ブロックチェーンと暗号資産の製品・ソリューションの導入と展開が組織の枠を超えて加速し続けている中、ユーロ圏からの最近の発表は、この分野における米国のリーダーシップポジションの維持がいかに重要であるかを示している。オランダのINGとイタリアのユニクレディットは、MiCA（暗号資産市場規制）に準拠したユーロステーブルコインを開発している9行のコンソーシアムに最近加わった2行である。このステーブルコインは2026年末に向けて立ち上げられる予定だ。最近可決されたMiCA規制に準拠して運営されるよう特別に開発されたこの民間セクターのイニシアチブは、2つの目標を達成するために位置づけられている。
第一に、このユーロ担保型ステーブルコインは、ドル主導のステーブルコイン分野に対する代替手段として市場に投入されており、米国が政策が最近になってようやく親暗号資産の立場に転換したにもかかわらず、ステーブルコイン分野ですでに確立しているリーダーシップを示している。第二に、政策と投資の観点からより興味深いのは、民間セクターのユーロステーブルコインの発表と展開が、以前に発表されたデジタルユーロが後回しになっていることを示しているように見える点だ。この方針転換は、米国が政策発表や米国中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発禁止を通じて、他国や経済圏が暗号資産プロジェクトをどのように評価するかに大きな影響力を持っていることを改めて浮き彫りにしている。
競争は常に消費者にとって良いものであり、通貨の場合、消費者は銀行システムに接続されているすべての個人と機関であるため、ユーロステーブルコインの可能性は広く関心を集めるべきものだ。
しかし、なぜこの発表が米国がステーブルコイン分野でイノベーションとリーダーシップを継続する必要性を明確にしているのかを見てみよう。
通貨はテクノロジーである
「ソフトウェアが世界を飲み込む」という古い格言は、テクノロジーバブルの間もその合間も、数十年にわたって繰り返されてきた。しかし、この考え方が最近まで意味のある形で適用されてこなかったのは通貨に関する議論においてだが、それが変わり始めている。この転換と変化の表れは広範囲に及び、CircleやTetherなどの暗号資産ネイティブなステーブルコイン発行体の急速な成長、米国ワイオミング州によるステーブルトークンの立ち上げ、あるいは市場の需要と政策の追い風の両方に対応して民間ステーブルコインを展開した多数の米国金融機関などに見ることができる。
通貨と決済のデジタル化が加速し続けるにつれて、議論も進化している。お金は依然として価値の保存手段と交換媒体によって決定されるが、ますます国家の統治術の一部として、そしてグローバルな舞台で影響力を行使する手段として考えられるようになっている。国家や企業は最も効率的で効果的、そして広く受け入れられる通貨を使用するだろう。ステーブルコインのオンチェーン決済による技術的改善は、このナラティブを前進させ続ける態勢を整えている。
EUの競合他社が参入する中、米国はイノベーションのペースを維持すべきだ。
ドルのリーダーシップは依然として不可欠
米国は数十年にわたって世界の基軸通貨としての役割を果たしており、多くの場合、トレーダー、投資家、その他の暗号資産採用支持者の生涯にわたってその地位を維持してきた。この地位は当然、国家としての米国、そしてUSDを使用する消費者に、商品購入に関して比較的かつ決定的な優位性を与えてきた。さらに、米国の債務と赤字に関する議論が現実世界の結果により根ざしたものになるにつれて重要になっているのは、世界の基軸通貨としての役割が米国の政策立案者に金利に関する議論を左右する力を与えていることだ。
連邦レベルと個々の州の両方で債務水準が上昇する中、米国が少なくとも部分的に金利と政策決定に関するグローバルな議論に影響を与える能力はますます重要になるだろう。このリーダーシップと優位性を維持・拡大するための核心的要素は、ドルが世界の基軸通貨であり続けることを確実にすることだ。
ステーブルコインは、ドルの機能性のアップグレード、増大する債務負担を相殺するツールとしての活用、そしてUSDの到達範囲の拡大に関連して得られる利点により、今後のステーブルコイン分野におけるドルのリーダーシップの重要性を浮き彫りにしている。
ステーブルコインがAIを動かす
将来の世界基軸通貨として機能する通貨に関する議論が引き続き見出しを飾る一方で、別の激しい競争が同時に加速している：AI（人工知能）だ。世界中でAI製品とソリューションの構築、開発、展開に数千億ドルが割り当てられる中、米国は中国を主な競争相手としてグローバルなリーダーシップと標準設定を競っている。AIの普及における重要な側面の一つで、特にドルステーブルコインが米国を拠点とする、または提携する企業に比喩的な優位性を提供できるのは、ステーブルコインがAIによって動かされる支払い、報酬、取引を可能にする既製の手段を提供することだ。
そのため、ステーブルコインのリーダーシップをめぐる競争は、ステーブルコイン決済のリーダーシップだけでなく、AI（21世紀と22世紀の「石油」と広く信じられている）が機能し、成功裏に成長できる媒体をめぐる競争も表している。ドル担保型ステーブルコインがこの役割を果たせる態勢を整えるためのあらゆる措置を講じることは、投資家と政策立案者の双方の意思決定基準に組み込まれるべきだ。
