アレクサンドラ・ビディウク氏、Beyond Earth Ventures CEO兼創業パートナー | Renaissance Philanthropy シニアアドバイザー
過去10年間、機関投資家の資金は、SaaS（Software as a Service）、消費者向けテクノロジー、段階的なデジタル最適化に大きく集中してきた。しかし、2026年を迎えるにあたり、世界経済の状況は根本的に変化している。地政学的な分断、サプライチェーンの脆弱性、インフレーションは、純粋にデジタルに偏ったポートフォリオの脆さを露呈させた。
機関投資家、ウェルスマネージャー、ファミリーオフィスにとって、もはや使命はデジタルワークフローの最適化だけではない。物理的かつ主権的なレジリエンス（回復力）が求められている。私の観察では、最も洗練された資本の一部が、未来のインフラである画期的なディープテックと宇宙経済へ積極的に移行している。この軸足の移動がポートフォリオの存続に不可欠となる理由と、投資配分担当者がこのトレンドの上昇局面を効果的に捉える方法を以下に示す。
投機的な宇宙観光から主権的インフラへのシフト
宇宙経済を取り巻く一般的な物語は、しばしば著名な資産10億ドル以上の富豪（ビリオネア）による宇宙観光によって曇らされている。これは、真の資本がどこに投入されているかという現実を覆い隠している。真の価値は、軌道上のインフラによって可能になるデータとソフトウェアアプリケーションにある。
世界経済フォーラムとマッキンゼー・アンド・カンパニーによる包括的な報告書によると、世界の宇宙経済は2035年までに1兆8000億ドルに達すると予測されている。重要なのは、ハードウェアは単なる実現手段に過ぎないということだ。地球観測、測位、ナビゲーション、通信能力を基盤とするアプリケーションが、この成長の主要な推進力になると予測されており、最終的にはこの1兆8000億ドルの宇宙経済の60%を占めることになる。実際、サプライチェーンと輸送、国家主導の防衛、食品・飲料を含む5つの中核的な地上産業が、この経済成長の60%以上を生み出すことになる。
機関投資家にとって、これは宇宙への投資がもはやロケットだけの話ではないことを意味する。それは本質的に、世界の安全保障、海上物流、地上商取引を支える中核的なデジタルインフラへの投資なのだ。多くの人にとって、最後のフロンティアは今や最優先事項となっている。
非相関リターンと関税への耐性
従来の株式や後期段階のSaaSの評価倍率は、金利変動や消費者心理とますます相関するようになっている。基礎物理学と画期的なエンジニアリングに根ざしたディープテックは、まったく異なるタイムラインとリスク曲線で動いている。
さらに、世界的な貿易摩擦が高まる中、ディープテック分野のベンチャーキャピタルは、世界的な関税に対して独特の耐性を持っている。これらの企業は基礎的な知的財産と主権にとって重要な技術を構築しており、多くの場合、国家戦略的利益と非希薄化型の政府資金によって強力に支援されているため、従来のハードウェアや小売テクノロジーのマージンを壊滅させる消費者サプライチェーンのショックからほぼ隔離されている。これは、基金や政府系ファンドのような長期投資配分担当者にとって、重要な分散投資手段を提供する。
ブレンデッド・キャピタルで「死の谷」を乗り越える
リミテッド・パートナー（LP）がディープテックに参入する際の主な躊躇の一つは、商業化までの期間が長いことであり、これはしばしば「死の谷」と呼ばれる。しかし、現代のベンチャーキャピタルは体系的にこのギャップを埋めている。
最も効果的な戦略の一つは、民間ベンチャーキャピタルと高インパクトのフィランソロピー（慈善活動）イニシアチブを組み合わせることだ。フィランソロピー資本を活用して基礎科学を進展させ、世界クラスの研究を現実世界の社会的インパクトに転換することで、初期の技術リスクが大幅に補助される。科学が実証されれば、ベンチャーキャピタルが商業的スケーリングを加速させる。投資配分担当者は、このブレンデッド・キャピタル・スタックを深く理解し、真の画期的技術が広範な市場に到達する前にそれを特定する技術的洞察力を持つゼネラル・パートナー（GP）を探すべきだ。
100倍リターンを狙う：ディープテック・スピンオフの力
突出したアルファを目指すファミリーオフィスにとって、焦点はディープテック・スピンオフに当てるべきだ。これらは、一流の研究機関、国立研究所、または主要な航空宇宙プログラムから生まれたベンチャーである。
100倍のリターンを生み出す可能性のあるスピンオフを選択する鍵は、デュアルユース（軍民両用）アプリケーションを特定することにある。深宇宙での放射線遮蔽のために開発された技術が、地球上の医療画像診断に革命をもたらすかもしれない。月面居住地向けに設計された生命維持ろ過システムが、世界の水浄化市場を破壊する可能性がある。このデュアルユースの性質は、早期の収益創出を加速し、下振れリスクを軽減し、より広範なマクロ経済環境に関係なく複数の出口戦略を提供できる。
機関投資家のための実行可能なステップ
この分野への参入を検討しているファミリーオフィスや機関投資家にとって、標準的なETF配分や汎用テクノロジーファンドへの投資では不十分かもしれない。真のアルファは、プライベート市場のアーリーステージから成長段階で獲得される。私は以下の具体的なステップを推奨する。
エクスポージャーを監査する：現在のベンチャーポートフォリオを見直すこと。もし「フロンティアテック」配分が単に応用AIソフトウェアであるなら、今後数年間世界経済を動かす可能性のある物理的インフラへの配分が不足しているかもしれない。
専門的な技術系GPを探す：トレンドに後から軸足を移す汎用ソフトウェアファンドではなく、宇宙経済と先進エンジニアリングに深い専門知識を持つリーダーシップを擁する専門ファンドに配分すること。
デュアルユース技術を優先する：純粋な宇宙探査のより長い時間軸とバランスを取るため、即座に地上市場への応用が可能なディープテック企業に焦点を当てるよう、ファンドマネージャーに要求すること。
過去の王朝は未来を鼓舞してきた。彼らは鉄道、鉄鋼、エネルギー網で世代を超えた富を築いた。私は、次の世紀の支配的なポートフォリオは、大気圏を超えたインフラに資金を提供する者によって構築されると信じている。機関投資家は、この新しい現実に適応するようモデルを検討すべきであり、さもなければ完全に地上に取り残されるリスクがある。
ここで提供される情報は、投資、税務、財務に関するアドバイスではない。あなたの特定の状況に関するアドバイスについては、認可された専門家に相談すべきである。
