ビットコインにとって緩やかな終わりを迎えた2025年の後、2026年は取引高の増加、価格の上昇、そしてデリバティブ市場がより強気にトレンドする形で幕を開けた。4年サイクルが正式に崩れた今、今後1年間に何が期待できるのだろうか。
資金流入量の指標はポジティブな傾向を示している。ETFは2026年に入ってこれまでに約8億ドルを集めた。さらに、Deribitの先物建玉は今年に入って約10%増加した一方、CMEの先物建玉はわずかに減少していることがわかる。
この乖離は、主にベーシストレードの縮小によって説明できる。ビットコインのベーシスは2025年に2桁から時には3〜4%まで低下した。その結果、このトレードはリターンがリスクに見合わなくなったため、人気が衰えた。同時に、Deribitのようなビットコイン建て市場の先物は増加しており、個人投資家や暗号資産ネイティブの需要が高まっていることを示唆している。
デリバティブ市場では、スキューは過去数日間で上昇傾向にあるものの、現時点ではほぼ中立を保っている。これは慎重な楽観主義を示しており、投資家がコールオプションを通じてより強気な賭けを行っていることを意味する。市場における機関投資家の参加者が増加していることを考慮すると、プットオプションが増加し始めることが予想される。パーペチュアル・スワップのファンディングレートも新年に入って上昇したが、過去数日間で下降傾向を示し始めており、当初の上昇投機の試みが勢いを失ったことを示唆している。
これらを総合すると、市場は短期および中期的に慎重な楽観主義を示している。同時に、より洗練された新たな市場参加者が引き続き市場力学を変化させ、当面の間、ベーシストレードとスキューを相対的にバランスの取れた状態に保つ可能性が高い。年が進むにつれて、ビットコインの資金流入トレンドと建玉の推移を注視する必要がある。より多くの機関投資家向けインフラとプラットフォームがビットコインおよび関連商品へのアクセスを可能にするにつれ、市場に有機的な需要がある場合、これらの数値は上昇し続けるはずだ。2026年に明確なパターンが現れることを期待する前に、マクロ経済イベントと暗号資産固有の触媒の両方がより強固な基盤を確立する必要がある。
