同社のスターシップは、完全に再利用可能な車両を使用して乗客や高価値貨物を世界中の主要都市間で1時間未満で移動させる、地点間の地球輸送を実現する可能性もある。これが実現すれば、この能力は数兆ドル規模のグローバル物流およびプレミアム旅行市場のシェアを獲得し、長期的な評価額の増加に大きく貢献する可能性がある。
売上高倍率50倍の意味を理解する
SpaceXの8000億ドルの評価額は、2025年の推定150億ドルの収益に対して53倍の売上高倍率（P/S）を意味している。これは超成長テクノロジー企業以外では極めて高く、稀なものだ。投資家が最終的に支払っているのは、単一の事業ラインではなく、独自に統合されたプラットフォームだ。
SpaceXは軌道へのアクセスを管理し、スターリンクを通じて史上最大の衛星コンステレーションを運営し、スターシップを通じて完全に再利用可能な大型の打ち上げ能力を開発し、軌道データセンターと超高速の地点間地球輸送を探求している。既存のプレイヤーやスタートアップで、この幅広さを複製できるものは存在しない。
1. 打ち上げの支配力
ファルコンの再利用性により、SpaceXはすでに軌道への1kg当たりの最低コストを実現している；スターシップはそのギャップをさらに大幅に広げ、宇宙物流における事実上の独占的地位を固めることを目指している。
2. スターリンクの規模
高利益率のエンジンであるサブスクリプション収益は急速に増加している。2024年には90%以上増加（64億ドルに）し、2025年にはさらに約60%増加（約100億ドルに）する可能性があり、加入者の増加加速とARPUの安定性によって推進されている。投資家はこの定期的な収益ストリームを高く評価している。
3. 将来のオプション性
スターシップは、地点間の地球輸送や軌道データセンターなど、投機的な高価値の機会を開く。
このプレミアムな倍率は単なる誇大宣伝ではない。インフラの独占と実質的な消費者向けサブスクリプションサービスを融合させた垂直統合モデルの実行リスクを考慮したためであり、歴史的に類似する例はほとんど存在しない。
