過去3年間、私はテクノロジー業界が最も劇的な変革の一つを遂げるのを見てきた。生成AIの登場は、過去の技術革命を彷彿とさせる熱狂を引き起こした——約束を果たしたものもあれば、そうでなかったものもある。何十年もテクノロジートレンドを追ってきた者として、私は自問している：私たちは次の変革の波を目の当たりにしているのか、それとも別のバブルを膨らませているのだろうか？
この問いは単純ではなく、答えを出すには誇大宣伝を超えて見る必要がある。
懸念すべき理由
まずは警告サインから始めよう。数字だけを見ても驚くべきものだ。主要テクノロジー企業は、データセンターから特殊チップまで、AIインフラに総額数千億ドルを投資している。エヌビディアの企業価値は、ほぼ完全にAI需要に牽引され、前例のない高さにまで急上昇した。一方、無数のスタートアップが「AI企業」へと方向転換し、多くの場合、本物のイノベーションを提供するというよりも、資金調達のためにそのラベルを付け加えている。
このパターンは見覚えがあるはずだ。ドットコムバブルの時代、企業は名前に「.com」を追加し、株価が急騰するのを目の当たりにした。ブロックチェーン時代には、企業が暗号資産イニシアチブを発表し、同様の結果を見た。今日の「AIを搭載」というマーケティングは、同じ布から切り取られたもののように感じる。
収益の状況は、さらなる懸念を引き起こす。企業はAI開発とインフラに数十億ドルを費やしているが、多くのアプリケーションにおいて収益化への道筋は不明確なままだ。企業の導入は増えているが、投資のペースが示唆するほど速くは進んでいない。消費者向けAI製品は、技術的には印象的だが、現在の評価額を正当化するような収益を生み出す力をまだ示していない。投資が収益を大幅に上回るとき、バブルが形成される。しかし、私はこれをバブルと呼ぶことをためらう。なぜなら、基本的な要素は過去の誇大宣伝サイクルよりもかなり強固に見えるからだ。
今回が異なる可能性がある理由
まず、この技術は実際に機能する。2010年代初頭の過剰に約束された仮想現実や、問題を探し求めるブロックチェーンソリューションとは異なり、AIはすでに測定可能な価値を提供している。企業はAIを使用して、カスタマーサービスの自動化、創薬の加速、医療における診断精度の向上、そして無数のワークフローにおける生産性の向上を実現している。これらは理論上のユースケースではなく、現在進行形で実際に起きており、実質的なROIを生み出している。
第二に、構築されているインフラには持続的な価値がある。AIの成長が鈍化したとしても、開発されているデータセンター、チップ製造能力、技術的専門知識は消えることはない。この物理的・知的インフラは、ドットコムブームの際に敷設された光ファイバーケーブルがデジタル経済の基盤となったように、今後数十年にわたって技術の進歩を支えるだろう。
このインフラへの投資は、次の大きなもの、量子コンピューティングの基盤も築いている。これはAIコンピューティングの力をさらに深遠なレベルに拡大する可能性を秘めている。
第三に、AIは垂直ではなく水平だ。人気が落ちる可能性のある単一の製品カテゴリではない。代わりに、事実上すべてのソフトウェアアプリケーションとデジタルサービスに統合される基本的な技術だ。この幅広い適用性は、価値創造への複数の経路を生み出し、単一障害点のリスクを軽減する。
現実的な見方：崩壊ではなく調整
複数のテクノロジーサイクルを観察してきた経験から、私たちは本物の革命と古典的なバブルの間の何かを経験していると言える。確かに過剰な熱狂がある。確かに評価額は短期的な現実を超えている。そして確かに、過大評価された企業が倒れ、弱いビジネスモデルが失敗する調整を目にするだろう。
しかし、私は伝統的なバブル崩壊を予想していない。代わりに、私が「正常化期間」と呼ぶものを目にする可能性が高い。投資はより規律正しくなるだろう。企業は収益性への明確な道筋を示す必要がある。市場は、本当に変革をもたらすAIアプリケーションと単に波に乗っているものとを区別するだろう。
一部の企業は派手に失敗するだろう。多くのスタートアップは、彼らのAI機能が十分な差別化を提供しないことに気づくだろう。しかし、基盤となる技術は進化し続け、実用的なアプリケーションは増殖するだろう。
今後の意味するもの
業界の観察者や投資家にとって、鍵は見分ける力だ。すべてのAI投資が平等というわけではない。基本的なインフラを構築する企業や、測定可能な成果を伴う実際の問題を解決する企業は繁栄するだろう。AIを見せかけとして追加する企業は苦戦するだろう。
私たちは破滅的なバブルに向かっているのではなく、市場の調整と合理化の期間を迎えようとしている。AI革命は現実のものだが、革命は混乱を伴うものであり、この革命も例外ではない。勝者となるのは、視野を維持し、本物の価値創造に焦点を当て、持続可能な技術採用は短距離走ではなくマラソンであることを忘れない人々だろう。
開示：エヌビディアは、世界中の多くのハイテク企業と同様に、Creative Strategiesの調査レポートを購読している。
