アンドリュー・ハートはAmerican Estate & Trustのマネージングパートナーである。
多くの富裕層と仕事をする中で、高利回り資産を課税口座に、税効率の良い資産を退職口座に配分する傾向があることに気づいた。
このようなアプローチをとると、投資家は相当な額の資金を取り逃がす可能性がある。高利回り資産を課税口座ではなく、退職口座、特に自己運用型のロスIRAに配置すれば、それらの資産の成長に対して税金を支払う必要がなくなる。資産の置き場所—つまり投資家がどの口座で資産を保有するか—は、資産選択と並んで重要な検討事項である。
自己運用型退職口座では、公開ファンドだけでなく、プライベートマーケットにもアクセスできる。プライベートマーケットは保証された解決策ではなく、私の見解では従来の投資の代替品とすべきではないが、戦略的に活用すれば投資家の分散投資に役立つ。
私の経験では、投資家が自己運用型退職口座でプライベートマーケットにアクセスできることを認識し行動を起こすのが早ければ早いほど、年間の税金で失われるはずだった税制優遇のある成長を捉え始め、真に世代を超えた富のためにそれらを活用し始めることができる。
代替資産配分の種類
2025年11月、CNBCが報じたところによると、Preqinのレポートによれば「代替投資は2030年までに32兆ドルを超えると予想され、その大部分は富裕層投資家からの成長によるものだ」とのことだ。
2025年を通じて、私は自社の顧客（通常は富裕層）が自己運用型IRAやその他の税制優遇口座を通じて行った代替資産配分の範囲を直接目にした。投資件数（金額ではなく）で見ると、31.8%がプライベートクレジット、22.8%がプライベートプレイスメント、16.8%が不動産に配分されていた。その他の代替資産配分カテゴリーには、貴金属、LLC持分、株式、暗号資産などがあった。
さらに、多くの富裕層顧客が、退職口座、特に自己運用型ロスIRAやソロ401(k)を、単なる貯蓄の場としてではなく、高成長のプライベート資産のための長期戦略の一部として捉える傾向が強まっていることも観察した。
明確にしておくと、IRAでの代替資産配分は必ずしも利益をもたらすとは限らず、リスクがないわけでもない。どのような投資にもリスクは伴い、投資家は金融判断を下す前に十分な調査を行うことが重要だ。私は投資戦略においてプライベートと公開の配分のバランスをとることを信じている。
自己運用型IRAでプライベート資産を保有する利点
自己運用型IRAでプライベート資産を保有することには、いくつかの重要な利点がある。これらの利点を組み合わせることで、投資家は資産形成戦略を構築できる。
まず、自己運用型ロスIRAでプライベート資産を保有することで非課税の成長が可能になり、これは通常であれば高額の年間課税所得を生み出す投資にとって特に価値がある。例えば、プライベートエクイティクレジットは、所有者が毎年多額の税金を支払うことなく、自己運用型ロスIRA内で成長することができる。
もう一つの利点は、プライベート資産を自己運用型ロスIRAで保有する限り、最低引出必要額（RMD）がない可能性があることだ。ロスIRAでは、口座保有者が一定の年齢で資金を引き出す必要がなく、口座保有者が引き出さない限り、投資は複利で成長し続けることができる。
もう一つの利点は、ロスIRAを所得税なしで相続人に引き継ぐことができることだ。IRSの規則は微妙だが、大まかに言えば、一般的に資産は投資家の課税対象となる遺産に含まれ、受益者は口座所有者の死亡後（2020年以降に死亡した場合）最大10年間、資金を所得税の負担なく非課税で複利運用してから引き出すことができる。
IRA資産配分と転換のためのヒント
投資家がIRA資産配分や転換を変更する前に、専門家に相談して個別の状況を確認する時間を設けるべきだ。しかし、IRA資産配分と転換について、いくつかの一般的な推奨事項がある。
まず、プライベート資産は通常、年間IRA拠出限度額を超える高い投資最低額を必要とする。年間拠出を通じて十分な現金を蓄積するのを待つのではなく、私の経験では、多くの投資家はロールオーバーを実行してこれらの配分に資金を提供している。古い401(k)や既存のIRAから自己運用型口座に資金を移すことで、投資家はプライベートマーケットの最低額を満たすのに十分な一括資金を統合できる。投資家が当年の拠出枠が残っていない場合は、来年の拠出計画に集中すべきだ。
転換に関しては、特にプライベート資産を含む場合、IRSが転換額を課税所得として扱うため、投資家は防御可能な公正市場評価を確保する必要がある。監査に耐えるためには、この評価は資格のある独立した第三者の鑑定によって裏付けられるべきであり、低い価値が税金を回避するための人為的な抑制ではなく、真の市場状況を反映していることを証明する必要がある。とはいえ、特定の投資のライフサイクルは、正当なタイミングの機会を生み出すことがある。例えば、プライベートエクイティ投資はリターンを生み出すまでに何年もかかることが多く、初期段階では公正市場価値が本当に低くなる可能性がある。投資家がこの期間中に転換すれば、その時点での投資の実際の価値に対して税金を支払い、その後の値上がり分はロスIRA内で非課税で獲得できる。
さらに、投資家はどのロスIRA管理者を選ぶかを慎重に検討すべきだ。私は、ロスIRAで代替資産を扱うように設定されており、株式、債券、ETF、投資信託に限定されない管理者と協力することを投資家に推奨する。
最後に、投資家は現在の規制環境について最新情報を入手しておくべきだ。私の考えでは、より広範な投資アクセスに向かっている可能性がある。例えば、2025年8月、大統領は「『代替資産』、例えばプライベートクレジット、プライベートエクイティ、暗号資産などを401(k)に含めることへの道を開いた」という大統領令に署名した、とMoneywiseの報道によれば、そうだ。この分野でさらなる規制変更が起これば、投資家はより多くの選択肢を持つことになる。
最終的に、IRA配分のためにプライベートマーケットを活用することで、投資家は自分自身と家族のために報われる、よりバランスの取れた戦略的な投資ポートフォリオを作成するのに役立つ。
ここで提供される情報は、投資、税金、または財務アドバイスではない。特定の状況に関するアドバイスについては、ライセンスを持つ専門家に相談すべきである。
