米国の政策や関税に対する最近の反応がドル安を招き、世界の安全通貨としての役割を見直す動きが出ている。この議論は、もう一つの変化と時期を同じくしている。米国の通貨や決済システムを経由せずに国境を越えて資金を移動させるクロスボーダー決済インフラの台頭である。
現時点では、米ドルは依然として世界のクロスボーダー取引を支配している。IMFの最新データによると、2025年第3四半期において米ドルは世界の外貨準備高の57%を占めた。時間の経過とともにこの比率は徐々に低下してきた（2000年第1四半期の71%から）ものの、依然として世界最大の準備通貨である。国際決済銀行によれば、2025年4月時点で米ドルは世界の外国為替取引高の89%を占めた。
世界の外貨準備に占めるシェアが低下しているとはいえ、ドルは依然としてグローバルな決済インフラに深く組み込まれている。世界の国際決済の大半が流れるパイプラインは米国が所有・運営しているのだ。米国を拠点とするコルレス銀行は、連邦準備制度の即時グロス決済システム「Fedwire」や、クリアリングハウスの銀行間決済システム（CHIPS）といった米国の金融システムを通じて、ドル建ての国際決済を可能にしている。CHIPSは国内外の決済を日々1兆9000億ドル規模で清算・決済している。VisaとMastercardはカード決済で世界をリードしており、両社合わせて年間数兆ドルの決済を処理している。
とはいえ、米国が所有・影響力を持つシステムや通貨から離れる動きを示す、新たな代替決済インフラが台頭しつつある。地政学的圧力や制裁の脅威が、各国に代替インフラの模索を促しているが、これは米ドルの国境を越えた支配に影響を与えるのだろうか。
米国外の決済インフラが発展中
多くの専門家は、中国が米国のグローバル決済システムに対する最大の挑戦者になりうると指摘してきた。中国人民銀行が支援する人民元クロスボーダー決済システム（CIPS）は、人民元建てのクロスボーダー取引を清算・決済するために設計されている。CIPSは著しい成長を遂げており、2026年1月の1日平均取引高は7721億人民元（1107億ドル）と、前年比24%増となった。
しかし、CIPSがもたらす潜在的な脅威は過大評価されがちである。このシステムはSwiftと比較されることが多いが、両者は本質的に異なる機能を果たしており、CIPSは取引の大部分において銀行間のメッセージ送信に依然としてSwiftに依存している。CIPSは機能的には米国のCHIPSに近いが、後者を通過する金額のごく一部しか決済していない。
米ドルの影響力を特定地域内で低減することを目指す国々では、他の代替決済インフラも登場している。2024年、中国、ブラジル、ロシア、インドおよび他の加盟国で構成されるBRICSブロックは、BRICS+諸国にまたがる国内および商業決済システムを接続する分散型デジタル決済プラットフォーム「BRICS Pay」を発表した。
BRICS加盟国は、ブラジルのPixやインドのUPIといった高速な国内決済システムを構築してきた。UPIは現在、国境を越えて他のシステムと接続されており、インド人旅行者が海外で簡単に支払いができるようになっている。ロシアは2022年にSwiftから排除された後、その代替として金融メッセージ転送システム（SPFS）を構築した。
同様に、東南アジアでも、米国の仲介なしにクロスボーダー決済を促進するため、国内の即時決済ネットワーク同士を連携させる動きが強まっている。アフリカも現地通貨を使用したクロスボーダー取引を可能にする独自の決済システムを立ち上げており、汎アフリカ決済・清算システム（PAPSS）や、より最近では東南部アフリカ共同市場（COMESA）のデジタル小売決済プラットフォーム（DRPP）などがある。
新たな決済インフラは決済の断片化を生む可能性
多くの代替決済インフラが台頭しているものの、それだけで世界貿易における米ドルの優位性を大きく脅かす可能性は低い。政治的要因が現在ドルに圧力をかけているとはいえ、ドルの力は歴史的に、米国金融市場の高い流動性と成熟度、そしてサプライチェーンにおけるドル需要の強さといった要因に支えられてきた。
新たなインフラを構築しても、世界の通貨使用の構図が急速に変わることはない。Swiftは200カ国以上の1万1500の金融機関をつなぐグローバルなメッセージングシステムである。米国の銀行や金融機関を通じたドル建て決済の大部分を引き続き担っており、その規模とリーチは競合他社をはるかに上回っている。2026年1月にSwiftを通じて送信された決済メッセージを見ると、ドル建て決済は49.7%を占めた。前年の50.2%からわずかに低下したものの、ドルはこの主要決済システムを通過する通貨として依然として圧倒的首位であり、ユーロ（22%）、英ポンド（7%）、日本円（3%）、中国人民元（3%）を大きく引き離している。
新たな決済システムの開発は特定地域内での他通貨の役割を高める可能性があるが、そうしたプロジェクトの多くは初期段階にあるか、国内決済に焦点を当てているか、あるいは特定の文脈に依存する回廊（コリドー）に限定されている。
例えば中国国内では、脱ドル化を目指す政策やイニシアチブにより、クロスボーダー取引における米ドルの役割が影響を受けている。2025年、非銀行のアウトバウンド・クロスボーダー決済高に占める人民元のシェアは53.9%で、米ドルのシェアは40.5%だった。言い換えれば、中国の通貨の世界的な使用はまだ小さいものの、自国の資金フローにおいては極めて重要な存在となっている。
ステーブルコインが米ドルに与える潜在的な影響には、なお疑問が残る。一方では、非ドル建てのステーブルコインが大きく普及すれば、決済に使用される通貨の多様化につながる可能性がある。しかし、現在使用されているステーブルコインのほとんどはドル建てであり、米国の政策、特に昨年7月に成立したGENIUS法は、ステーブルコインが中央銀行の外貨準備に保有されるドルを増加させる可能性に乗じようとしている。
新たな代替インフラが実現しているのは、米国が管理するインフラへの依存を減らすための現地通貨決済の拡大である。これが短期的に米ドルのクロスボーダー決済における価値に大きな影響を与える可能性は低いが、国際決済システムがより断片化する方向への動きを示しており、より広範な準備通貨への緩やかなシフトを反映している。
