3. ブラックウェルの利益率改善
・詳細：粗利益率が75％を上回る転換点。次世代GPUにおける平均販売価格の顕著な上昇
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・影響を受けるセグメント：データセンター事業
・想定時期：2026年第2四半期決算
・根拠：コスト効率を高めるアーキテクチャ改善に関する経営陣の説明。ブラックウェルに対するプレミアムな価格設定の可能性を強調する、初期のセルサイドレポート
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しかし、エヌビディア株にはリスクも存在する。以下は、特に注目すべきリスク要因である。
・顧客の集中、および顧客による半導体開発の内製化
・米中貿易摩擦の緩和、および競合する中国企業の台頭
・株主訴訟、および規制当局による監督強化
過去にマーケットが危機に陥った際の下落局面を検証すると、リスクに関する別の視点を得ることができる。エヌビディア株は、ドットコムバブル崩壊時に68％下落し、世界金融危機では85％、直近のインフレショックでは66％下落した。2018年の調整局面や新型コロナウイルスのパンデミックによる下落でさえ、35％を超える下落となっており、依然として同株には大きなリスクが存在することを示している。
参考：現在のファンダメンタルズ
・売上成長率：直近12カ月で65.2％。過去3年間の平均は91.6％
・キャッシュ創出力：直近12カ月のフリーキャッシュフローマージンは41.3％。営業利益率は58.8％
・バリュエーション：エヌビディア株のPERは46.2倍（米国記事執筆現在）
