アフェニフェレ・ハメド・アデウミ氏は、Oneremitの親会社であるSpark Tech Hub Ltdの共同創業者兼CEOである。
経済学において、貨幣とは人々が一般的に財やサービスと交換するために受け入れるものである。貨幣は3つの中核的な目的を果たす。交換を促進し、共通の会計単位を提供し、価値の保存手段として機能する。その本質において、貨幣は経済活動をより効率的にする。
歴史は、貨幣がより大きな効率性に向かって進化することを示している。初期の社会では、塩のような商品が交換媒体として使用されていた。塩は広く必要とされ、分割可能であったが、輸送が困難で、成長する経済には実用的ではなかった。やがて、経済は標準化が容易で耐久性の高い貴金属へと移行していった。紀元前600年頃のリディアなどで鋳造された金属貨幣は、よりスケーラブルな商取引を可能にした。
最終的に、多くの経済は商品に裏付けられた貨幣から完全に離れていった。金本位制から現代の法定通貨システムへの移行は、政府に流動性、金融政策、経済の安定性を管理する上でより大きな柔軟性を与えた。
私は、これらの移行の多くがイデオロギーではなく、機能性によって推進されてきたことに気づいた。歴史を通じて、より容易で、より迅速で、よりスケーラブルな取引を促進する貨幣の形態は、より広く採用される傾向にあった。今日、同じプロセスが再び展開されている――しかし今回はインターネットのスピードで。
法定通貨が企業にとって依然として不十分な点
法定通貨は国境内ではうまく機能する。リアルタイムシステムは、ほぼ即時の国内決済を標準化した。しかし、そのスピードは国境で止まることが多い。
国際送金は依然として、リアルタイムで相互運用されない断片化された国内システムを通じて行われている。取引が国内ネットワークを離れると、「即時」はしばしば「翌営業日」またはそれ以上になる。
国際送金は依然としてコルレス銀行ネットワークに大きく依存しており、資金は複数の仲介者を経由する。各仲介者は手数料、手動のコンプライアンスチェック、遅延をもたらすため、送金の決済には3〜5営業日かかることが多い。
透明性の欠如が問題を悪化させている。企業は、外国為替（FX）スプレッドや隠れた手数料のため、受取人が実際にいくら受け取るかを送金が到着するまで知らないことが多い。
複数の国で事業を展開する企業にとって、これはキャッシュフロー、資金管理計画、サプライヤーとの関係、価格戦略に影響を与える可能性がある。支払いの遅延はサプライチェーンを混乱させ、企業はより多くの運転資本を拘束せざるを得なくなる。決済期間中のFXボラティリティは、利益率と資金運用にさらなる不確実性を加える。
この非効率性は技術的なものではない。それは構造的なものだ。規制の断片化、資本規制、限られた営業時間が根本的なボトルネックとして残っている。
ステーブルコインがグローバル決済を改善する方法
ステーブルコインはこの特定の問題に対処できる。ドルに裏付けられたステーブルコインは、ニューヨークからラゴス、シンガポール、ベルリンへ数分、時には数秒で送ることができる――インターネットを決済レイヤーとして使用する。送信者はブロックチェーンの仕組みを理解する必要はない。変わるのは、価値移転のスピード、コスト、信頼性である。
企業にとって、これはインフラのアップグレードである。私は、リーダーたちにステーブルコインを、電子メールがファックスに取って代わったり、クラウドコンピューティングがオンプレミスサーバーに取って代わったりしたのと同様に、グローバルな決済レールとして考えることを提案する。
意図しない結果：ドル支配の強化
この効率性には予期しない結果がある。私は、米国外の企業や個人が、アクセスしやすく、移動しやすく、デジタルワークフローに統合しやすいという理由で、ドル建てステーブルコインを保有するケースが増えていることに気づいた。実際には、これは米ドルのグローバルな支配力を強化することに役立っている。
他の国々はこのリスクを認識しているようだ。例えば、中国は利用に対する金利スタイルのインセンティブを導入することで、デジタル人民元を推進している。
企業が理解すべきトレードオフ
ステーブルコインは重要な問題を解決するが、新たな問題も生み出す。自己管理では、企業はウォレット、鍵、管理を管理する必要がある。集中型プラットフォームはアクセスを簡素化するが、カウンターパーティリスクをもたらす。ステーブルコインはまた、管轄区域をまたいでコンプライアンスの複雑さを生み出す。
もう1つの大きなリスクはデペッグ（ペッグ外れ）である。市場のストレスや信頼の喪失は、乖離を引き起こす可能性がある。これは2023年に顕在化し、USDCがシリコンバレー銀行へのエクスポージャーを受けて一時的にドルペッグを失った。
ステーブルコインの採用が企業リーダーにとって意味すること
起業家や経営幹部は、決済時間の短縮によるキャッシュフローの高速化、仲介者を迂回することによる取引コストの削減、カットオフタイムのない24時間365日の支払い、従来の銀行が限られている新市場へのアクセスを通じて、業務を改善するツールとしてステーブルコインを評価できる。
ステーブルコインは単なる支払いの決定ではない。それは資金管理、コンプライアンス、インフラの決定である。リーダーは、ステーブルコインが純粋に決済に使用されるのか、それとも長期保有としても使用されるのかを定義する必要がある。彼らは管理モデルを選択し、取引を会計システムに統合し、規制上の義務を理解し、マルチシグネチャ承認や役割ベースのアクセスなどの強力な内部統制を実装する必要がある。
企業リーダーにとって、私が見出したステーブルコイン採用の最大の潜在的なマイナス面は、それらが「設定して忘れる」ものだと仮定することである。ステーブルコインはスピードとコストを改善できるが、管理、発行体へのエクスポージャー、運用規律に関する新たなリスクをもたらす。一時的なデペッグ、カストディアンの障害、または弱い内部統制は、企業が準備していない場合、実際の流動性や照合の問題を引き起こす可能性がある。
企業はまた、コンプライアンスと会計について早期に考える必要がある。ステーブルコインは規制上の義務を取り除くのではなく、それらをシフトさせる。企業は、ステーブルコインがどのように保有されるか、誰がアクセスできるか、取引がどのように承認されるか、そしてそれらがどのように報告されるかについて、明確なポリシーが必要である。
私が見出したところでは、成功する企業は、ステーブルコインを従来のシステムを回避するショートカットとしてではなく、適切なガバナンスを持つインフラとして扱う企業である。
より大きな変化
貨幣は商取引のニーズに合わせて進化してきた。今日、そのニーズはグローバルでデジタル、そしてリアルタイムである。ステーブルコインは法定通貨を拡張し、インターネットが要求するスピードとリーチを与えている。企業リーダーにとっての問題は、ステーブルコインがどれだけ早く目に見えないインフラになり得るか、そして自社の組織がそれに対応できているかどうかである。
ここで提供される情報は、投資、税務、または財務上のアドバイスではない。あなたの特定の状況に関するアドバイスについては、認可された専門家に相談すべきである。
