。
Zara（ザラ）を所有するInditex（インディテックス）や他の大手衣料品小売業者向けの衣料品出荷が、紛争により湾岸航空会社がフライトをキャンセルしたため、バングラデシュとインドの空港で立ち往生している。航空輸送能力の低下により、一部のメーカーの運賃は2倍になった。この混乱は、単一の地域回廊が閉鎖されたときに、高頻度補充に基づいて構築されたサプライチェーンがいかに急速に崩壊するかを示している。
ドバイ（DXB/DWC）、ドーハ（DOH）、アブダビ（AUH）などの中東の主要な輸送ハブは、運航停止または制限に直面している。代替倉庫ハブへの需要は急増している。
世界のコンテナ貿易の約30%がスエズ運河を通過しており、そのうち90%が喜望峰経由にルート変更されている。この変更により輸送時間が10〜14日追加され、船舶の回転率が低下し、実質的に輸送能力が10〜15%減少する。
長距離ルートによる時間とコストの損失に加えて、航海あたりのCO2排出量が30〜40%増加する。EU向けの商品は、輸送中の二酸化炭素排出量に基づいて輸入品に課税するEUの炭素国境調整メカニズム（CBAM）に基づく罰金を予想すべきである。商品がどこに到着しようと、ガソリン価格の上昇により、ラストマイル配送の燃料割増料金が課される。
石油は燃料だけでなく、小売業者が販売するあらゆるものに含まれている
これらの割増料金を引き起こす燃料自体が、より深刻な問題である。世界の石油と液化天然ガスの約20%がホルムズ海峡を通過している。米国を含む一部の主要国による備蓄放出にもかかわらず、ディーゼル価格は一部地域で1ガロンあたり5ドルを超えている。
石油価格は1バレルあたり100ドルを超えて急騰し、1月から50%上昇した。米国エネルギー情報局（EIA）は、石油価格が今後2カ月間95ドル以上にとどまると予測している。EIAはまた、第1四半期のディーゼル価格予測を20%引き上げ、平均1ガロンあたり4.12ドルとした。
原油とその派生物は、燃料だけでなく投入物である。湾岸を通過する石油化学原料は、合成繊維、包装材料、洗剤、プラスチックの原材料であり、これらはすべての小売業者の品揃えの主要な構成要素である。
アパレルとホームテキスタイルのカテゴリーは、石油化学原料から派生した合成繊維に大きく依存しており、直接的な投入コスト圧力に直面している。バングラデシュ、インド、パキスタンのメーカーが急増する運賃コストに対処しているH&M（エイチアンドエム）のようなファストファッション小売業者は、これらの増加分を小売価格に転嫁する圧力に直面している。
インドの一部のメーカーは、石油ベースの投入物により、すでに原材料コストが20〜25%増加したと報告している。ハードラインと消耗品は、PET樹脂価格の上昇により包装コストが高くなる。すべてのカテゴリーが独自の影響を受けるが、影響を受けないカテゴリーはない。
中東の肥料がホルムズ海峡に閉じ込められ、食料品価格が急騰
次は食料品価格である。石油以外にも、湾岸地域は主要な農業投入物の生産を支配しており、混乱は食品サプライチェーンを急速に上昇している。約100万メートルトンの肥料が湾岸地域で立ち往生している。ホルムズ海峡は世界の尿素輸出の35%を運んでおり、尿素は主要な窒素肥料である。これを受けて、米国の尿素価格は32%上昇した。中東はまた、世界の硫黄生産のほぼ4分の1を占めている。これにより農業コストが上昇し、食料品価格に影響を与える。
農業産業向け資材の不足は、固定された時間的制約のため特に深刻である。北半球の春の植え付け期間は2月中旬から5月初旬まで続く。この期間中、トウモロコシ、春小麦、綿花が米国の主要な栽培地域全体で植えられる。これらの作物は合わせて窒素肥料需要の大部分を占めている。必要な投入物を確保できない農家は重要な決定に直面し、家畜飼料コスト、食肉・乳製品、食料品棚に下流の影響を及ぼす。
