2025年は、メディアビジネスにとって速報ニュースの観点から超えるのが困難な年となるだろう。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーからパラマウント・スカイダンス、ネクスター・TEGNAに至るまで、大型案件が絶え間なく画面を飛び交い、プライベートエクイティ資金がスポーツ分野に洪水のように流れ込んでいる。
2025年を振り返り、2026年への影響を展望することで、メディアビジネスの未来に関する手がかりが得られる。以下は、来年メディアの注目を集めるべき5つの領域である。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリー：勝者は誰か
この話題を外すわけにはいかないだろう。ネットフリックスとパラマウントによるWBD争奪戦に対して、業界関係者から「パラマウントが確実だ」という、いかにも事情通らしいコメントを何度も耳にした。しかし、デビッド・エリソン氏とラリー・エリソン氏が持つ2つの最大の優位性は、今やはるかに問題含みに見える。
パラマウントの優位性の1つは、エリソン家のほぼ無尽蔵の資金力により、入札で負けることはないという想定だった。エリソン・トランプ関係は規制面での大きな後ろ盾と見られていたが、大統領が最近、パラマウント買収後に「『60ミニッツ』は実際にさらに悪化した！」などと批判したことで、少なくとも多少は不透明になった。
そして、WBD取締役会がパラマウントの提案を拒否したのは、入札価格の問題ではなく、むしろエリソン家の資金の取引へのコミットメントそのものに疑問を呈したためだった。では、ゲームオーバーか？とんでもない。パラマウントは、ラリー・エリソン氏が400億ドルの拠出を個人的に保証するという修正提案を発表したばかりだ。チャンネルはそのままで！
この展開がどうなろうと、WBD取締役会がパラマウントの様々な懇願にどう応じようと、2026年はWBD争奪戦が取締役会、米連邦通信委員会（FCC）、そして裁判所で繰り広げられることになる。たとえネットフリックスが「勝者」になったとしても、常に取引志向のトランプ政権は、同社が戦利品を享受するためにどのような条件を課すのか？この激しい戦いの法的影響は、今後、裁判所がストリーミング、テレビ・映画制作の「市場」をどう定義し、真の市場支配力とは何か、誰がそれを行使できるのかをどう判断するかを決定する可能性がある。
ディズニーのAI飛躍
ディズニーが、ディズニー、ピクサー、マーベル、スター・ウォーズの200以上のキャラクターを、OpenAIのSoraユーザー向けに3年間ライセンス使用することを決定したのは、分水嶺となる出来事だ。ディズニーはOpenAIに10億ドルを投資したが、金銭的投資の意味は、このような形でこれらの象徴的な知的財産を解き放つことに比べれば色あせる。
ショービジネスの歴史において、ウォルト・ディズニー・コーポレーションほど自社の知的財産を熱心に守ってきた企業はないかもしれない。1998年、同社はほぼ単独で、連邦著作権保護期間の延長を議会に働きかけた。通称「ミッキーマウス保護法」として知られるこの法律により、ディズニーのミッキーマウスキャラクターは、パブリックドメインになる前にさらに26年間の保護を得た。それは相当な政治的コミットメントと影響力である。
AIに関しては、馬はすでに厩舎から遠く離れている。これは、インターネット1.0時代のNBCでの私の経験を思い起こさせる。当時、私や他の法務部門の「ピーコック・ポリス」メンバーは、NBCのロゴとコンテンツの無断使用を追跡するという絶望的な任務を課されていた。しかし、これはディズニーであり、生成AIへの積極的な飛び込みは業界全体に波及するだろう。
2026年は、この取引の影響に関する初期の成果が出始めるだろう。ディズニーのOpenAIとの契約は1年間のみ独占的であることから、ディズニーのメディア競合他社やOpenAIのビッグテック競合他社からの迅速なフォローアップが期待できる。しかし、これからどのようなコンテンツが生まれるのか？これはAIトレンドを加速させるだけで、その最終的な結果はまったく分からないのではないか？そして、この使用はこれらの知的財産にどのような影響を与えるのか？疑問と答え、どちらが先に来るのか？
コンテンツの地上波からストリーミングへのシフト：どれだけ広範に、どれだけ速く？
分水嶺といえば、アカデミー賞授賞式が2029年にABCからYouTubeに移行するという発表は、放送業界と映画業界の両方に衝撃を与えた。YouTube契約が発効する頃には、アカデミー賞は75年以上にわたって地上波テレビで放送され、ABC単独でも65年以上放送されてきたことになる。これはもはや何についても問えない質問かもしれないが、神聖なものは何もないのか？
ライブスポーツを除けば、アカデミー賞、グラミー賞、エミー賞など、確立されたライブイベントを除いて、地上波テレビ市場の特別な領域として残っているものはほとんどない（申し訳ないが、演劇ファンの皆さん──トニー賞の放送権をめぐって大きな争いが起こるとは思えない）。もはやそうではない。
スポーツにおいてさえ、2029年は巨大なダモクレスの剣を突きつけている。NFLはその年、メディアパートナーとの現在の複数年・数十億ドル規模の放映権契約からオプトアウトする権利を持つ。NFLがこのオプションを行使しないと考える人がいるだろうか？そして、伝統的なメディア企業は、ビッグテックの巨人に対抗して看板コンテンツを維持するための資金をどう調達するのか？長期計画のようなものを覚えているだろうか？少なくとも、2029年以降のテストと学習には、真剣なシナリオプランニングが必要だ。
TikTok売却：政府系ファンドの浸透はどこまで深まるか？
1年前、議会は中国政府が支配するバイトダンスに対し、TikTokの支配持分を売却するよう義務付けた。独自のスケジュールで、トランプ政権はつい最近、新たな所有構造を調整した。これには、政権の著名な「お気に入り」数社が含まれている。この強力なソーシャルメディアプラットフォームの実効支配には、オラクル・コーポレーションが含まれることになる。これは、パラマウントがWBDの賞を獲得できなかった場合の、同社会長ラリー・エリソン氏にとって潜在的に良い代替案となる。オラクルには、アブダビの政府系ファンドであるMGXが加わる。
2026年は、政府系ファンド、特にサウジアラビアと中東からの政府系ファンドが、米国のメディア、エンターテインメント、スポーツへの影響力をどこまで拡大するかについて、より深い洞察を提供するだろう。すでにこれらの政府系ファンドは、パラマウントのWBD入札に240億ドルを拠出したとされている。そして、トランプ政権内部で、米国自身がエヌビディアやインテルなどの主要経済プレーヤーに株式を取得することへの渇望があることを考えると、この傾向が近い将来に後退する可能性は低い。
クリエイターエコノミーの取引：大規模な統合は来るか？
ゴールドマン・サックスは、世界のクリエイターエコノミーの規模を2025年に2500億ドル以上、2027年までに4800億ドル以上と推定している。そして、「クリエイター」はあらゆる場所に存在し、TikTokコンテンツ制作者から文化的インフルエンサー、ブランドアンバサダーまで多岐にわたる。伝統的なメディアやビッグテックの寡占とは異なり、推定2億人のクリエイターが存在する。これはメディアビジネスにおいて前例のない細分化の度合いである。
当然ながら、この市場には大規模な投資が流れ込んでいる。クリエイター向けの確立された経済インフラの継続的な創出が期待できる。集団的な共有サービス企業から、拡大する投資ファンド、レガシーエージェンシー持株会社の外で運営されるマーケティングエンジンまで。しかし、創造力の大規模な拡散により、この分野で巨大な統合に相当するものが見られることを期待せざるを得ない。多くの人にとって、時期も価格も適切である。
