ジュリア・プラカポビッチ氏は、ベンチャーキャピタリストであり、ハードウェア、生物学、重要インフラに注力するInterface Fundのマネージングパートナーである。
新世代の人工知能モデルは、その電力供給方法を除くすべてを変えつつある。
データセンターは、ほんの数年前には想像もできなかった規模にまで拡大している。複数の事業者がすでに10ギガワット規模の施設を計画しており、これはフル稼働する原子力発電所10基分の出力を必要とする規模だ。データインフラからの世界的な電力需要は、今後10年以内に100ギガワット以上増加する可能性がある。
そして、我々が持つエネルギーシステムは、このために設計されたものではない。電力会社は、家庭や地域、軽工業に安定した長期供給を提供するために構築されたものであり、24時間365日稼働する国家規模のコンピューティングクラスターを支えるためのものではない。彼らのツールは遅く、規制に縛られ、AI展開のテンポに追いつけない計画サイクルに制約されている。高圧送電の許認可プロセスだけで10年かかることもある。ほとんどの再生可能エネルギープロジェクトは、系統連系の遅延と地域政治によってボトルネックに陥っている。
問題は、十分な電力を生産できないことではなく、必要な場所に、適切な負荷特性で、十分な速さで供給できないことだ。このミスマッチが、コンピューティング分野で最も積極的なプレーヤーたちを、送電網を完全に迂回する方向へと押しやっている。
コンピューティングのためのオンサイトエネルギーの台頭
新規参入企業は、遠隔地で放棄され燃焼処理されているガス、つまり文字通り無駄にされていたエネルギーを利用し、それを使ってオンサイトのプライベートデータセンターに電力を供給している。エネルギー供給とコンピューティング需要の間の層を崩壊させることで、彼らは許認可、送電、電力会社との交渉を完全に回避した。同じ戦略が地熱、水力、そして最近ではプライベート原子力発電でも展開されている。
これは分散化についてではない。支配についてだ。次世代のコンピューティングインフラは、公共財としてではなく、エネルギーが生成、変換、消費される同一の敷地内で完結する垂直統合型資産として設計されている。これは従来モデルの逆転である。データセンターにエネルギーを供給するのではなく、エネルギーが最もアクセスしやすく管理可能な場所にデータセンターを建設するのだ。
投資の観点から、エネルギーネイティブなコンピューティング企業は、電力会社や従来のデータセンター事業者として評価されるべきではない。彼らはより、イノベーション主導型のインフラプラットフォームに近く、その中核的価値はエネルギー生成だけでなく、電力、立地、コンピューティング需要の間の制約を裁定する能力にある。
従来の電力会社は、規制された収益、資産の耐久性、予測可能なキャッシュフローで評価される。ハイパースケールクラウドプロバイダーは、稼働率、顧客獲得、ソフトウェアマージンで評価される。エネルギーネイティブなコンピューティングプラットフォームはその中間に位置し、それに応じて評価されなければならない。彼らの差別化要因は、スタックの複数の層を崩壊させることにある。放棄されているか十分に活用されていない場所でエネルギーを調達し、発電地点で直接コンピューティングを展開し、高付加価値のワークロードを通じてそのコンピューティングを収益化する。主要なイノベーションは技術的なものではなく、構造的なものだ。
投資家は、短期的な収益指標よりも、プラットフォームがエネルギーへの持続的なアクセスを持っているか、送電網への依存なしに迅速に展開できる能力があるか、電力の利用可能性をコンピューティングの稼働時間に変換する運用規律があるかに注目すべきだ。
従来のプレーヤーと比較して、リスクは市場需要ではなく、実行と統合に前倒しされている。しかし成功すれば、これらのモデルは電力会社やクラウドプロバイダーが容易に複製できない防御力を生み出す。なぜなら、エネルギーへのアクセス自体が堀となるからだ。
これは電力価格や容量拡大への賭けではない。送電網が適応するよりも速くコンピューティングを工業化できる者、そしてエネルギーとAIの交差点で、どちらか一方の層だけでなく価値を獲得できる者への賭けだ。
AIのニーズに追いつけない従来のエネルギー源
一方、エネルギー技術で最も多額の資本が投入されている分野、太陽光、風力、水素は、追いつくことに失敗している。科学が機能しないからではなく、送電網統合の課題が決して解決されなかったからだ。これらのエネルギー源は、需要が増加している場所から遠く離れた場所で、断続的に、可変容量で生産される。そして、それらは全く新しいインフラ層、バッテリー、変電所、政策調整を必要とするが、これらはAI軍拡競争のスピードでは動かない。彼らの制約は、単に技術的なものだけでなく、政治的かつ時間的なものだ。
原子力は例外となり得るが、それは公益事業モデルから脱却した場合に限られる。5から10メガワット規模の次世代原子炉は、メーター後方に展開できるほど小型で、高密度のAIワークロードを実行できるほど強力であり、AIインフラの基盤層となる可能性がある。安価だからではなく、高密度で、一貫性があり、ますますプライベート化しているからだ。この枠組みでは、原子力は国家プロジェクトであることをやめ、データセンターツールのように見え始める。
送電網からの脱却
その文脈において、電力会社はレガシーインターフェースのように見え始める。彼らは迅速に拡張できず、供給を局所化できず、コンピューティング事業者が必要とする自律性を提供できない。エネルギーは帯域幅のようになりつつある。民営化され、動的に価格設定され、アプリケーション層に組み込まれる。最も速く動いている主体は、これが送電網への参加を最適化することではなく、送電網から完全に脱却することだと理解している者たちだ。
エネルギー転換の古いビジョンは、気候、電化、世界規模での脱炭素化についてだった。新しい現実はより断片化している。大量配布のためではなく、産業用AI需要に調整されたエネルギープロジェクトだ。勝者は電力会社ではない。土地、電子、シリコンを同時に支配し、システムの残りが準備できる前にそれを構築する者たちだ。
