NoviCarbonのCEOであるロマン・ピソン氏は、ESGとグリーンインフラの分野で知られる起業家であり脱炭素化の専門家だ。
私はここ数年、気候変動に関する議論がマーケティングから調達へと移行している企業の役員会に参加してきた。最も顕著な変化は言葉遣いではなく、契約内容にある。CDR.fyiによると、2025年第2四半期に企業は単一四半期で約1548万トンの永続的な炭素除去を契約した—これは過去最高の記録だ。
この勢いにより、バイヤーは短期的なオフセットから、財務、リスク、監査のワークフローにしっかりと組み込める複数年にわたる監査対応型の除去コミットメントへと移行している。マイクロソフトのポートフォリオの一例として、ルイジアナ州のBECCSプロジェクトを支援する契約があり、15年間で675万トンの炭素を除去すると予想されている。
バイヤー連合でも同じパターンが見られる。フロンティアのグループにはJPモルガンが加わり、ストライプ、ショッピファイなどと共同でポートフォリオのオフテイク契約を締結している。目に見える例としては、JPモルガンや主要テクノロジー企業が参加する、リトス・カーボンとの強化岩石風化のための5710万ドルのフロンティア契約がある。炭素除去の重心は「主張されたトン数」から「実際に提供されたトン数」へと移行しており、監査可能でプログラム可能なシステムによって支えられている。
なぜバイヤーは従来型オフセットを超えて動いているのか
私がアドバイスするクライアントの間でこの転換を加速させている要因は2つある。第一に、一部の回避型オフセットに関する信頼性への懸念から、永続性、追加性、検証可能性が特に重要になっている。第二に、マクロ経済が変化している。炭素市場と炭素回収・利用・貯留（CCUS）の予測は2050年までに非常に大きな価値を示しており、早期調達とリスク管理の事例を強化している。
バイヤーの行動も並行して成熟している。ベイン・アンド・カンパニーによると、B2Bバイヤーは持続可能なサプライヤーへの支出を増やしており、MSCIの調査によれば、炭素市場に参加する企業は、購入が規律正しく、品質基準が厳守されていれば、同業他社よりも排出量削減が速い傾向がある。
基準と政策もこの方向性を強化している。科学的根拠に基づく目標イニシアチブ（SBTi）は、クレジットは残留排出量に対処すべきであり、品質が重要であることを明確にしている。パリ協定の第6条は、承認とトレーサビリティを必要とする国際的に移転される緩和成果（ITMO）を可能にしている。EU炭素国境調整メカニズム（CBAM）は2026年に最終的な制度に入り、主要輸入品に対して検証済みの組込排出量報告を要求する。また米国では、SECの2024年気候開示規則が実施されれば、気候ガバナンス、リスク、戦略に関する開示が必要となる。大規模登録企業は、重要性がある場合、スコープ1とスコープ2の排出量も報告する必要がある；スコープ3は必須ではない。
長期的な炭素除去契約の実態
新しい調達モデルは、納入スケジュール、検証、永続性に焦点を当てている。マイクロソフトのマルチサプライヤーアプローチには、鉱物化ベースの除去で最大31万5000トンのハイルームとの契約や、カーボンキャプチャー社との直接空気回収（DAC）契約が含まれ、いずれも公開されている。検証は静的なレポートからデジタル証拠へと移行している。例えば、ゴールドスタンダードのデジタル測定・報告・検証（dMRV）パイロットは、デジタルMRVソリューションをテストし検証し、ゴールドスタンダードシステムとレジストリに統合し、より効率的なデジタル主導の認証プロセスの構築を目指している。最近のアドバイザリー業務では、これらの要素が契約条件や取締役会資料に直接記載されるようになっていることがわかった。
資金調達のロジックも同様に実用的だ。私の経験では、10〜20年のオフテイク契約により、高い完全性を持つトン数へのアクセスを確保し、価格ショックに対するヘッジを行い、貸し手や投資家に信頼性を示すことができる。フロンティアの2024年アップデートでは、7つのサプライヤーにわたって2億7900万ドルのオフテイクを報告しており、彼らは頻繁に最初のバイヤーとして行動し、それらのプロジェクトが資金調達可能な状態に達するのを支援した。取締役会の議論では、これがパイロットからポートフォリオへの決定的なステップとなり得る。
調達、法務、財務部門の適応
ここで業務は部門横断的になる傾向がある。かつてスポットクレジットを購入していた調達チームは、現在、技術の準備状況、取引相手の回復力、管轄区域のエクスポージャーを評価している。法務チームは、永続性と反転リスク、二重計上の管理、法律変更、解約、責任上限について起草している。財務・監査部門は、支払いのマイルストーンを独立して検証された納品とレジストリイベントに合わせることに焦点を当てている。また、調整を簡素化するためにトークン化された保管と償却をテストすることに関心を示す企業が増えていることも観察している。JPモルガンのKinexysパイロットは、S&P Global Commodity Insights、EcoRegistry、ICRと共同で、機関ユーザー向けに設計されたオンチェーン発行、保管、償却を探求している。
リーダーが契約前に予測すべきこと
勢いがあっても実行リスクは消えない。センサー、衛星データ、AIに基づく検証システムは通常、初期投資が必要であり、バイヤーが共同資金を提供したり、長期的な構造を通じて展開リスクを共有したりしない限り、初期段階のサプライヤーに負担をかける可能性がある。データの相互運用性も実際的な障害となっている。共有スキーマがなければ、トークン化されたクレジットとMRVストリームはレジストリとESGシステム間で断片化する可能性がある。dMRVフレームワークに合わせることで、調整の問題が拡大する前に軽減できる。
最後に、自動化には透明性が求められる。機械学習が発行決定をサポートするにつれて、より多くのバイヤーと監査人が説明可能性と独立した検証を期待するようになる。ブラックボックスのロジックは避けるべきだ、これはコンプライアンスと評判の両方のリスクを招く可能性がある。
企業バイヤーのための実践的なプレイブック
まず、残留排出量をマッピングし、ネットゼロ目標に合わせた複数年の除去需要曲線を定義する。技術タイプ間で競争的な調達を実行し、納入リスクを分散させる。検証、永続性、反転に関する明確な救済策を含む契約を結び、支払いを独立して検証された納入に連動させる。初日から報告を財務・監査システムと統合する。適切な場合は、保管、償却、調整を強化するために機関向けトークン化レールをテストする。
今後5年間
基準団体からのより厳格なガイダンスとコンプライアンス体制の継続的な動きが予想される。供給の成長が需要を上回る場合、永続的な除去の価格は希少性を反映する可能性が高く、早期にアクセスを確保する企業はコストと信頼性の両方で優位性を確保できるだろう。最近のサイクルから意思決定者や取締役会に提供する教訓は、最低価格を追求しないことだ。監査に合格し、投資家を満足させ、政策が進化しても有効であり続ける契約に投資すべきだ。
市場は単発のクレジットを超えて成熟している。私の経験では、信頼できる道筋は、時間をかけて実際のトン数を提供し、検証され監査可能な契約を通じて走っている。それは気候パフォーマンスが資本規律と出会う場所であり、最も回復力のあるブランドが差別化される場所でもあると私は信じている。
