現在GoDocs社のCEOを務めるアダム・クレイグ氏は、テクノロジー主導型のB2B組織を20年以上率いてきた。
景気後退への懸念にもかかわらず、商業融資市場は昨年、パンデミック前以来最速の成長を記録した。商業用不動産（CRE）融資は前年同期比112%増となり、金融機関が全速力で市場に再参入している。この予想外の成長の原動力は、年後半の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げであり、これが借り手と貸し手の双方に市場への信頼感をもたらしたようだ。追加利下げは保証されていないものの、2026年前半までにさらなる金融緩和が実施される可能性があるというのが大方の見方だ。
このような前向きな勢いを持って新年を迎える中、融資の勢いの変化に寄与するトレンドを理解することは、貸し手がこの成長を活用するために最善の方法を決定する上で役立つだろう。
集合住宅がCRE成長の中心に
CBREの最近の報告によると、集合住宅は2025年のトップ投資カテゴリーとなり、融資額は前年同期比13%増となった。集合住宅が市場回復を牽引しているようだ。低金利、用途変更プロジェクト（登録が必要）に対する州のインセンティブ増加、限られた土地の利用可能性、そして持続的な需要が相まって、集合住宅への市場再調整はほぼ必然的だった。その結果、2026年も集合住宅市場は、新規開発と用途変更の両方で成長を続け、継続する住宅不足への対処に貢献すると予想される。
2025年には、ほとんどの集合住宅プロジェクトが高級アパートメントと低所得者向け住宅プロジェクトに焦点を当てていた。これにより、ミッシングミドルと呼ばれる、高級住宅と低所得者向け住宅の中間に位置する集合住宅プロジェクトの市場にギャップが生じている。来年はこの市場セグメントでの需要増加が見込まれる。
SBA保証付き融資が増加
2025年の不確実性は、2026年のSBA保証付き融資への需要増加をもたらす環境を生み出した。テクノロジー部門のレイオフが増加（登録が必要）すると、通常、起業家精神の高まりと中小企業向け融資の必要性が生じる。これに加えて、既存企業が資本へのアクセスを必要とし、大企業が予算を引き締めていることが、金融機関が地域社会に貢献する中小企業に投資する機会を生み出している。
SBA融資の需要が増加するだけでなく、これらの融資の需要と速度の増加により、自動化でプロセスを合理化する金融機関が有利になると予想される。SBA融資申請の増加を活用しながらSBA保証の保護を確保するには、貸し手はこれらのニーズに対応するためのコンプライアンスに準拠したプロセスを整備する必要がある。
満期到来の波がポートフォリオを再構築する可能性
2024年と2025年は、数十億ドルの融資が満期を迎える「債務の壁」の年になると予測されていた。しかし、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの報告によると、この債務のかなりの部分が延長され（登録が必要）、満期日が2026年に先送りされた。その結果、2025年に予測されていた債務の波は来年に移行し、推定9360億ドルにまで膨らんだ。この大幅な増加により、融資の借り換え、延長、リストラクチャリングの需要が高まる可能性が高い。
同時に、延滞は着実に増加しているが、貸し手は困窮売却を強制するのではなく、価値が安定するまでの時間を稼ぐために延長・修正戦略を引き続き好んでいる。経済状況が改善すれば、このトレンドが加速する可能性が高い。改善しなければ、オフィス資産に困窮のポケットが現れる可能性があるが、貸し手が清算ではなくリストラクチャリングを選択する意欲を考えると、より広範な危機は依然として起こりにくいと思われる。
AIの成長がデータセンターへの需要を牽引
AI導入の前例のない加速は、データセンターへの需要の急増と、それらを支えるために必要な電力インフラの並行的な急増を生み出している。融資の観点から見ると、これは十分に活用されていない、または時代遅れのデータセンター物件が急速に吸収されており、より多くの容量が必要になることを意味する。このカテゴリーは、来年、回復力のある技術志向の資産を求める貸し手にとって、ますます競争力があり魅力的なターゲットになると予想される。
自動化が「効率化策」から必須インフラへ
最近のCBREの報告は、銀行が融資組成のかなりの割合を取り戻すという商業融資市場の変化を強調した。銀行は市場シェアを拡大したものの、商業融資組成ではプライベート貸し手に依然として後れを取っている。これらの民間機関は銀行よりも迅速に動くことができることが多いが、最近の自動化のトレンドにより、銀行は追いつくことができるようになった。
この変化は、民間と公的融資市場の両方で加速する統合の時期に起こっている。大手プライベート貸し手は積極的に買収を行い、事業範囲を拡大している一方、大手銀行のいくつかの注目度の高い合併が競争環境を再構築している。プライベート貸し手と銀行市場のトップでのこの統合は、これらの大規模機関の融資力と競争できない小規模貸し手に圧力をかけている。伝統的に、統合は借り手の選択肢を減らすが、この場合、2026年に大規模機関と小規模機関の間でより深い競争的対決の舞台を設定する可能性がある。
2026年は、スピードが競争優位性となり、業務フローを近代化した貸し手が借り手の期待に応えるより有利な立場に立つだろう。2025年が回復力の年だったとすれば、2026年は準備の年となる。新しいツール、新しい業務リズム、新しい期待を受け入れる貸し手が、次の市場の姿を再定義する者となるだろう。