ジャストインタイム在庫モデルを持つ小売業者が最もリスクにさらされている
小売業者が遅延した商品の到着を待つ間、供給週数は縮小し続ける。ジャストインタイム在庫モデルを持つ小売業者は、在庫切れのリスクにさらされている。紛争前、小売サプライチェーンリーダーの87%が、継続的なリードタイムの不確実性への対応として安全在庫を増やす計画を調査ですでに報告していた。これにより、一般的なジャストインタイムがジャストインケースを考慮するようになり、バランスシート上の在庫コストが膨らむ。安全在庫が増えるということは、商品に縛られる資本が増え、必要な倉庫容量が増え、輸送能力が縮小する中で輸送ハブへの需要が急増することを意味する。
季節商品については、バック・トゥ・カレッジから始まり、発売の遅延が予想される。販売期間の短縮には逆の課題があり、小売業者は短い販売期間で時間的制約のある商品を動かすためにプロモーションに頼らなければならない。これは計画された利益率を食いつぶす。アマゾンはすでに、通常7月のプライムデーを6月に前倒しする計画を発表している。これは、不足を先取りし、第2四半期の業績を押し上げるための対応と推測されている。
ガソリン価格がすでに裁量的支出を削減している
わずかな遅れを伴って、ガソリン価格は原油価格に追随し、消費者はすでにそれを感じている。小売ガソリン価格は平均で1ガロンあたり50セント上昇している。1バレルあたり95ドルを超える持続的な石油価格は、ガソリンスタンドでの価格に換算され、裁量的支出を減少させる。
ガソリン価格と裁量的小売支出の逆相関関係は、業界で最も信頼できるシグナルの1つであり、現在それは間違った方向を指している。アナリストは、石油価格が1バレルあたり10ドル上昇するごとに、米国の消費者支出が約0.2〜0.3%減少すると推定している。1月以降、石油価格が1バレルあたり50ドル以上上昇しているため、小売業者が依存する裁量的支出に複合的な足かせとなっている。
供給側のコスト圧力は、需要側が軟化しているまさにその瞬間に複合的に増加している。これが小売業者にとって特に困難な瞬間となっている。物流問題だけであれば、ルート変更と安全在庫で管理できるが、ガソリン価格と着荷商品のコスト増加の組み合わせは、両側面に独特の打撃を与える。
すべてのコスト層がその前の層に複合的に影響する
原材料のコストが上昇する。それらを移動させるコストが上昇する。それ自体がより高価な石油ベースの材料で包装されることが多い完成品は、より遅く、より高い着荷コストで到着する。その後、これらの高いコストに関税が適用される。ラストマイル配送は、その上にさらに燃料割増料金を追加する。そのチェーンの終わりで待っている顧客は、店に行くためだけにガソリンスタンドでより多くを費やしている。
これらの層のそれぞれが、その前の層に複合的に影響する。これが、この瞬間を典型的な物流混乱とは異なるものにしている。これらは、紛争が見出しを飾った後も長い間、小売業界のバランスシートに現れる複合的なコストである。
石油化学投入物、農業サプライチェーン、または世界の物流に触れるすべてのカテゴリーは、このコストスタックの独自のバージョンに直面しており、ほとんどが複数に触れている。たとえば、マイクロファイバーシーツセットは、繊維に石油化学原料を使用し、包装に石油ベースの材料を使用し、配送に湾岸経由の輸送を使用している。
これを短期的な物流上の頭痛として扱い、中期的な財務計画の問題として扱わない小売業者は、第3四半期の財務に現れるものに不意を突かれるだろう。サプライチェーンは、主要な混乱が解決された後でも正常化するのに数カ月かかり、コスト回収にはさらに時間がかかる。これを管理するのに最も適した立場にある小売業者は、原材料から完成品まで、完全な複合効果を今計算し、その計算を財務計画に組み込んでいる小売業者である。
