現在、ビッグテック業界で最大の資本投入先は何だろうか？ それはAIインフラだ。グーグルは誰もが予想した以上に急速に資金を投入している。
グーグルの設備投資が急増
ウォール街は2025年の初めに、グーグルの親会社であるアルファベット（NASDAQ:GOOG）、が約600億ドルの設備投資を配分するという予想を立てていた。
・2月：グーグルは750億ドルという指針を示し、誰もが驚いた
・年半ば：850億ドルに増加
・2025年10月：現在の予測は910億〜930億ドル。これは当初の見積もりよりも50％近く多い
・2026年は2025年と比較して大幅な増加が予想される
では、これらの資金はAIインフラへの直接投資、サーバー、ストレージ、電力・冷却システムそして検索、広告、YouTube、Gemini、Googleクラウドをサポートする膨大な量のチップに充てられている。
グーグルはエヌビディアの主要顧客であり続ける
グーグルはエヌビディア（NASDAQ:NVDA）の最大の直接購入者の一つだ。
エヌビディアの2026年度第2四半期決算では、匿名の顧客が収益の39％（23％＋16％）を占めた。この数字にはマイクロソフト、グーグル、アマゾンがいずれかの順序で含まれていると考えて間違いない。
トップ3のハイパースケーラー（アマゾンのAWS、Microsoft Azure、Google Cloud）は世界のクラウド市場の60％以上を占めている。彼らはエヌビディアのプレミアムな顧客だ。
しかし、懸念がある。GPUへの支出はグーグルのクラウド収益よりもはるかに速いペースで増加している可能性が高い。
例えば、
・Google Cloud：前年同期比+33.5％で151億ドル（前四半期）。一貫した着実な成長
・設備投資：前年同期比+75％
・エヌビディア自身の売上：強い価格決定力と需要に支えられ+58％
これは何を意味するのか？ グーグルはチップから生み出される収益を上回るペースでチップへの支出を増やしている可能性が高い。これはキャッシュフローに圧力をかけ、時間の経過とともに投資収益率を低下させる可能性がある。だからこそグーグルはコントロールを取り戻し、バランスをある程度調整することを目指している。
グーグルはエヌビディアから離れることができるか？
近い将来はできない。
●エヌビディアの存在は正当な理由で確立されている
・CUDAのロックイン：ほぼすべてのAIコードはエヌビディア向けに調整されている。それをやり直す？ 忘れろ。膨大な労力、多大なコスト、ダウンタイムが発生する
・企業の需要：クラウドクライアントはエヌビディアのスタックを期待している。それを取り除けば、彼らはAWSやアジュールに切り替えるだろう
●インテルとAMD
・インテルのGPUイニシアチブであるGaudi 3は紙の上ではより安価に見えるが、グーグルはそれをGCPに統合していない。インテルのAI収益は年換算で10億ドル未満であり、採用は最小限だ
・AMD MI300X/MI325XはGCPで利用可能で、グーグルがエヌビディアからより良い価格を交渉するのに役立っている。しかし、グーグルの製品である検索、広告、GeminiはAMDでは動作しない
・全体的に、あまりコミットメントがないように見える
