TraderPalの創業者兼CEOであるレスター・ペレイラ氏。
私がプログラマブルマネーという概念に初めて出会ったとき、これは決済システムの段階的な改良にとどまらず、価値の移動方法を完全に再構築する始まりだと気づいた。プログラム可能性を組み込んだ中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、お金を単なる価値の保存手段や交換媒体としてだけでなく、条件を自動的に実行できるルールベースの手段にする可能性を秘めている。これは金融イノベーションの次なるフロンティアであり、すでに理論的な白書から実世界のパイロットプロジェクトへと移行している。
プログラマブルCBDCの台頭
私の見解では、プログラマブルCBDCの核心的な魅力は、条件付きロジックを通貨自体に直接統合できる能力にある。6カ月以内に使用されなければ失効する政府の景気刺激策給付金、収益データに基づいて返済スケジュールを自動調整するビジネスローン、あるいは作業が確認された瞬間に即時決済を行う給与システムなどを想像してみてほしい。
アトランティック・カウンシル（Reutersによる報道）によると、130カ国がさまざまな開発段階でCBDCを検討しており、中国のe-CNYを含む複数の国がすでにプログラム可能な機能を組み込んだ公開試験を実施している。2024年のサンタンデル国際銀行会議での「金融の未来」と題した講演で、国際決済銀行（BIS）のアグスティン・カルステンス総裁は、CBDCとトークン化されたお金がコンプライアンスを組み込むことで、コストと複雑さを削減しながら効率性を高められると強調した。
ペイオフモデルとその意義
プログラマブルマネーの中で台頭している枠組みの一つが、私が「ペイオフ」モデルと呼ぶものだ。これは、資金が特定の目的のために確保され、あらかじめ設定された基準が満たされた場合にのみ解放される仕組みである。例えば、サプライチェーンファイナンスでは、IoTセンサーを通じて確認された商品が税関検査を通過した時点で支払いがプログラムされる可能性がある。公共インフラプロジェクトでは、プロジェクトのマイルストーンがデジタルで確認された時点で、請負業者が自動的に支払いを受けることができる。
これは単なる理論ではない。スウェーデンのリクスバンクはe-kronaパイロット内でマイルストーンベースの支払いを検討しており、シンガポール金融管理局（MAS）は国境を越えた貿易決済で同様のロジックをテストしている。
しかし私の見解では、プログラム可能性は物語の半分に過ぎない。もう半分は信頼であり、信頼はプライバシーにかかっている。お金にインテリジェンスを組み込めば組み込むほど、そのお金がどのように、どこで、いつ移動するかについてより多くのデータが生成される。堅固な保護措置がなければ、プログラマブルマネーは監視ツールとなり、その繁栄に必要な公共の信頼を損なう可能性がある。
ここでゼロ知識証明（ZKP）が画期的な進展を示している。ZKPは個人情報や取引の詳細を開示することなく取引を検証することを可能にし、マネーロンダリング防止規制の遵守が個人のプライバシーを犠牲にすることなく実現できるようにする。IMFの最近の研究「中央銀行デジタル通貨のデータ利用とプライバシー保護」は、中央銀行が「プライバシー・バイ・デザイン」とプライバシー保護技術を採用することで、データ利用と個人の権利保護のバランスを取ることができると強調している。
ペイオフ機能とZKPによるプライバシー保護を組み合わせることで、強力な組み合わせが生まれる。これはCBDCが複雑な金融取引を自動化できるだけでなく、個人の自由を尊重しながら規制上の要求を満たす方法でそれを実現できることを意味する。
政策立案者にとって、このバランスは公衆の採用と抵抗の間の決定的な要因となり得る。企業や消費者にとっては、これまで見たことのないより安全で効率的、かつカスタマイズされた決済システムへの扉を開く。私の意見では、プログラム可能性、ペイオフ、プライバシー保護暗号技術の交差点は単なる技術的なアップグレードではなく、通貨そのものの未来なのだ。
オフライン機能：接続性のギャップを埋める
プログラマブルCBDCにおける最も過小評価されているブレークスルーの一つは、オフラインで機能する能力だ。インターネット接続が不安定または存在しない地域では、オフラインCBDC決済により、金融包摂がネットワーク信号の端で止まることがなくなる。
欧州中央銀行はすでに、アクティブなインターネット接続なしでピアツーピア送金を可能にするオフライン機能がデジタルユーロの重要な特徴になると示唆している。これは特に、モバイルカバレッジのギャップが現実として残る発展途上経済において重要だ。
プログラマブルマネーのための規制ガードレール
プログラマブルCBDCが広く受け入れられるためには、規制がイノベーションを可能にしながら誤用を防ぐという慎重なバランスを取る必要がある。IMFは、プログラム可能な機能が通貨の代替可能性を損なったり、資金の使い方に差別的な慣行を許したりすべきではないと強調している。
私の経験では、これまでで最も成功したパイロットプロジェクトは、許容される条件を明確に定義し、既存の決済システムとの相互運用性を確保し、可能な限りユーザーの自律性を維持するという明確なガードレールを持つものだった。
世界的な勢いと初期の教訓
世界中で、私たちはすでにプログラマブルマネーの初期の例を目にしている。中国のデジタル人民元は消費を促すために有効期限付きで配布されており、バハマのサンドダラーはハリケーン救済のためのプログラム化された補助金を実験している。
今後の道のり
私の視点では、プログラマブルマネーとペイオフフレームワークは、インターネットがコミュニケーションに与えた変革と同様に金融に変革をもたらすだろう。これらは全く新しいビジネスモデルへの扉を開き、複雑な条件付き取引をシームレスにし、デジタル金融の到達範囲をこれまで除外されていた経済の隅々にまで拡大する。しかし、それらには慎重な設計、堅固な規制、そしておそらく最も重要なこととして、私たちが将来の通貨システムに組み込みたい価値観の明確なビジョンが必要だ。今後5年間で、プログラマブルCBDCがグローバル商取引の基盤となるのか、それとも有望だが十分に活用されていないツールにとどまるのかが決まるだろう。
