連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）がFRB金利について次に会合するのは12月9-10日だ。メディアでの大量の報道、専門家の解説、ソーシャルメディアでの議論、そして企業の取締役会や役員室での話題となるだろう。
その多く、というよりほぼすべては、これらの変化で多額の金を稼いだり失ったりする可能性のある人々や機関にとっての「内輪の話」だ。消費者にとって、その結果は無関心か否定的なものだ。以下がその仕組みだ。
FRB金利が管理するもの
FRBは連邦資金金利と呼ばれるものを直接管理している。彼らは目標範囲—現在は3.75%から4.00%の間—を設定しており、これは銀行が担保なしの翌日物融資に対して互いに課すべき金利だ。そして実効金利があり、これは市場活動が最終的にそれをどう設定するかだ。セントルイス連邦準備銀行による以下のグラフは、連邦資金金利範囲の上限と下限、そして実効金利を示している。
多くの金利は連邦資金金利（FFR）を基準にしている。例えば、担保付翌日物調達金利（SOFR）は、財務省証券を担保とした翌日物借入の指標だ。この種の借入はレポ（買戻し）市場と呼ばれる。借り手は貸し手に財務省証券を売却し、より高い事前に決められた価格で買い戻すことを約束する。
FFRは事実上SOFRの上限となる。SOFRもまた影響力のある金利であり、事実上リスクのない貸出金利を表している。それに基づく他の金利は、SOFRを取り、特定の融資の認識されるリスク量に基づいて追加の金利を加える。
FRB金利の仕組み
FFRは多くの種類の金利に、直接的にまたはSOFRへの影響を通じて影響を与える。すべてではない：住宅ローンは10年物米国債の利回りに依存しており、これもまた、通常より長期間の他の金利を決定するリスクのない基準と考えられている。
当初、債券にはいわゆるクーポンレート—年間ベースで保証される金利—と額面価格（パーバリュー）—満期時の債券の価値—が付いている。利回りは年間クーポン支払いを債券価格で割ったものだ。債券価格が高いほど、利回りは低くなる。債券価格が低いほど、利回りは高くなる。
しかし、それでもFRBが設定する金利の動きは、政府債務の量などの他の要因とともに、投資家や機関の期待に影響を与える。彼らは経済が同じままか、良くなるか、悪くなるかを考える。経済が悪化すると考えるとき、彼らはしばしば長期国債を購入する。投資家からの需要が多いほど、債券価格は上昇する。債券価格が高いほど、利回りは低くなる。
FRBの決定は金融界全体に多大な影響を及ぼす。世界中の企業は集合的に、小さな金利変動に見えるものでも数十億、おそらく数兆ドルを稼いだり失ったりする可能性がある。彼らはローンでより多く支払わなければならない。おそらく借り換えて、より低いコストで運営できるかもしれない。不利な変化に対するヘッジを助けるデリバティブ投資もある。
それは巨大なビジネスだ。消費者にとっては、そうでもない。金利が上昇すれば、それは浸透して消費者の生活費を押し上げるだろう。商品やサービスの価格、クレジットカードや自動車ローンの金利は上昇し、インフレを引き起こす。金利が下がれば、消費者がその恩恵を感じるまでにはるかに長い時間がかかり、しばしば上昇した価格は高止まりしたままだ。
次の部分では、FOMC12月の金利決定の際にFRB金利が変更される可能性があるときに何が起こるかについて取り上げる。
