何十年もの間、投資家の金融生活はプラットフォームごとに分断されてきた。株式は通常、決まった取引時間内に稼働する証券口座の中にある。暗号資産は24時間動く取引所やウォレットに置かれる。デリバティブから予測市場まで、他の投機の形態はまったく別のプラットフォーム上に存在する。
その分離が、崩れ始めている。
世界各地で、ブロックチェーンネットワークが伝統的資産を暗号資産と同じデジタル環境へと取り込むことで、金融インフラの統合が進みつつある。かつて暗号資産取引に特化していた取引所は、株式や債券などの実世界資産（RWA）をトークン化したバージョンを試し始めている。
Krakenのコンシューマー事業を率いるマーク・グリーンバーグ氏は、この変化は市場の機能のあり方そのものが、より深いレベルで変容していることの表れだとみている。
「私たちは、世界最高の取引・投資・貯蓄プラットフォームを構築しようとしている」とグリーンバーグ氏は最近のインタビューで語った。「そのためには、暗号資産がすでに機能している同じ仕組みの中へ、伝統的資産を取り込む新たな方法を見つけなければならない」
その機会の規模は大きい。世界の暗号資産の普及は近年急速に拡大しており、業界推計では、世界で現在およそ10億人がデジタル資産を保有しているとされる。これは、10年代の前半に数億人に過ぎなかったユーザー数からの大幅増だ（Chainalysis Global Crypto Adoption Report、Statista）。
同時に、トークン化された実世界資産は、オンチェーン・ファイナンスを追跡するブロックチェーン分析プラットフォームによれば、250億ドルを超える市場へと成長している。長期的な予測では、この分野が劇的に拡大する可能性も示されている。Boston Consulting Groupのレポートは、トークン化資産が2030年までに16兆ドルに達し、世界の金融市場において無視できない比率を占め得ると推計している。
これらの潮流が重なり、暗号資産インフラとレガシー金融システムの従来の境界は、次第に曖昧になりつつある。
株式市場をオンチェーンへ
その統合を加速させるKrakenの取り組みの中核にあるのが、xStocksと呼ばれるプロダクトだ。上場株式のトークン化バージョンを作り出す仕組みである。
このトークンはNvidia、Tesla、Amazonなどの株式を表象するが、ウォレットやアプリケーション間を移動できる標準的なブロックチェーン資産のように機能する。
「暗号資産取引は、とにかく簡単だ」とグリーンバーグ氏は言う。「24時間取引でき、資産をプラットフォーム間で即座に移動でき、さまざまなアプリケーションと連携できる。株式の世界には、いまのところそれが存在しない」
伝統的な株式市場はいまなお、決済の遅い仕組みに依存している。規制当局が米国の決済サイクルを2024年にT+1へ短縮した後も、取引の完全な決済には少なくとも1営業日を要する（米国証券取引委員会）。
ブロックチェーンインフラが提供するモデルは、これとは大きく異なる。
トークン化資産であれば、決済はほぼ即時に起こり得る。投資家は、従来の証券会社システムに伴う遅延なしに、ウォレット、分散型取引所、レンディングプラットフォームの間で資産を移動できる。
この概念は、Krakenが2025年半ばにxStocksをローンチして以降、支持を集めてきた。
公開されているブロックチェーンデータによれば、トークン化株式のエコシステムはすでに、中央集権型取引所の活動と分散型取引の双方を含め、累計でおよそ250億ドルの取引量を生み出している。オンチェーン活動だけでも、対応ネットワーク全体で35億ドル超の取引と、8万超のユニークなトークン保有者を記録している。
トークンは現在、主要株式と上場投資信託（ETF）数十銘柄を表象している。プロジェクトを追跡するブロックチェーン分析ダッシュボードによれば、エコシステム内の運用資産残高は最近、2億2500万ドルを超えた。
グリーンバーグ氏にとって重要なのは数字そのものよりも、インフラの柔軟性にある。
「私たちは、これらを標準的なブロックチェーントークンとして構築するという意図的な選択をした」と同氏は言う。「つまり、分散型金融の他の資産と同じように機能する」
開発者は、トークン化株式をレンディングプラットフォーム、流動性プール、自動売買戦略へ直接統合できる。実務的には、伝統的株式が分散型金融ツールのより広範なエコシステムと相互作用し始められることを意味する。
予測市場と金融情報
