Tiz Gambacorta氏は、Eunice.ioの共同創業者（スマート投資プラットフォーム）、ベンチャーキャピタル・ファンドマネージャー（元10億ドル規模の機関投資家向け運用資産担当）、ハーバード大学卒業生である。
10年間、ESGは投資フレームワークではなく、準宗教のような存在だった。ブラックロックはそれを説き、政府は補助金を出し、財団は崇拝し、ベンチャーキャピタリストはオーツミルクからソーラールーフまであらゆるものに「インパクト」のステッカーを貼り、それを未来と呼んだ。しかし最近、何かが変わり始めた。大きな変化だ。
確かに、発表は聞かなかった。プレスリリースもなかった。ダボス会議で丁寧にニュースを伝えるパネルディスカッションもなかった。代わりにあったのは、静かで、鋭く、紛れもない変化だけだった。
実際、資金は今も動いているが、その多くはもはやESGユニコーンには流れていない。代わりに、一部で「冷戦テック・キャッツ」と呼ばれる企業群へと殺到している。世界が不安定になったときに重要となる、ハードで、華やかさに欠け、深く戦略的な技術を構築する企業だ。
理解すべきは、これはセクターローテーションではないということだ。これは地政学的な再配置であり、イデオロギーではなく、生存によって駆動されるピボットなのだ。
2026年の創業者たちは、あなたが決して目にすることのない製品を作っている。
ESGユニコーンがより良い世界を約束した（そして一部は実際に実現した）のに対し、冷戦テック・キャッツはより安全な世界を約束する。
この新しいクラスの企業は、防衛技術、重要鉱物、宇宙インフラから、安全なエネルギーシステム、サプライチェーン・インテリジェンス、脅威検知のためのAIまで、幅広い領域をカバーしている。基本的に、世界が揺らいだときに明かりを灯し続けるあらゆるものについて語っているのだ。
間違えないでほしい。これらは「シャーク・タンク」で目にするようなブランドではない。防衛機関がささやく企業だ。プレスゼロで3億ドルの資金調達ラウンドを行うスタートアップだ。西側諸国の産業を静かに機能させ続けるサプライヤーだ。
そして彼らのピッチデッキは「インパクト」を自慢しない。彼らのインパクトは、インパクト・イベントを防ぐことなのだ。
これは誰も声高に認めたがらない資本のローテーションだ。なぜなら、それはシンプルな真実を突きつけるからだ。今やレジリエンスがイデオロギーに勝る。安定性が美徳に勝る。現実がナラティブに勝る。
ディープステートが偶然にも世界トップのベンチャースカウトになった。
ここが、ほとんどの個人投資家がまだ気づいていない部分だ。
このピボットは、個人投資家やテックVC、さらには政府系ファンドから始まったのではない。諜報機関から始まったのだ。なぜなら政府、特に米国が、脆弱性を最初に見抜いたからだ。
これには、欧州でのエネルギー戦争、アジアでの半導体の首根っこ、レアアース依存危機、増加するサイバー攻撃、人質に取られたグローバルサプライチェーン、AIで武装した新たな敵対勢力などが含まれるが、これらに限定されない。
企業のダイバーシティ指標ではこれを解決できないため、資本は新しい方向に流れ始めた。最初は「レジリエンス」と呼ばれた。次に「フレンドショアリング」。そして「経済安全保障」。何と呼ぼうと、真実はシンプルだ。大量の資金がソフトなESGから離れ、ハードパワー・テックに入っているのだ。
本当のローテーションは意図的に隠されている。
この変化について誰も語っていないと感じるなら、それは誰もそれについて語りたくないからだ。理由は以下の通りだ。
ESGのナラティブ全体が道徳的進歩として売られており、資本がそこから離れていることを認めるのは都合が悪いと感じられる。そして正直に言えば、ハードパワー技術はセクシーではない。TEDステージにきれいに収まらない。「インパクト」を叫ばないし、派手な消費者向け製品もめったにない。
それらは影で活動する。そしてそれこそが、リターンがシフトしている場所なのだ。機関投資家もそれを知っている。マーケティングが別のことを言っていても、配分を見ればわかる。
真実は、これはまさに1994年の初期インターネットの姿であり、まさに2005年のクリーンテックの姿であり、まさに2013年のAIの姿なのだ。
ただし今回、テーマは楽観主義ではない。生存だ。
レジリエンスが新たなインパクトである。
ここにひねりがある。レジリエンスこそがインパクトなのだ。セキュリティこそがサステナビリティなのだ。ハードテクノロジーこそが人道的なのだ。
なぜなら、安全な電力網、安全な通信、安定したサプライチェーン、保護されたインフラ、信頼できるエネルギーがなければ、他の何も機能しないからだ。
ESGはより良い世界を構築する探求において重労働を始めた。冷戦テックは、改善すべき世界がまだ存在することを保証する。
真実は、エネルギーが遮断されれば排出量を削減できないということだ。システムが侵害されれば人権を保護できない。そして制度が崩壊すれば公平性を構築できない。
セキュリティは、すべてのインパクトが構築される基盤であり、資本はこれらの冷戦テック・キャッツに移動することで、あるべき行動をとっている。
ESGの基本的なファンダメンタルズ（マーケティングではなく）は健全なままだが、もはや誰もESGスコアについて本当に議論していない。代わりに、資金は単に次の戦略的時代に自らを位置づけているのだ。実際、今年はすでにいくつかの冷戦テック・キャット銘柄でそれを目にしている。
• TMC the metals company Inc.（ナスダック：TMC）—年初来590%超の上昇
• Kratos Defense & Security Solutions Inc.（ナスダック：KTOS）—年初来170%超の上昇
• AST SpaceMobile Inc.（ナスダック：ASTS）—年初来190%超の上昇
そして2026年に向かうにつれ、さらに多くの銘柄が登場するだろう。
結論：我々はもはや美徳の時代にいるのではない。レジリエンスの時代にいるのだ。レジリエンスの時代が始まった。そして資本はすでに動いている。
