ケイティ・クリンゲンスミス、エデルマン・フィナンシャル・エンジンズ チーフ投資ストラテジスト。
家族や友人、同僚との米国経済に関する会話で「インフレ」という言葉を耳にしないことはほぼ不可能だ。インフレは家計の支出、貯蓄額、投資方法に影響を与える。しかし、絶え間なく変化するヘッドラインの流れは、家計が状況を把握したり、何に基づいて行動すべきかを判断したりすることを難しくしている。
インフレ率は前年同期比で約2.9%となっており、消費者物価が平均してその割合で上昇していることを意味する。これにより、1ドルの購買力が低下し、時間の経過とともに商品やサービスが徐々に高価になっている。2022年のピーク時からは低下したものの、依然として連邦準備制度理事会（FRB）の長期目標である2%を上回っており、政策論争と家計予算の両方に影響を与え続けている。物価はある分野では上昇し、別の分野では緩和しており、政策立案者は次の一手を検討している。
多くの人にとって、より個人的な疑問は次のようなものだ：これらの数字は私の経済生活にとって何を意味するのか？
基本を理解する
消費者物価指数（CPI）は、都市部の消費者（都市部や大都市圏に住む人々で、米国人口の約93%を占める）が固定された商品やサービスのバスケットに対して支払う価格の変化を追跡する。
一方、個人消費支出物価指数（PCE）はCPIよりも広範で、消費者行動の変化に合わせて調整される。これがFRBが主要な指標としてPCEに依存する理由の一つだ。
生産者物価指数（PPI）は、国内生産者が受け取る価格を調査する。これはサプライチェーンを通じて移動する圧力を示し、後に消費者に影響を与える可能性がある。
これらの指標はそれぞれ経済の異なる側面を捉えている。そのため、インフレの状況は単一の数字では表せないことが多い。また、価格から個人の意思決定への道筋が自動的ではない理由でもある。家計は複雑なデータを実行可能な決断に変える体系的なプロセスから恩恵を受ける。
インフレの心理学
インフレは現在の価格だけでなく、人々が次に何が起こると考えるかにも関係している。期待が行動を形作る。
家計が物価上昇を予想すると、早めに支出を選択したり、より高い賃金を交渉したりする可能性がある。企業がコスト上昇を予想すると、利益率を守るために価格を引き上げたり、業務を調整したりする可能性がある。これらの選択は、経済の一部が冷え込んでも、インフレを高止まりさせる可能性がある。
最近の消費者調査はそのような考え方を反映している。ニューヨーク連邦準備銀行の最新の消費者期待調査では、1年後のインフレ期待が依然として3%を超えていることが分かった。これは、公式の指標が緩和しても、家計は引き続き物価上昇を予想していることを示している。
関税もその感覚に拍車をかけている。関税は特定の価格を押し上げたが、新たな関税や潜在的な関税に関する絶え間ないニュースの流れは、コストがあらゆる場所で上昇しているという認識を増幅させた。値上げは多くの場合、徐々に行われる。企業はしばしば当初はコストの一部を吸収し、残りを時間をかけて消費者に転嫁する。しかし、世間の認識では、それが実際よりも速く、広範囲に及んでいるように感じられる。その結果、日常的に感じられるインフレ疲れのようなものが生じている。
インフレが落ち着いても、日常生活はまだ高コストに感じられることがある。データと感覚のこのギャップが、インフレがなかなか解消しない理由の一つだ。
データを行動に変える
では、消費者や投資家はこの知識をどのように活用できるだろうか？以下のステップを検討してみよう：
1. 指標を実際に支出するカテゴリーに当てはめる。
全体的な方向性を理解するために、ヘッドラインCPIとPCEに注目しよう。そして、住居、サービス、交通機関、食料品など、あなたの家計にとって最も重要な要素に注意を払おう。頻繁に購入するものの価格が上昇している場合は、予算に少し余裕を持たせるようにしよう。価格が緩和しても、それが続くと思わないこと。一貫して貯蓄を続けよう。
2. 物価上昇の考えに基づいて目標をストレステストする。
インフレがすぐにFRBの目標に戻ると想定するのではなく、高いコストがしばらく続く可能性を考慮しよう。物価上昇がさらに数年続いた場合、予算、貯蓄目標、大きな購入にどのような影響があるかを考えてみよう。今、より多く貯蓄したり、支出に間隔を空けたり、必需品のための余裕を残したりするなど、少し調整することで、後々の計画がより強固になる。早期に行う小さな変更は、事後的な大きな調整よりもはるかに容易だ。
3. 投資アプローチを分散させ、規律を保つ。
インフレは一直線に動くわけではなく、市場も同様だ。分散された資産配分は、条件が良好な時に参加し、そうでない時に回復力を維持するのに役立つ。定期的なリバランスによりリスクを管理できる。先月の勝者を追いかけたり、次のデータ発表のタイミングを計ったりする誘惑を避けよう。月次データは政策立案者やトレーダーにとって重要だが、長期投資家はプロセスに集中すべきだ。
4. 明確にコミュニケーションを取る。
パートナーや家族と財政を共有している場合は、来年のためのいくつかの簡単なルールに合意しよう。例えば、目標貯蓄率、大きな購入について話し合うための閾値、四半期ごとに予算を見直す計画などを設定しよう。明確さはヘッドラインがうるさい時のストレスを軽減する。また、すでに考え抜いた決断を守りやすくなる。
結論
インフレは統計としても感覚としても現れることを覚えておこう。数字が改善しても、日々の生活はまだ高コストに感じられることがある。このような環境では、一貫性が最大の強みとなる。特に状況が不確実な時には、小さな習慣が複利効果を生む。
CPI、PPI、PCEの進路をコントロールすることはできないが、自分の対応は制御できる。指標が何を測定しているかを理解し、期待が行動にどのように影響するかを認識し、明確なプロセスに従うことで、さまざまな結果を通じて目標をサポートする決断を下すことができる。これがヘッドラインのノイズを行動に変える方法だ。
ここで提供される情報は、投資、税金、または財務アドバイスではありません。特定の状況に関するアドバイスについては、ライセンスを持つ専門家に相談する必要があります。