金融インフラの統合は、伝統的資産にとどまらない。
暗号資産プラットフォームの中で勢いを増している別のカテゴリーが予測市場だ。ユーザーが将来の出来事の起こりやすさ（確率）に基づく契約を取引する。
これらの市場は過去1年で急速に拡大した。集計されたブロックチェーンデータと取引所レポートによれば、2026年2月だけで予測市場プラットフォームはおよそ234億ドルの取引量を処理した。
KalshiやPolymarketといったプラットフォームは現在、政治的帰結、経済指標、企業動向に結び付いた市場を提供している。
支持者は、これらの市場が情報アグリゲーターとして機能し、多数の参加者が抱くリアルタイムの見通しを捉えると主張する。
「予測市場は、伝統的メディアではしばしばできない形で情報を集約する」とグリーンバーグ氏は言う。「人々が何が起こりそうだと考えているかについて、リアルタイムのシグナルになり得る」
経済学者は長年、予測市場を予測ツールとして研究してきた。シカゴ大学やブルッキングス研究所などの機関による研究は、事象の確率に結び付いた市場が、従来の世論調査手法に匹敵する、あるいはそれを上回る予測を生み出すことがしばしばあることを示唆している。
暗号資産プラットフォームにおいて、予測市場は別の目的にも資する。投資家は、政治イベント、経済指標の発表、規制変更に関連するリスクをヘッジするために利用できる。
次の段階における香港の役割
Krakenの拡大計画は、世界の資本市場における力学の変化も反映している。
同社がトークン化エコシステムにアジア株を取り込む可能性を探るなか、グリーンバーグ氏は最近香港を訪れた。
香港は新規株式公開（IPO）の拠点として顕著な復活を遂げている。グローバル会計事務所の市場データによれば、香港は2025年、世界のIPO先として再び上位層へ戻った。背景には、中国のテクノロジー企業や新興の人工知能企業による活動再開が一部寄与している（PwC Global IPO Watch、EY Global IPO Trends）。
Krakenにとって、この環境はトークン化市場を米国株以外へと広げる機会を意味する。
「最も馴染みのあるインフラだったので、米国株から始めた」とグリーンバーグ氏は言う。「しかし目標は、世界中の株式を同じエコシステムへ取り込むことだ」
トークン化証券は、国境を越えた投資を大幅に容易にし得る。ラテンアメリカ、アフリカ、東南アジアの投資家が、複数の証券口座を開設したり、複雑な決済システムを乗り越えたりすることなく、ニューヨークや香港に上場する企業へアクセスできる可能性がある。
その意味で、ブロックチェーンインフラはグローバルな金融の橋として機能し得る。
金融の「公益インフラ」を構築する
暗号資産プラットフォームが伝統的資産へと拡張するにつれ、業界では哲学的な転換も起きている。
黎明期のこの分野は、投機的な取引サイクルやボラティリティの高い新規トークンによって特徴付けられることが多かった。だが近年、主要プラットフォームはインフラと信頼性に重点を置く金融ユーティリティとして自らを位置付けつつある。
グリーンバーグ氏は、Krakenのアプローチを短期トレンドを追うのではなく、長期の金融ツールを構築することだと説明する。
「最も重要なのは信頼性だ」と同氏は言う。「人々が頼れるプロダクトを作ると、信頼性は時間とともに複利で積み上がっていく」
同社は、単純な取引を超えてコンシューマー向けアプリを段階的に進化させている。現在は、暗号資産、ステーキングサービス、トークン化証券を、継続稼働する単一プラットフォームの中で統合している。
より大きな目標は、伝統的な証券会社というより、24時間動くグローバルな投資ハブに近い金融体験である。
金融の見えないインフラ
暗号資産と伝統的市場の統合が続くなら、次の10年で最も重要な金融プラットフォームは、もはや暗号資産企業のようには見えないかもしれない。
代わりに、ブロックチェーンネットワークが、幅広い金融商品の下層にあるインフラ層として静かに機能する可能性がある。
株式、通貨、デリバティブはトークン化ネットワーク上を移動し、基盤となるテクノロジーはユーザーにとって大部分が見えないままであり得る。
グリーンバーグ氏にとって、その未来は金融市場の自然な進化を意味する。
「テクノロジーは背景へと退くべきだ」と同氏は言う。「人々が本当に気にするのは、アクセス、スピード、信頼性だ」
このビジョンが正しければ、証券口座と暗号資産ウォレットを隔ててきた線は、まもなく消えるかもしれない。
