過去10年間で、エヌビディア（NVDA）株は配当と自社株買いを通じて、株主に現金で830億ドル（約12兆7000億円）という驚異的な金額を還元してきた。
興味深いことに、NVDA株は歴史上、株主還元額が24番目に高いランクに位置している。
なぜ注目すべきか
配当と自社株買いは投資家に対する即時かつ具体的な資本還元を提供するからだ。また、これらは経営陣が会社の財務的実行可能性と一貫したキャッシュフローを生み出す能力に自信を持っていることを示している。この特性を共有する他の銘柄も存在する。
気づくこと
現在の時価総額に対する株主への総資本還元の割合は、再投資のための成長機会と逆相関しているようだ。メタ（META）やマイクロソフト（MSFT）などの企業は、他社よりもはるかに速く、より予測可能なペースで拡大しているにもかかわらず、時価総額に対して株主に還元している割合は小さい。
これが高い資本還元の欠点だ。魅力的ではあるが、「成長と健全なファンダメンタルズを犠牲にしていないだろうか？」を考える必要がある。これを念頭に置いて、NVDAのいくつかの数字を見てみよう。
エヌビディアのファンダメンタルズ
・売上高成長率：直近12カ月で71.6％、過去3年平均で92.0％
・キャッシュ創出：直近12カ月でフリーキャッシュフローマージン43.6％、営業利益率58.1％。
・最近の売上高ショック：NVDAの過去3年間における最低年間売上高成長率は9.9％
・バリュエーション：エヌビディア株はPER（株価収益率）52.9倍で取引されている
過去のNVDAのリスク
エヌビディアは大幅な売り込みから保護されているわけではない。同社株は世界金融危機の際に85％下落し、ドットコムバブル崩壊時には68％の下落を被った。2018年の調整とインフレショックではそれぞれピークから55％以上が消失した。コロナショックでも約38％の価値が減少した。強固なファンダメンタルズは重要だが、市場が混乱に直面すると、NVDAもその影響を受ける。
しかし、リスクは大きな市場の下落に限定されない。株は好調な市場環境でも下落することがある—決算発表、事業アップデート、見通しの修正などの出来事を考えてみよう。
