現在の市場であなたが直面する最大のリスクは、保有している銘柄ではない。それを評価するための思考モデルだ。
投資家はしばしば、直線的思考を超えられない根深い限界に苦しんでいる。彼らは指数関数的数学の基本を直感的に理解できないため、革新的なテクノロジーをバブルとして退ける。指数関数的成長は直線的進歩と根本的に異なる。小さな反復的な倍増は、着実で漸進的な増加とは違い、急速に巨大な規模へと導く。
A4用紙の折り畳み問題をご存知の方もいるだろう。標準的なA4用紙は厚さ1mmだ。最初の数回の折り畳みは些細なもので、数ミリメートル増えるだけである。これが初期の欺瞞的な緩慢さであり、直線的予測に基づいて投資家に売却を促す段階だ。しかし続けてみよう：同じ用紙を50回折ると、その厚さは月までの距離を超える。指数関数的プロセスは、突然の大規模な変化によって直感を裏切るのだ。
私たちの認知バイアス、指数関数的成長バイアスは十分に実証されている。投資家は直線的に考えるという思考の罠に陥り、それが技術的破壊の速度と規模を根本的に過小評価することになる。
エヌビディアのデータセンター事業について考えてみよう。売上高は2017年の6億ドルから、前年同期比56%増の驚異的な411億ドルへと成長した。この爆発的な成長は、エヌビディアのAIクラスターがまだ供給制約下にある中で、ほんの一握りの顧客からもたらされたものだ。投資家はこの軌道を過小評価した。なぜなら彼らは直線的思考に囚われていたからだ。彼らは段階的に成長する優れたチップ企業を見ていたが、指数関数的に成長する基盤的なAIインフラを見ていなかった。これがなぜ多くの人がエヌビディアの台頭を見逃したかを説明している。また、同じ投資家たちが今AIをバブルと呼んでいる理由も説明している。
理解できる。直線的数学に基づいた従来のモデルに固執するのは心地よいことだ。無線通信革命を思い出してみよう。1990年代に、モバイルデバイスの普及、さらにはそれを支えるインフラの必要性を正確に予測できた人が私たちの中に何人いただろうか？電話の普及を直線的に予測した投資家は、来るべき成長の激流を見逃した。
指数関数的成長段階を認識することは、テクノロジー主導のセクターで価値を捉えるために不可欠だ。初期の成長は欺瞞的に遅く見え、従来の予測を誤らせる。複利が加速すると、勢いは急速に増し、直線を超えて見通せた投資家に報いる。
指数関数的成長は無期限に続くことはできないが、その力学を理解することで期待値を調整し、投資戦略をシフトさせることができる。これは学術的な演習ではなく、AIインフラのような革新的技術を評価するための基本的なフレームワークだ。さらに、テクノロジーがより安価になり、供給制約が緩和されるにつれて、成長エンジンはさらに加速する可能性が高い。
メッセージはシンプルだ：直線的思考は今後10年の成長を見逃す。A4折り畳み問題とエヌビディアの軌跡は単なる類推ではない。それらは指数関数的進歩が従来の予測を盲目にする設計図だ。投資家としての成功は、直線から解放されることにかかっている。あなたのポートフォリオを加速に合わせよう。
