テンジン・セルドン氏、パルス・ファンド創業者兼マネージング・パートナー
ビル・ゲイツ氏の最近の気候変動に関する書簡は、排出削減よりも人類の福祉を優先すべきだと主張し、両者を競合する投資対象として位置づけている。しかし、これらは同じ機会なのだ。
ヒマラヤで氷河が子供時代の遊び場を水没させるのを目の当たりにし、気候変動による移住を直接経験した者として、そして現在は気候ソリューションに投資する者として、私はゲイツ氏の主張の両面を理解している。しかしベンチャーキャピタリストとして、ゲイツ氏の枠組みが見落としていると思われる点も理解している。それは、最大の財務リターンは、地球がひとつの相互接続されたシステムとして機能していることを認識することから生まれるということだ。
人類の福祉が戦略の指針となるべきだという点で、ゲイツ氏は正しい。しかし、それが気候安定性とのトレードオフを必要とするという主張は誤りだ。データがこれを裏付けている。
システム思考の投資根拠
一部の予測によると、世界の気候テック市場は2025年の375億ドルから2035年には2203億ドルに成長し、年平均成長率24.6%を反映する可能性がある。しかし、これらのリターンは均等に分配されるわけではない。最高のパフォーマンスを示す投資は、気候ソリューションと人間開発ニーズの交差点を対象としている。
パルス・ファンドでは、インフラ、食品・農業、エネルギー、モビリティという4つの相互接続された分野に投資している。システムレベルのソリューションが、リターンとインパクトの両面で最大の可能性を提供するからだ。
インフラ
インフラ分野を見ると、同セクターは2025年に3兆8200億ドルに達し、2030年までに5兆1800億ドルに拡大すると予測されている。インフラにレジリエンス（回復力）を組み込むことは、さらに大きな機会だ。世界経済フォーラムによると、持続可能なインフラは、ネットゼロシナリオでは従来型インフラより累積リターンが20%以上高く、限定的な気候対策シナリオでも約10%高いリターンをもたらす。
例えば、リアルタイムの洪水追跡に衛星技術を使用する企業は、数日以内に支払いを行うパラメトリック保険を可能にしている。気象インテリジェンスソリューションだけでも、2050年までに年間400億ドル以上へと16倍に成長すると予測されている。これは、脆弱なコミュニティを保護し（ゲイツ氏の優先事項）、同時にレジリエントな金融システムを構築する。
気候変動に脆弱な人々には、開発支援と気候適応の両方が必要だ。賢明な資本は両方を提供する。
食品・農業
食品・農業産業においては、システムを不安定化させることなく人々に食料を供給する明確な道筋がある。ゲイツ氏は栄養失調に対処するために、より高い排出量を受け入れるだろう。しかし、代替タンパク質市場は2050年までに1兆1000億ドルに達すると予測されており、食料不安と炭素排出の両方に同時に対処する。
代替タンパク質を開発する企業は、従来の供給源よりもはるかに少ない土地を使用しながら、より安定した気候変動に強いタンパク質供給を生み出すことができる。現在、畜産業は食料システム排出量の60%を占めているが、世界のカロリーのわずか17%、タンパク質の38%しか提供していない。
投資機会とは、人々に食料を供給することと排出削減のどちらかを選ぶことではない。両方をより効率的に実現するソリューションを支援することだ。
エネルギー
エネルギー分野では、クリーンエネルギー投資は2025年に2兆2000億ドルに達する見込みで、化石燃料に割り当てられた1兆1000億ドルの2倍となる。この変化は利他主義によって推進されているのではない。太陽光発電は、50年にわたってコストが着実に低下し、世界的に最も安価な新規発電形態となった。
ゲイツ氏は、発展途上国には手頃な価格のエネルギーが必要であり、たとえそれが短期的な排出増加をもたらすとしても、と主張する。しかし、最近のクリーンエネルギー投資成長の約70%は、中国、インド、欧州諸国を含む化石燃料輸入国からのものだ。再生可能エネルギーは、エネルギー安全保障、コスト削減、排出削減に同時に対処するからだ。
商業用冷蔵のエネルギー管理システムは、この好例だ。これらのシステムは、コストを削減しながら排出量を削減できる。クリーンエネルギーへの投資は、2025年に2兆2000億ドルに達すると予測されており、化石燃料供給支出より50%多い。
モビリティ
モビリティに目を向けると、ブルームバーグNEFは2024年に、2025年に2200万台のEVが販売されると予測し、25%の増加となる。メーター内接続を利用する革新的な都市型EV充電ソリューションは、高額な公共事業接続を回避しながら、不動産所有者と収益を共有している。
モビリティに対処せずに食品輸送を最適化することはできない。エネルギーインフラに対処せずにモビリティを電化することはできない。電動モビリティへの投資は、2030年までに新規発電容量で1700億ドルを超える可能性がある。
投資家にとっての意義
ゲイツ氏の枠組みは、経済生産性の測定方法における根本的な欠陥を反映していると私は考える。国内総生産(GDP)は採取を成長と同一視し、短期的な利益と長期的な損失をもたらす。
ゲイツ氏は国連の人間開発指数に言及し、「HDIスコアが最も低い30カ国には地球上の8人に1人が住んでいるが、世界のGDPのわずか0.3%しか生産していない」と指摘している。深刻なHDI格差と気候危機は、別々の解決策を必要とする別個の課題ではない。これらは、地球の限界を考慮しない経済システムの症状なのだ。
今後10年間で最も成功する投資は、人類の福祉と気候安定性のどちらかを選ぶものではない。安定した気候システムが持続可能な人類の繁栄の基盤であることを認識するものだ。
100年先を見据えた構築
気候課題の解決には長期的思考が必要だという点で、ゲイツ氏は正しい。しかし、短期的な開発利益のために排出量を増やすという彼の姿勢は、人類の福祉を支えるシステムを損なう。
気候適応ソリューションの投資機会は、2050年までに9兆ドルに達する可能性がある。しかし、この機会は、機能する生態系を維持する場合にのみ存在する。
地球はひとつのシステムだ。成功する投資家と企業は、この現実を認識し、それに応じてソリューションを設計する。人間と地球の間の誤った二者択一を永続させるのではなく。
ここで提供される情報は、投資、税務、財務に関するアドバイスではない。あなたの特定の状況に関するアドバイスについては、資格を持つ専門家に相談すべきだ。
