コストコ・ホールセール（NASDAQ:COST）は2025年12月11日（木）に決算発表を予定している。同社の現在の時価総額は3940億ドルとなっている。過去12カ月間の売上高は2750億ドル、営業利益は100億ドル、純利益は81億ドルに達している。結果が市場予想とどう比較されるかによって多くが左右されるが、イベント主導型取引を行う場合、過去のパターンを把握することで有利に働く可能性がある。
それを達成するには2つのアプローチがある。過去の確率を把握して決算発表前にポジションを取るか、決算後の即時リターンと中期リターンの関係を観察して、結果が開示された後のポジション取りを検討するかだ。
個別株は変動するかもしれないが、適切に構築された資産配分は安定している。トレフィスのボストンの資産運用パートナーは、戦略と規律を統合して市場のノイズを最小限に抑えている。
コストコ・ホールセールの決算後のプラスリターンの過去の確率
決算後1日（1D）のリターンに関するいくつかの洞察：
- 過去5年間で19の決算データポイントが記録され、12のプラスと7のマイナスの1日（1D）リターンが得られた。要約すると、プラスの1Dリターンは約63%の確率で観測された。
- しかし、5年ではなく過去3年間のデータを調べると、この確率は55%に低下する。
- 12のプラスリターンの中央値は2.4%、7のマイナスリターンの中央値は-2.4%
決算後の5日間（5D）および21日間（21D）の観測されたリターンに関する詳細情報は、以下の表の統計とともにまとめられている。
1D、5D、21Dの過去のリターン間の相関関係
比較的低リスクの戦略（相関関係が最小限の場合は役に立たないが）には、決算後の短期リターンと中期リターンの間の相関関係を理解し、最も強い相関関係を示すペアを特定して、適切な取引を実行することが含まれる。例えば、1Dと5Dが最も強い相関関係を示す場合、トレーダーは決算後1Dのリターンがプラスであれば、その後の5日間「ロング」ポジションを取ることができる。ここでは、5年間の履歴と、より最近の3年間の履歴から導き出された相関データを示す。相関1D_5Dは、決算後1Dのリターンとその後の5Dのリターンの関係を示していることに注意してほしい。
同業他社の決算との相関関係はあるか？
時には、同業他社のパフォーマンスが決算後の株価反応に影響を与えることがある。実際、価格形成メカニズムは決算発表前に始まる可能性がある。ここでは、コストコ・ホールセールの決算後のパフォーマンスと、コストコ・ホールセールの直前に決算を発表した同業他社の株価パフォーマンスを比較した過去のデータを示す。公平な比較のために、同業他社の株式リターンも決算後1日（1D）のリターンを示している。
* N/Aは、同業他社がCOSTの後に決算を発表したことを示している
さらに、COSTのような個別株よりも安定した投資を求めるなら、トレフィスの高品質（HQ）ポートフォリオを検討してみてほしい。このポートフォリオは30銘柄で構成され、S&P 500、S&P中型株、ラッセル2000指数の3つすべてを含むベンチマークを一貫して上回るパフォーマンスを示している。その理由は何か？HQポートフォリオの株式は全体として、ベンチマーク指数と比較してリスクを低減しながら優れたリターンをもたらしている。HQポートフォリオのパフォーマンス指標に示されているように、変動が少ないのだ。
