ギャンブル業界は、予測市場がスポーツベッティングの領域に侵食していることに積極的に懸念を表明している。批評家たちは、予測市場は4年ごとの政治的賭けが加わっただけのスポーツベッティングにすぎないと主張する。しかし、新たな報告書によれば、実際の成長ストーリーは全く別の場所で起きているようだ。
経済市場は2025年に905%成長し、1億1200万ドルに達した。テクノロジーおよび科学市場は1,637%急増し、1億2300万ドルとなった。政治は、あらゆる見出しにもかかわらず、わずか43%の成長で12億ドルにとどまった。ベース効果と周期性は重要だが、パターンは明確だ：最も急速な拡大は、多くの人が見過ごしているカテゴリーで起きている。
このデータは、KeyrockとDuneによる包括的な報告書から得られたもので、Polymarket、Kalshi、Crypto.com、MYRIAD、Limitless、Opinionにわたる予測市場を分析している。2025年の総取引量は440億ドルに達し、Polymarketの215億ドルとKalshiの171億ドルに分かれている。
スポーツは全体的に生の数字では依然として優勢だが（Kalshiの取引量の85%、Polymarketの取引量の39%）、取引量はストーリーの一部にすぎない。未決済残高の指標は異なるダイナミクスを示している。
予測市場経済における資金
Kalshiでは、政治、選挙、経済を合わせた未決済残高は2025年にスポーツの2.5倍の平均だった。Polymarketでは、政治（例えば「次期ハンガリー首相」のような市場）はスポーツを日次ベースで400%以上上回った。暗号資産市場とトランプ関連の契約もスポーツよりも多くの運用資本を保持していた。
この違いは重要だ。スポーツはトレーダーが「フロー」と呼ぶものを生み出す：高頻度、短期間の賭けで、素早く処理され、絶えず回転する。経済（例えば「2026年のFRB利下げ回数」）と政治は資本のコミットメントを促進する。機関投資家のヘッジには、単に素早い取引を処理するだけでなく、ポジションを保持する市場が必要だ。
主要カテゴリー全体の月間未決済残高合計は2025年に33億ドルから130億ドルへと4倍になった。政治と選挙は217%成長して57億ドルになった。経済は7倍増の8億ドルになった。社会とテクノロジーのカテゴリーは6倍増の7億ドルになった。予測市場はこれほど成長し、ステーブルコイン決済の成長における相当な原動力となっている。
機関投資家は予測市場を何に使うのか？
バイナリー予測市場の契約は、直接的なイベントヘッジとして機能する。伝統的な金融では、例えば景気後退リスクをヘッジするためにVIX先物を購入するなど、代理手段を使用する。予測市場では、景気後退そのものに賭けることができる。
Kalshiのインフレ市場は、FedNowのデータ発表を数日前に予測し、従来の指標よりも4.3倍ボラティリティが低い。同プラットフォームの契約はCME FedWatchと連動しており、機関投資家が両システムを並行して使用していることを示している。
トークン生成イベントを検討している企業は、現在、マルチストライクの完全希薄化評価市場を通じてフォワードカーブを作成できるようになった。これにより、IPO前やTGE前の投資家にポジションに対する合成フロアが提供される。
配信戦略は機関投資家の需要に合わせて変化している。パートナーシップにより、予測市場が金融データフィードに直接組み込まれるようになった。Google FinanceはPolymarketのオッズを掲載している。Bloombergも追随する可能性がある。インターコンチネンタル取引所（ICE）の20億ドルの投資により、ニューヨーク証券取引所の運営者は、イベント駆動型の確率データを世界中の何千もの金融機関に配信する態勢が整った。
メディア統合は異なる需要を生み出す。CNN、UFC、NHLはすべて視聴者エンゲージメントのために予測市場ウィジェットを組み込んでいる。これは純粋な金融ヘッジではなく、エンターテイメントや社会カテゴリーの需要を構築する。
予測市場のインサイダー取引問題
企業予測市場は、スポーツベッティングが決して直面しない根本的な脆弱性に直面している。Polymarketのトレーダーが、2025年のGoogleの「Year in Search」ランキングに対して不審なほど正確な賭けを行い、100万ドル以上を獲得したとされている。23の詳細な予測のうち22が正確だったことは、統計的信頼性を超えている。
Googleの論争は、テクノロジーと製品市場に特有のリスクを露呈している。スポーツの結果は公開の場での物理的な競争によって決定される。企業の発表、検索ランキング、製品発売は、事前に知識を持つ小さなグループによって管理されている。証券のインサイダー取引に関する規制の枠組みは、予測市場の契約には及んでいない。
これは機関投資家の理論を脅かす。銀行は不正だと認識する市場に対してゼロ容認だ。企業の内部関係者が特権情報に基づいて予測市場を体系的に悪用できるなら、情報価値は崩壊する。Polymarketのデータフィードの価格が市場のコンセンサスではなく内部情報を反映している場合、人々はそれを受け入れるだろうか？
この問題は未決済残高とともに拡大する。コミットされた資本が130億ドルから主流の採用に向かって成長するにつれて、インサイダー悪用からの利益可能性は比例して増加する。スマートコントラクトの決済は取引後の介入を防ぐため、予防が唯一の選択肢となる。
成長が実際に生じる場所
テクノロジーと科学市場が1,637%成長したことは、機関投資家がエンターテイメント賭博を超えた本物の有用性を見出していることを示唆している。このカテゴリーにはAIモデルのリリース、科学的発見、製品発売が含まれる。すべてインサイダー知識に脆弱だが、企業の計画とリスク管理に本当に役立つ。
経済市場はより明確な機関目的を果たす。バイナリー契約を通じてインフレ、金利、GDPの結果をヘッジすることは、オプションや先物が提供しない単純さを提供する。計算するギリシャ指標はない。モデル化する変動性曲面もない。特定のイベントに対するバイナリーペイオフだけだ。
課題は流動性だ。バイナリーペイオフは、原資産なしではヘッジが難しい。マーケットメーカーはリスクを簡単に相殺できない。Polymarketはこれに1200万ドルの流動性提供者報酬で対応している。メーカーリベートも役立つ。しかし構造的な問題は残る。
成長はマクロおよび政策イベントを通じて継続するだろう。中央銀行の決定、インフレ報告、規制発表はすべて機関投資家からのヘッジ需要を生み出す。これらの市場は単に賭けを処理するだけでなく、資本を保持する。24時間365日の決済と即時入金が必要で、伝統的な金融が採用するよりも速くインフラ革新を推進している。
スポーツベッティングは見出しを作る。経済とテクノロジー市場はインフラを作る。テクノロジーと科学カテゴリーの1,637%の成長率は、実際の拡大がどこで起きているかを示している。金融機関がデリバティブではなく予測市場を通じてマクロイベントをヘッジし始めると、85%のスポーツ優位性は定義的特徴ではなく、レガシーな統計になるだろう。
