最近、金を買うのにますます多くのドルが必要になっている。「金価格」は大幅に上昇した──これはまさに、2022年の著書で警告した、貨幣的インフレーションの新たな波の兆候かもしれない。2022年には、金1オンスを買うのに約1800ドル（約27万円）かかった。1月には、これが5400ドル（約82万円）に達した──3倍の上昇だ。1973年5月とまったく同じだ。
今日の「石油供給過剰」は、トランプがOPECに圧力をかけて弱い市場に増産させたことで生じたことを忘れてはならない。予備はほとんどない。石油アナリストが2026年後半に予想しているように、物理的な石油市場が逼迫すれば（石油会社があまり掘削していないため）、OPECにできることはほとんどないだろう。60年ぶりに、OPECは提供できるものを何も持っていない。
これらの短期的な考慮事項は、地質学的な枯渇というも、より重要な背景の中で起きている。2009年以降の約20年間、世界はますます多くの石油を使用してきた。主に新興市場だ。この追加石油のほぼすべては、米国のシェール革命よって供給された。
地質学者が数十年前から知っていた困難な資源に対する新しい水圧破砕法と水平掘削を導入した成果だ。しかし、米国のシェール油田は現在、最大生産量に達しているようだ。高水準での生産は続くだろうが、連邦政府自身のエネルギー情報局でさえ、今後これ以上の追加生産はないように見えることを認めている。
米国のシェール油田は、過去20年間で唯一の重要な新規石油生産源だった。米国の生産量の減少は、1859年に近代的な石油掘削が始まって以来初めて、世界の生産量の持続的かつ継続的な減少を意味する可能性が極めて高い。
ダブルパンチだ。2022年の著書の用語を使えば、「貨幣的インフレーション要因」（通貨価値の下落）と「非貨幣的インフレーション要因」（石油市場における需給問題）の両方が、2026年と2027年に同時に到来するのだ。
