アジアの新興3大経済国である中国、インド、インドネシアは、巨大な決済市場を持つが、クレジットカードの普及率は中程度から低水準にとどまっている。中国の決済市場は、アジアだけでなく世界最大の40兆ドル規模であり、インドは1兆7400億ドル、インドネシアは3620億ドルと評価されている。アジアのクレジットカード市場に何が起きているのか。
アジア、特にこれら3カ国におけるクレジットカードの成長は、より広範な決済市場の成長に追いついていない。実際、中国のクレジットカード市場は近年縮小しており、インドでは成長が急激に鈍化し、インドネシア市場は予想よりも緩やかな拡大にとどまっている。中国のクレジットカード普及率は40%を下回ったままだ。インドとインドネシアでは、それぞれ3%と6〜7%と、一桁台にとどまっている。
3カ国はいずれも、クレジットカード利用を促進する上で独自の課題に直面しており、日本、韓国、香港、台湾といったアジアの先進経済国の水準に達するかどうかは疑問である。
縮小する中国のクレジットカード市場
中国のクレジットカード市場は現在、大幅な縮小を経験しており、2022年以降約1億枚のカードが解約され、2025年後半までに流通総数は約7億700万枚に減少した。
減少の直接的な要因は、規制監督の強化である。2022年、中国の規制当局はクレジットカード市場の「無秩序な拡大」を抑制するための厳格な規則を導入した。銀行は現在、一般的に1人の顧客に対するクレジットカードを6枚に制限することが求められており、18カ月以上連続して使用されていない「休眠カード」を積極的に整理しなければならない。
同時に、中国経済の減速が消費者需要を弱め、延滞率を押し上げている。これを受けて、大手銀行は積極的な顧客獲得から「品質重視の管理」へとシフトしており、その結果、カード発行数が減少し、2025年だけで63の銀行運営クレジットカードセンターが閉鎖された。
国際的なカード発行会社は、高い顧客獲得コストと激しい競争により、中国での事業を縮小している。例えば、HSBCは、そのセグメントで収益性を達成できなかったため、2024年後半に中国本土でのクレジットカード事業から撤退すると発表した。
一方、中国の決済市場におけるAlipay（アリペイ）とWeChat Pay（ウィーチャットペイ）の圧倒的な役割が、クレジットカード拡大の可能性を制限している。長年にわたり、AlipayとWeChat Payは、それぞれのエコシステム内で、従来のクレジットカードの機能を、より低コストで、中国の文脈ではより高い利便性で組み込むように進化してきた。Ant Group（アント・グループ）の消費者信用プラットフォームは花唄（Huabei）と呼ばれ、WeChatには分付（Fen Fu）として知られるBNPL（後払い）商品がある。
インドでの減速
インドのクレジットカード市場は中国よりも前向きな軌道にあるものの、インド準備銀行（RBI）による規制監視の強化を受けて、2025年に成長が減速した。2026会計年度の第2四半期に、銀行は440万枚の新規クレジットカードを発行したが、これは前年同期の610万枚から年率28%減という急激な減少である。その結果、流通カードの成長率は6%に鈍化した。
一方で、365日間使用されていないカードの無効化を求めるRBIの特定規制が、カード発行量を圧迫している。さらに、新たなRBI基準により開示要件と審査フィルターが厳格化され、一部の銀行はコンプライアンスを確保するために発行を削減している。また、RBIが2023年後半に無担保個人向けローンの資本要件を引き上げたため、銀行にとってクレジットカードの発行コストが高くなっている。
RBIは、特にオンラインでの消費者支出の増加と無担保信用への容易なアクセスに関連する、延滞率と資産品質の問題の高まりに対応している。3〜12カ月延滞している未払いクレジットカード請求額は、2025年3月までに44%増加し、3兆3000億ルピー（3億8730万ドル）を超えた。デフォルト率は2024年半ばまでに1.8%に達し、クレジットカードセグメントの不良債権（NPA）は28%急増した。特に低限度額カード（5万ルピー未満）と新規借入者の間で高いストレスが集中している。
同時に、信用需要と預金成長の格差拡大により、銀行は純金利マージンを保護するために融資においてより選別的にならざるを得なくなっている。
こうした厳しい市場環境の中、貸し手は方向転換しており、プレミアムセグメントへの注力を強めている。新規発行の約78%を支配する大手民間銀行は現在、大量・低マージンセグメントよりも、高品質で信用実績のある顧客を優先している。一部の銀行は、リスクを管理するために、以前は新規カード追加を促進していた提携ブランドカードのパートナーシップを打ち切った。
