自社で生み出した数十億ドルの資金を未検証の巨大ロケットに投資し、野心的な目標を掲げる民間企業が、突如8000億ドルの評価額を付けられる姿を想像してみてほしい。その企業は、10年前のアップルの価値を上回り、ほとんどの国のGDPよりも大きい。
それが今日のSpaceXの姿だ。
2025年12月中旬、インサイダー向けの株式公開買付けで1株421ドルの価格がつき、わずか5カ月で同社の企業価値が事実上倍増し、2026年にも実現の可能性がある大型IPOに関する憶測が再燃している。
この評価額は、現在の収益力だけに基づいているわけではない。むしろ、将来の支配的地位に対する先行投資を表している。これまでの実績は無視できない。SpaceXは現在、世界の他のすべての企業を合わせたよりも多くの積載物を軌道に打ち上げており、世界の軌道投入質量の60％以上を支配し、軌道ミッションの大部分を成功させている。
では、勢いや野心は別として、SpaceXはこの評価額を正当化するために具体的に何をしているのだろうか？
ロケット打ち上げ事業、再利用性の優位性
SpaceXの事業の核心は、他のどの競合他社よりも大幅に安価で信頼性の高い宇宙へのアクセスを提供する能力にある。同社の再利用可能なロケット、ファルコン9とファルコンヘビーは、軌道打ち上げの経済性を永続的に変革した。同社は一貫してこれらのロケットの第一段階を着陸させ、迅速に再飛行させることで、SpaceXはコスト効率の高い高頻度の打ち上げサービスにおいて事実上の独占状態を確立している。この優位性は明らかであり、同社は今年（内部スターリンクミッションと商業打ち上げを含む）170回以上の打ち上げを達成する可能性があり、それは2023年の約95回から増加している。
同時に、業界は散発的な政府主導の宇宙探査から、通信、データ、国家安全保障をカバーする商業主導および企業資金によるミッションへと移行している。この変化の中で、SpaceXはNASAや米国防総省からの契約を確保し、商業衛星の展開をリードするデフォルトの打ち上げ事業者としての地位を確立。打ち上げの収益は2023年の推定35億ドルから2024年には約42億ドルに増加している。 しかし、能力が内部スターリンクミッションにますます向けられるため、2025年はほぼ安定したままになると予想している。
この支配的な地位は、米国の政府プログラム内でもますます明らかになっている。ボーイングのスターライナーが複数の技術的失敗をした後、NASAの宇宙飛行士のスニータ・ウィリアムズとブッチ・ウィルモアはSpaceXのクルードラゴンで地球に帰還し、SpaceXがもはや単なる請負業者ではなく、信頼できる有人宇宙飛行の記録システムであることを示した。
