2025年が終わりに近づく中、米国の労働市場はもはや赤信号ではないものの、明らかに黄色信号を点滅させている。
連邦政府機関閉鎖により数週間遅れて公表された最新の雇用統計は、労働者と雇用主の双方が今年ずっと感じていたことを裏付けている：採用ペースは減速し、雇用の安定性は揺らぎ、パンデミック後の労働市場ブームはすでに過去のものとなった。
11月、米国の雇用主は労働省によると、わずか6万4000人の雇用を追加した。失業率は9月の4.4%から上昇し、4.6%と4年以上で最高水準に達した。これらの数字は差し迫った危機を示すものではないが、勢いを失いつつある労働市場の状況を浮き彫りにしている—しかもその減速は不均衡な形で進んでいる。
政府機関閉鎖によって歪められた統計
今回の統計発表のタイミングは重要だ。10月と11月の雇用データは、6週間にわたる連邦政府機関閉鎖により政府のリアルタイムでの雇用状況追跡能力が阻害された後、同時に公表された。
この混乱により、10月のより深刻な下降傾向が隠されていた。この月、米国経済は10万5000人の純雇用減少を記録した。この減少の大部分は連邦政府職員に起因しており、今年早くに退職金を受け取った16万2000人の政府職員が正式に給与支払い対象から除外された。
さらに状況を複雑にしたのは、一時帰休中の連邦職員が10月の世帯調査を実施できなかったことで、その月の失業率は不明のままとなった。つまり、政策立案者と一般市民は、経済の重要な局面において部分的に見えない状態で進んでいたのだ。
雇用が増加している分野と減少している分野
11月までに、雇用成長はわずか数セクターに限定されていた。
医療分野は引き続き労働市場を支え、4万6000人の雇用を追加した。建設業がそれに続き、2万8000人の新規雇用を創出し、進行中のインフラプロジェクトと完全には冷え切っていない住宅需要を反映している。
しかし他の分野では、状況はより厳しいものだった。製造業は11月に5000人の雇用を削減し、前月の9000人減に続いて、高い借入コストと弱まる消費者需要に関連した1年間の苦戦を延長した。かつて回復の目玉だったレジャー・ホスピタリティ産業は先月1万2000人の雇用を削減し、裁量的支出がついに縮小しつつあることを示している。
その結果、労働市場は狭い範囲の産業に依存する度合いが高まり、解雇された労働者や転職を希望する人々の選択肢は少なくなっている。
労働市場が減速している理由
月間雇用増加数は年初から着実に減少しているが、公式統計は今後の軟調さを依然として過小評価している可能性がある。
米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、労働省がより完全な情報を取り入れる2026年初めには、雇用データが下方修正される可能性が高いと繰り返し警告している。
「重大な下振れリスクがある」とパウエル氏は最近警告し、雇用喪失と採用減速は労働市場に再参入しようとする人々や、より高給の職に移ろうとする人々に不均衡な影響を与えると指摘した。
この減速の背後には2つの理由が考えられる。
第一に、雇用主の採用意欲が単純に低下している。今年前半の高金利が企業拡大を冷え込ませ、多くの企業が成長よりもコスト抑制を優先している。
第二に—そしてより静かに進行しているのは—労働力の成長自体が減速していることだ。ベビーブーマー世代は急速に退職し、利用可能な労働者のプールを縮小させている。同時に、トランプ政権による合法・非合法移民に対する厳しい取り締まりが労働力の成長を制限し、経済に参入する新規労働者の数を減少させている。
この動向は、失業率を安定させるために毎月追加する必要のある雇用数が少なくて済むことを意味するが、同時にキャリアアップや転職、失業からの回復を目指す労働者にとっての機会が少なくなることも意味している。
賃金は依然として上昇中—しかしペースは鈍化
労働者が依然として恩恵を受けている分野が一つある：給与だ。
統計によると、11月の平均賃金は前年同期比3.5%上昇し、依然としてインフレ率を上回り、多くの家計に適度な購買力の向上をもたらしている。しかしここでも、その傾向は冷え込みつつある。賃金上昇率は2025年を通じて着実に減速し、雇用主への圧力は緩和されているが、労働者が感じる経済的余裕も制限されている。
不確実性に拍車をかけているのは、インフレデータも政府機関閉鎖により混乱していることだ。11月の遅延している生活費報告書は今週後半に発表される予定で、これにより賃金上昇が本当に物価上昇に追いついているかどうかが明らかになるだろう。
2026年に向けた結論
2025年の雇用市場は崩壊しなかったが、安定した基盤の上に立っているわけでもない。
急速な採用、労働者の広範な交渉力、頻繁な転職の時代は、より慎重で制約のある状況に道を譲った。特にミレニアル世代とZ世代の労働者にとって、そのメッセージは厳しい：雇用の安定性が再び価値を持ち始め、機会が実現するまでにより長い時間がかかるかもしれない。
冷え込みは崩壊を意味するわけではない—しかし期待値の調整は必要だ。そして、データ公表の遅延、報告の混乱、高まる不確実性の1年を経て、明確さこそが労働市場が次に提供できる最も価値あるものかもしれない。