長期的には、4億〜5億人のユーザーを持つインドの主要な決済基盤であるUPI（統一決済インターフェース）との統合が、インド亜大陸におけるクレジットカードの見通しにとって不可欠となる。最近のバーンスタインの分析によると、UPI連動クレジットカード取引は、クレジットカード取引全体の約40%を占めており、2024会計年度末の10%から上昇している。
インドネシアにおける構造的・競争的課題
インドネシアのデジタル経済は活況を呈しているが、クレジットカード市場は構造的・競争的なボトルネックに直面しており、その結果、普及率は低い。一方で、発行規則は厳格である。インドネシア銀行（BI）は高い適格基準を維持しており、申請者には比較的高い安定収入と良好な正式な信用履歴が求められる。多くのインドネシア人は、従来の銀行が求める正式な書類を提供できない。
クレジットカードを発行する既存の貸し手は通常、即時仮想カード発行やデジタルエコシステムとのシームレスな統合といった最新機能を欠いたレガシープラットフォームに依存しており、インドネシアの大規模なテクノロジーに精通した若年層にとって魅力が薄い。
同時に、POS（販売時点情報管理）インフラが不足している。インドネシアは、地域の同業他社と比較して、100万人あたりのPOS端末数が大幅に少なく、消費者が主要都市以外でクレジットカードを使用することが困難になっている。
しかし、おそらくインドネシアにおけるクレジットカード成長のより大きな障害は、インドネシアのユーザーのニーズによく適合する代替手段の存在である。GoPay、Ovo、Dana E-walletsなどのデジタルウォレット、およびKredivoなどのBNPL（後払い）サービスは、中規模の購入に対して最小限の信用チェックで、銀行口座を持たない、あるいは十分な銀行サービスを受けていないインドネシア人をターゲットとした、多様な代替信用オプションを提供している。
数億人の資金不足の消費者に信用を拡大することに伴うリスクにもかかわらず、インドネシアにおけるBNPLは減速の兆しを見せていない。ここでも構造的要因が作用している。超競争的で成長する電子商取引セクター、モバイルファーストの消費者の巨大な人口、そしてオンラインマーケットプレイスとフィンテック企業が戦略的合意を結ぶ傾向である。ある予測では、市場は年率9.6%で成長し、2030年までに136億ドルに達すると予測している。
アジアのクレジットカードにとって半分満たされたグラス
中国、インド、インドネシアでクレジットカードが直面する課題にもかかわらず、これらの市場のそれぞれの規模の大きさは、普及率のわずかな増加でさえ、カード会社にとって有利になる可能性があることを意味する。3カ国のうち、中国のクレジットカード市場は最も成熟しており、規制環境を考えると、短期的にはおそらく最も厳しい戦いに直面している。それでも、米国のカード大手であるアメリカン・エキスプレス、Visa、Mastercardは、国内取引を処理する承認を得るために数十年待った後、近年市場シェアを拡大している。
アメリカン・エキスプレスは特に野心的で、中国のモバイル決済大手とパートナーシップを結び、現地の決済嗜好に適応している。2025年2月、同社はAlipayと提携し、アメリカン・エキスプレスのカード保有者がカードをAlipayの人気デジタルウォレットにリンクできるようにした。物理的なAmExカードは米国や日本などの国の消費者には依然として人気があるが、中国ではモバイル決済が好まれている。
インドでは、米国のカード大手は国内企業であるRuPayとの激しい競争に直面している。インド政府は、より低い加盟店手数料のためにUPIと統合されたRuPayを推進し、グローバルネットワークへの依存を減らすことを目指している。RBIは、銀行が単一のカードネットワークと独占的な取引を行うことを防ぐ措置を講じ、より多くの競争を強制し、RuPayへの扉を開いた。我々は、RuPayがインドのクレジットカード市場の将来の成長の最大の受益者の1つになると予想している。
インドネシアについては、アナリストは以前、クレジットカード市場がBNPLと同時に成長すると予測していたが、現在ではそれはもはや確実な賭けには見えない。今後を見据えると、インドネシアにおけるVisaとMastercardの成長は、インドネシア銀行が2023年5月に発表した国家決済システムによって制約される可能性がある。中央銀行は、このシステムをVisaおよびMastercardネットワークの代替として明示的に説明した。
実際、アジアのクレジットカード市場、特に最大の新興経済国の3つすべてにおいて、決済の自律性を達成するという決意は、クレジットカード会社にとって永続的な課題であり続けるだろう。中国、インド、インドネシアはすべて、広大なデジタル決済エコシステムを開発し、それぞれの決済基盤を構築し続けている。これにより、外国のクレジットカード大手は、当面の間、3カ国すべてにおいて現地プレーヤーとの戦略的提携に注力する必要がある。
