バリュエーション計算：混乱時にエヌビディア株はどうなるか？
エヌビディア株は予想PERで約43倍で取引されており、この比率はスムーズでリスクのないサプライを前提としている。
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混乱が発生した場合の計算は次の通りだ。
・エヌビディアは次の会計年度に約3000億ドルの売上高を生み出すと予想されている
・6カ月間続く混乱により、その売上高は半減し、約1500億ドルになる可能性がある
・純利益率が50％近くであることを考えると、これは750億ドルの利益減少につながるだろう。
企業価値評価への影響はさらに深刻になる可能性がある。なぜか？ 利益が単に削減されるだけでなく、株価収益率全体が圧縮されるからだ。供給ショックにより、投資家はエヌビディアを具体的な地政学的リスクに直面する企業として再評価することを余儀なくされる。地政学的プレミアムは半導体企業の評価の恒久的な側面になる可能性がある。
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世界がリスク回避に動いた場合、利益を得るのは誰？
グローバルな生産回帰の傾向は新たな受益者をもたらすだろう。
・インテルは、世界が突然利用可能なすべての工場を必要とするため、もう一度チャンスを得る。米国内に焦点を当てているインテルの戦略は大きな利点となる
・サムスンは遅れをとっているにもかかわらず、緊急性から恩恵を受ける
・ASML、アプライドマテリアルズはチップ製造における主要サプライヤーであり、場所に関係なく勝者となる—新しい工場はすべてツールを必要とする。
米国、日本、欧州はサプライチェーンの多様化により長期的な勝者となるだろう。
